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港报财经评论:港股要止跌,关键在息口--经济日报6月14日
June 14, 2013 / 1:13 AM / 5 years ago

港报财经评论:港股要止跌,关键在息口--经济日报6月14日

港股要止跌,关键在息口/ 林瑞芬

港股跌势续急剧,多路利淡因素夹击受重挫,昨以裂口一举失守自2011年延伸上升轨,打破大型上落势,大大破坏走势,未来三个交易日是关键,如未能迅速补回下跌裂口,恒指重上21,000,就惨了!恒指昨一度急插3.3%,最终收窄跌2.2%至20,887收市。国指则一度急插4.4%,最终收窄跌2.7%至9,688,大市成交额增加至877.41亿港元。还以为港股6月是大型上落市,但跌势比预期凶险,连中期升轨支持位也有闪失,意外的极淡势讯号呈现。如斯急剧变法,一切从伯南克于5月露口风会有退市计划,市场即作相应对策而引起,热钱流走新兴市场,港股亦受牵连。曼谷证交所指数曾经劲跌5.5%;上证昨收报2,148,跌2.8%,失守4月低位,一浪低于一浪,新兴市场续受走资拖累之痕迹。发达国日股也如同新兴市场,昨劲挫6.35%至12,445,失万三关退守万二关。

从大摩新兴市场指数走势显示,连日急泻,5月至今跌10.6%不足个半月,而1至4月缓跌幅也不过是7.4%,明显转弱势加快。除非市场对美国退市准备的预期降温,不然,淡势难明显改善。情况于月内如仍有所恶化的话,势必进一步拖累港股。目前很难评估有多少资金因应美国准备退市而流出新兴市场,港股捱沽的空间变得难测。当务之急,要先看到港股止跌。无疑,美息及中国内地息率是重要指标,10年期美国国债息率已有一段冲刺,周三晚报2.2厘,2.4厘为关键位,突破2.4厘视为加剧港股跌深的未来指标。下周二及周三美国联储局将议息,会后声明将重要,会是抑制或激发美息再抽的短期关键。如后市确认暂时阻于2.4厘,未有进一步抛升,5月以来因债息高升而引发的走资新兴市场潮先暂望于6月小结。

美息抽上,中国内地的银行同业拆息上周的急速扯升,更令投资者精神紧张。虽然隔夜银行同业拆息已由高位9.58厘回落至6.69厘,1周息率由高位7.6厘回落至6.08厘,但6月底前,商业银行的流动资金仍处于紧张局面。因此外管局要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸,限期为6月底,准备金补缴。月底前,中国内地同业拆息不轻易回复常态,对A股形成不利之气氛则恐难散。(B02)

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国指11连跌,超卖有反弹/ 余少文

早预期大市要跌,国企指数昨一度跌超过400点却是意料之外,但见国指及不少中资股超卖,午后已呈反弹迹象,日内可持续反弹,只是10,000点由支持变成阻力,仍要小心国指下一站是9,000点。中国内地股市端午假期后复市,沪深300指数昨跌超过3.3%,收报2,399点,呈现九连跌,是2008年6月以来最长跌市。国企指数更惨,一度跌437点低见9,522点,收市跌幅虽收窄至271点报9,688点,但录得十一连跌,是指数1995年以来最长跌市,成交额增至229亿港元;红筹指数跌114点或2.8%,收4,015点,成交额90亿港元。曾指A股营造圆底而看好后市,可惜连跌下,形态被破坏,后市呈一浪低于一浪,跟国指相似。但国指出现超卖现象,以及部分中资股昨日不约而同有反弹迹象,不排除中资股未来会有反弹。只是,过去一直指出,国指形成大型头肩顶走势,假期前已跌穿颈线10,000点至10,100点,昨日更裂口下跌,有机会下试9,000,甚至乎头肩顶量度目标8,000点。

不过,国指昨日沽空额急增至近31亿港元,是两个月来最大沽空额,过去出现沽空额伴随大市急挫而增加的现象,大市都会有反弹,加上头肩顶形态在跌穿颈线后多会有后抽,惟希望国指可升越10,000点及企稳,则有助破坏头肩顶形态。若确认头肩顶,则国指反弹过后要继续跌,股民即使博反弹也要见好即收,仍持货者宜趁反弹减持,然后等低位回补。始终认为大市愈跌愈吸引,因为城镇化因素外,港股直通车最快今年底可推出,加上MSCI在其年度市场分类评估报告中提及,可能把A股纳入MSCI新兴市场指数,因为中国的监管改革已取得积极进展,并向更多外国投资者开放,放宽合格境外机构投资者申请门槛,加快QFII审批速度。

由于目前全球有近7万亿美元的资产以MSCI各种指数为基准,当中有1.4万亿美元的资产是追踪MSCI新兴市场指数,若A股纳入新兴市场指数,一定会吸引更多资金流入A股市场,提升中国在新兴市场指数中的比重。届时A股升,国指没有道理不跟随,又会成为齐齐升的格局。只是MSCI新兴市场指数吸纳A股相信不可能在未来一两年落实,反而港股直通车的通车时间应更早,加上城镇化和MSCI纳入A股等事件,相信中资股未来数年有机会出现一个大浪,故目前或是黎明前的黑夜,希望黑夜时间不会太长。(B04)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.

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