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《离岸人民币综述》境内外利差扩大,上半年离岸融资需求热络
2014年1月10日 / 上午9点29分 / 4 年前

《离岸人民币综述》境内外利差扩大,上半年离岸融资需求热络

记者 李珊珊

路透香港1月10日 - 北大方正集团点心债为2014年点心债市场拉开序幕,该期券挟着离岸少见行业背景、相对高的收益率以及人民币升值预期,在二级市场创出近期少见的火爆行情。在境内外利差逐渐拉宽之际,预料"水往低处流"效应,将吸引更多企业至离岸融资。

随着人民币国际使用快速增长,以及各个离岸中心崛起,人民币投资需求在美国量化宽松(QE)逐步退场的首年仍相当畅旺。而人民币相对于其他货币的强势表现,以及持续升值的预期,令进取型投资人仍驻足在这块市场,也让北大方正集团在离岸市场,首次亮相即获得投资人满堂彩。

该家由北京大学持股70%的IT创新产业集团,本周透过海外子公司坤智发行利率5.875%的三年期点心债,定价后价格在二级市场大幅跳升,最高至近102元,周五下午持平在101.75。 香港一级场交易商人士指出,该期券除了科技行业背景在离岸少见外,母集团信用强度,以及人民币升值预期,令债券在二级市场受到大力追捧。

该名交易商分析表示,人民币债券基本尚有3-5%的收益,再加上人民币每年约2%的升值幅度。QE甫开始退场,市场流动性还没有受到影响,这令点心债第一季行情仍有可期。

“在经济指标转好带动股市之前,点心债仍是相对好的投资,我们看到私人银行、避险基金都在,没有离开。”该名人士说,“(北大方正)二级市场看到私人银行进来扫货。”

此外,发行人为离岸少见的信息行业背景,也吸引了想要分散行业风险的投资人。

星展财资及市场部固定收入业务总监李福陈指出,“预期今年会看到更多工业背景的发行人进到离岸市场,因投资人欢迎有业务稳定、信用良好的发行人,并减少部位集中在房地产行业上。”

北大方正点心债共发行12亿元,认购倍数为3.83倍,香港及新加坡投资人超过九成,分配比例分别为57%、42%;38%为基金及避险基金,私人银行及零售客户占45%,银行为17%。

不仅是投资人开心,离岸低廉的融资成本,也让发行人获益。北大方正集团去年底在境内发行一档三年期人民币债券,利率为7.65%。

渣打银行表示,离岸贷款总量在今年可能进一步成长,原因是人民币在境内的借贷成本上升,加上可能会出现信贷收紧,将令以内地为主要根据地的企业考虑在离岸作融资。该行最新调查显示,52%受访企业在过去6个月增加使用离岸人民币贷款,是外汇、贸易、存款及贷款等各项产品中近期升幅最大,其中又以出口业在未来6个月内增加使用离岸贷款的比例最高。

不过,市场人士亦指出,今年下半年后点心债行情可能会较为波动,下档风险包括,发行人抢在QE退场效应发酵前进行再融资,导致上半年债券供给量大增;政府加快拓容资金回流境内的渠道。同时,市场也关注中国金融体系乱象"拆弹"期间,是否导致企业信用风险上升。

根据中银国际统计,2013年离岸人民币债券发行量同比增长12%,为1,374亿元;人民币存款证(CDs)发行量大增60%至2,466亿元人民币,创新高。结构上,金融债占总发行量51.8%,为最大宗,房地产债券占14.5%,工业业仅占约11%;期限仍以三年期为最大宗,约占55%,五年期发行量则上升一至24%,前一年仅12.4%。

2013年日本除外的亚洲美元债券市场发行量为1,204.5亿美元,同比上涨3%。其中,中国及香港发行人发行量为约678.5亿元,较上一年度成长39%,占总发行量的比重也由前一年度的42%升至56%。

欲浏览,请点选:(link.reuters.com/cur85v)

离岸人民币债券主要发行列表...........................请点选:

台湾已发行人民币债券列表.............................请点选:

香港跨境贸易人民币结算和存款资料一览.................请点选:

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**本周市场动态**

--中国进出口银行周一宣布,将于下周五(17日)在香港招标发行至多40亿元人民币点心债。其中将通过金管局的“配售统筹窗口”向外国中央银行、主权机构和地区货币管理当局配售3亿元三年期债券。

--渣打银行人民币环球指数11月升至新高1,301,按年升78.9%,按月升6.1%,因人民币升值预期带动离岸资金池成长所致。该指数于2012年11月成立,主要测度人民币国际化程度,涵盖范围包括香港、新加坡、台湾及伦敦。基数为100(2010年12月31日)。

--伦敦安石集团 获得人民币合格境外机构投资者(RQFII)资格,为伦敦去年10月获批800亿元人民币RQFII额度后,首家获批资格的英国金融机构。汇丰银行为其托管行。

--中国南方东英资产管理公司表示,与英国交易所买卖基金(ETF)机构Source共同推出首支在欧洲市场交易的人民币合格境外机构投资者(RQFII) ETF基金,提供投资人进入中国A股市场的另一渠道。

--香港银行机构截止11月末的人民币存款 按月增加5. 8%,为8,270亿元,连续第四个月创历史新高。加计存款证(CDs)香港人币资金池2013年突破万亿(兆)元大关已无悬念。 (完)

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