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港报社评:改革良药苦口,A股弱势暂难改--经济日报1月3日
2014年1月3日 / 凌晨1点27分 / 4 年前

港报社评:改革良药苦口,A股弱势暂难改--经济日报1月3日

  内地股市今年首个交易日下跌收市。今年是新一轮改革关键年,阵痛期远未结束,其对A股的压力恐大于利好。   上证指数昨再跌近0.3%,收市险守2100关,更拖累港股恒指一度倒跌,令不少投资者更感心忧。   市场对A股前景并非一面倒悲观,皆因内地经济增长虽稍降速,但每年仍可望保持约7%至8%的较快增长,沪股平均市盈率却只11倍,估值吸引。更重要的是去年11月中共三中全会启动新一轮经济改革,推高市场对改革憧憬,一度令当时A股转强。   惟现实是A股好景难常,其估值低和改革概念等利好因素,仍未能扭转股市和经济背驰的格局,此因今年是内地新一轮改革的第一年,此轮改革势先苦后甜,对A股的压力短期难消。   其一,企业改革压力。中央的经改主要思路,是打破市场垄断,释放市场活力,并大力清理过剩、落后产能。此对处垄断地位、粗放式发展的上市公司尤其国企,带来不少压力,拖累其盈利及股价。   其二,资金偏紧压力。国务院总理李克强已表明,中国内地资金仍极滥,若放松货币政策犹如抱薪救火,预视中央新领导层只会维持中性货币政策,操作上更可能偏紧。资金松紧与A股忧戚相关,今年银根难松,A股亦难大旺。   内地股市今年因改革承受不少压力,惟中证监在去年底推「新国九条」,提高股市的透明度、增加对小投资者的保护,以挽投资者信心,市场冀盼此将利好A股前景。   内地资本市场发展20多年来,因监管失误、对投资者的保护和教育长期不足,形成上市公司重融资轻分红、股民重投机轻投资的陋习。中央今年力推股改拨乱反正,惟难一蹴而就,未来一两年内未必能见显效,对A股短期助力有限。   A股今年要消化内地改革阵痛,暂仍未见强势回归动力。然而,只要捱过苦头,改革渐见成效,令中长期内地经济、股市恢复健康运作,那内地资本市场将可望苦尽甘来。(A12)

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