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重温稿-《综述》资金浮滥台湾银行业转战长债及公司债,收益率具优势年内买盘难歇
2017年6月8日 / 凌晨12点03分 / 6 个月前

重温稿-《综述》资金浮滥台湾银行业转战长债及公司债,收益率具优势年内买盘难歇

* 资金泛滥公债殖利率低,大银行看上公司债

* 外币债避险成本高,台债相对有吸引力

* 大银行回头追逐台债,长券殖利率料将修正

* 潜在利息收入压力,大型银行买盘难停歇

记者 罗两莎

路透台北6月7日 - 美国联准会(FED)下周升息机率高,美债殖利率不涨反跌,带动台债殖利率走低;多位大型银行主管称,因公债收益率低、外币债因台币看升且避险成本太高,各银行已悄悄转向收益率较高的公司债,锁定信评优的上市公司及台电等公营事业发行的公司债。

他们指出,资金多却苦无去处,加上潜在补券及利息收入压力,未来将持续买进信用评等优的公司债,今年内20至30年长天期公债及公司债买盘均难停歇。

〞我们从来没有一口气拿这么多公司债,以往顶多拿5到10亿台币。〞华南银行副总经理高荣成对路透说,〞今年情况比较特殊,因为公债殖利率低,只好转去布公司债,而且布了不少。〞

他解释,资金浮滥且去年持有的债券部位获利了结后,今年有补券需求,惟10年期公债殖利率节节下滑,且始终未能回到原设定进场的目标价位,相较之下,台电等公营事业公司债风险低,收益率高于公债因而具吸引力。

一大型银行主管即称,最近的确比较积极参与公营事业公司债投标,主要是银行有利息收入压力,而公营事业发行的公司债如〞类公债〞,风险低,收益率较公债高;以台电为例,近期发行的五年期公司债虽在1%以下,但仍高于五年期公债殖利率。

他解释,因最近公布经济数据不如预期,年底前台湾央行料将按兵不动,〞目前市场氛围还是偏多,景气对策信号出现黄蓝灯,数据都不好,利率怎么可能上来?〞

今天30年券殖利率下跌3.9基点,以1.851%日低作收,创本期券发行以来新低,成交量亦扩增为4亿台币。

**外币债潜在汇损问题且避险成本高**

一大型公股银行主管则说,过去积极布局美元计价外币债,但受台币强升冲击,目前手中部位已出现汇损,加上避险成本太高,台债相对较具吸引,最近已回头布局台债及信评好的公营事业公司债。

〞我们会去布(公司债),为什么?当然是可运用资金太多了,国外因为有汇损问题,避险成本又高,台债还是有吸引力,我们会继续买,但不会盲目追低。〞前述大型公股银行主管对路透说。

他指出,考量台币未来具升值压力,近期外币债将先行缩手,待台币汇率趋于稳定后再评估是否介入,为找寻资金去化管道,只好积极往收益率较高的长天债冷券或公司债挺进,〞今年很艰若,以前有彭总裁(央行总裁彭淮南)可以依靠(过去央行采相对弱势台币汇率政策),现在只能靠自已。〞

但他坦承,随台债殖利率走低而气氛续偏多,长券卖方越来越惜售,〞大家想到说抱着就赚钱,就不卖了,不然就是价格很高,不容易买到想要到部位。〞

**资金泛滥情况续助攻台债**

他们表示,美国FED虽将升息,美债却呈现越升息殖利率却越低的异常现象,美债看多,台债亦无潜在重大利空,加上大型金融机构大举抢进长天期冷券,带动20和30年等长债殖利率走跌,且趋势仍看跌。

另一大型商银主管即称,美债殖利率看跌,各大银行今年都有补券压力,加上台币趋势看升,台债利率虽低,但隐含汇率升值的价值,新一波多头行情蓄势待发,10年券殖利率有望再测1.0%,30年期长券殖利率将往1.8%靠拢。

〞照理很多地方(工具)都是有风险,但钱太多了,大家都把风险掩盖住,心里知道有风险,但是被迫去做。〞高荣成说。

多位大型银行主管即称,景气不如预期好,资金需求不振,放款无法大幅成长、利差无法拉大,且随台股指数攻上万点,此时不敢在万点以上大举增持台股,银行资金只好往风险相对较低的债市靠拢。

〞现在就是钱多嘛,股债双多啊,结论就是:跟它拚了!〞一大型公股银行主管说,〞之前不敢买的人,现在回头去看都输,以目前的外在环境,美债殖利率走低,我们不拚也不行,未来会继续加码公债和公司债。〞

台湾大型公司债发行单位--台湾电力公司上周标售五年期无担保公司债得标利率为0.98%,创历史标售新低,发行金额80亿台币;七年及10年券得标利率也皆符合预期。(完) (审校 林高丽)

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