June 7, 2018 / 9:53 AM / 15 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货仍震荡偏弱,不确定因素较多谨慎情绪主导

    * 期现货震荡偏弱,因美债收益率走高
    * 不确定因素较多谨慎情绪主导
    * 下周美国若升息,中国可能跟随上调政策利率
    * 中美贸易谈判变数仍不小

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月7日 - 因隔夜美债收益率走高,带动中国银行间债市周四现券小幅走弱,
中金所国债期货亦同步调整,尽管午后跌幅有所缩窄,但现券跟随乏力。近期市场面临的不
确定因素较多,料短期内谨慎情绪仍将主导。
    
    交易员指出,央行昨日超量续作MLF(中期借贷便利)削弱了降准预期,而下周美联储
(FED)若再度升息,中国跟随上调公开市场逆回购等政策利率的概率仍不小,此外中美贸
易谈判中不停出现反复,其未来影响也变数不小。
    
    “最近确实是事儿比较多,暂时还是做吃瓜群众比较好。”华中一银行交易员称。
    
    美国公债收益率周三上涨,10年期美债收益率触及一周半高位,因忧虑欧洲央行可能在
今年结束延长购债计划。德国公债收益率同日也因同样原因,创下近一年最大
单日升幅。
    
    据路透报导,美国总统特朗普周二将与其贸易顾问会面,讨论中国提出的进口美国商品
一年增加700亿美元的提议。
    
    上海一银行交易员谈到,一方面美债收益率上行对市场情绪形成压制,而且下周美联储
加息可能性很大,其在议息会议中对于后续政策的表态也是关注焦点,此外欧洲央行最近的
表态也偏向鹰派,外围环境对债市形成压制。
    
    他并认为,下周美国升息后,中国央行仍有可能跟随上调逆回购等利率,“肯定是担心
会上调,不过5bp(基点)的话还能接受了。”
    
    6月12日至6月13日,美联储FOMC举行为期两天的议息会议,北京时间14日凌晨宣布利率
决定。
   
    据交易员透露,剩余期限近10年的国债180011券最新成交在3.67%,上日尾盘在3.6625%
;同期限国开债180205最新成交在4.47%,上日尾盘在4.455%。  
        
           
    一级市场方面,国开行下午招标增发的七年和10年期固息债,中标收益率为4.4887%和4
.4255%,此前市场预测均值4.49%和4.41%;投标倍数3.64倍和2.59倍。

    中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报94.460元人民币,较上日结
算价跌0.05%;五年期国债期货主力合约TF1809收报97.415元,较上日结算价跌0.05
%。          
                  
    
    **月内资金仍宽松**
    
    银行间市场周四流动性继续平稳向宽,主要回购利率多小幅回落。交易人士表示,继上
日央行超额续作MLF后,今日公开市场虽净回笼力度稍增,但月内资金仍宽松无虞;不过跨
月价格居高,显示多数非银机构对跨季流动性结构性冲击仍心态谨慎。
              
   “月内的倒是挺松的,跨月的价格还得4.7-4.8%吧,还是看到有人陆续在借,估计也得
看压什么券,更高的价格也有。”上海一基金交易员称。
    
    她并表示,其实央行现在逆回购操作和MLF续作也都表明了对半年末资金的呵护态度,
即使不进行投放,市场月初资金也是偏松的,只是为了后期资金面在打提前量。
        
    中国央行周四公告称,考虑到银行体系流动性总量较高,加上地方国库现金管理操作等
因素可一定程度吸收央行逆回购到期的影响,为维护银行体系流动性合理稳定,今日开展了
400亿元逆回购操作。据此计算,单日净回笼700亿元。      
         
     
    北京一券商交易员表示,隔夜资金供给跟昨天差不多,跨月资金融出机构仍偏少,虽短
期面临月中缴税扰动,但还是得继续谨慎观察,感觉最近政策变数较大,目前央行呵护态度
和资金宽松状态,并不代表能轻松跨季,尤其对非银机构来说压力仍较大。
    
    “谨慎没坏处啊,走一步看一步吧,结构性紧张起来也很要命的,”她称。
            
    中国央行本周三意外超额续作MLF,并暂停逆回购操作, MLF对冲到期后余额新增2,035
亿元。分析人士认为,央行用长期资金替代短期逆回购操作,不仅释放结构性宽松信号,呵
护半年末资金预期,在当前融资环境偏紧背景下,也彰显其缓释信用风险频发的意图。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量28,861.36亿元,上一交易日为28,377.90亿元;其
中隔夜品种成交23,943.05亿元,上一交易日为23,086.76亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:47               今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                            
  其中:隔夜                   2.5314   2.5246     +0.68   23,943.05
      七天                    2.6954   2.7122     -1.68    3,685.14
                                                         
      14天                    3.1828   3.2177     -3.49      566.56
                                                         
 上海证交所质押式回购利率                                          
  其中:隔夜                   2.0000   3.2600   -126.00    7,374.09
                                                         
      七天                    3.0550   3.3700    -31.50      740.24
                                                         
      14天                    3.3600   3.5350    -17.50      186.82
                                                         
 回购定盘利率                                                      
  其中:隔夜                   2.5500   2.5500     +0.00            
                                                         
      七天                    2.9000   2.9000     +0.00            
                                                         
      14天                    3.2500   3.3000     -5.00            
                                                         
 Shibor                                                            
   其中:隔夜                  2.5550   2.5620     -0.70            
                                                         
       七天                   2.7830   2.7920     -0.90            
                                                         
       三个月                 4.3500   4.3540     -0.40            
                                                         
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)  

    
 (发稿 边竞; 审校 林高丽)
  
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