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《热点透视》美国银行业绩捷报频传,但股价恐快涨过头
2014年1月16日 / 凌晨5点58分 / 4 年前

《热点透视》美国银行业绩捷报频传,但股价恐快涨过头

(本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 Antony Currie 编译 张明钧

路透纽约1月15日 - 美国银行 第四季获利34亿美元,显示这家资产规模在美国排行第二的银行鸿运当头。财富管理及全球银行两大业务营收双创新高,交易部门持盈保泰,不良抵押贷款方面则是有所改善。不过投资人热捧美银的程度看来快要过头。

过去一年内,由执行长莫尼汉(Brian Moynihan)掌舵的美国银行股价涨了五成,在大型银行股涨幅中仅次于摩根士丹利 。这使得美银股价较每股净值高出80%。表面上看来,其股价或许偏低。

然而当季普通股的回报年率不到10%,相当于许多银行的资本成本。这意味着股价应该相当贴近每股净值。

不过,美银核心获利表现要比富国银行 及摩根大通 来得好。根据花旗集团分析师的计算,两大竞争对手的税前暨拨备前获利下滑3%,反观莫尼汉主政下的美银则是成长10%。

但美银不是方方面面都光鲜亮丽,其第四季业绩大大倚赖偏低的税率。若用一般的税率30%、而非其所缴纳的10%计算,则其获利还要少掉五分之一,同时这也会让股东权益报酬率(ROE)降至不那么喜人的7.4%。

此外还有该行得为各项诉讼付出多少和解金的棘手问题。当中包括去年和摩根大通与美国监管机构签订的130亿美元和解。

诚然美银去年已经囤积了一些现金,包括在第四季的23亿美元。很难预测这是否足够支应任何支出。在这篇乌云笼罩,以及美国经济成长尚未迈开大步的情形下,美银股价看来没有特别遭到低估。(完)

编译 张明钧; 审校 王洋

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