Reuters logo
《SAFT专栏》欧元麻烦重重,瑞士央行也因此遭遇考验
2015年1月9日 / 早上7点28分 / 3 年前

《SAFT专栏》欧元麻烦重重,瑞士央行也因此遭遇考验

**先生,要巧克力还是手表?**

瑞士央行的用意应该是,如果欧洲央行一如预期实施新的量化宽松,此举将作为缓冲欧元卖盘及瑞郎买盘之用。但由于欧元区经济数据持续欠佳,事实可能证明这样作还不够,就像12月的情况那样,因而迫使瑞士央行再度出手买进欧元。

如此一来,瑞士央行有点变成欧洲央行量化宽松的一项工具。虽然瑞士央行应该会把买进来的一部分欧元卖掉换成英镑、美元及日圆,但45%左右应该会投入到各欧元国家的欧元计价证券。欧洲央行肯定会很感激,但同时它应该也会希望不必走到这一步。

至于对于我们而言,瑞郎买盘是个指标计。

“在预期中欧洲央行1月22日QE行动还没到来时,瑞士央行的负利率现在就已经无法守住欧元/瑞郎底限,这对金融市场而言是重大问题。避险买盘的持续涌现确实造成影响,而且这不只是与油价或希腊有关,”Track Research分析师Bob Savage在一篇客户报告中称。

“即使持有瑞郎要承担负利率成本,欧洲的投资人也宁愿要安全而不要欧元。由此可知,如果希腊退出欧元区、油价跌破40美元,或全球通缩情况加剧恶化,我们将面临更大的危机风险。压低利率的骨牌效应可能随之而来。”

这可能也不会最终让瑞士央行放弃汇率底线,但千万要记得,这个政策并非毫无冲突或风险。更有可能的情况是,希腊和德国会设法解决事情,而俄罗斯的国际关系会日渐改善。瑞士付出一些代价保护本国制造业,顺便帮助了欧元区经济。

当然,瑞士可以想印多少瑞郎就印多少。而对于担心普京政权的俄罗斯人,或是担心欧元解体的比利时人来说,瑞郎仍然具有保值功效,巧克力或手表随你选择,瑞士央行会保证一个欧元/瑞郎汇率底限。

这是个优点,但也是个缺点。(完) (译文审校 高琦/王丽鑫)

我们的标准:汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below