June 8, 2018 / 9:55 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》美债造好提振期现货回暖,关注下周逆回购利率变化

    * 期现货均造好,受美债收益率下滑提振
    * 贸易数据较好但市场不为所动
    * 下周FED料升息,关注中国央行是否跟调逆回购利率
    * 政策调控态度稳健,债市料难破震荡格局

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月8日 - 中国债市周五期现货均造好,隔夜美债收益率明显回落,银行间债
市现券盘初跟随向暖,中金所国债亦震荡走强。尽管临近中午公布的贸易数据较好,但因股
市偏弱引发避险情绪,巩固债市日内强势。
    
    交易员指出,近期消息面比较热闹,下周还将迎来美联储议息会议,大概率继续升息,
中国央行是否再次跟随上调逆回购等政策利率仍较大不确定性,债市短期料依旧维持震荡格
局。
    
    上海一银行交易员表示,今日收益率下行主要是在盘初,下午略微扩大跌幅,全天盘中
变动其实不是很大。“一方面股市弱,商品表现也一般,最近都没有太多方向,看着这些外
部因素变动,也是没什么主线,东一个西一个的,心累。”
    
    他并谈到,5月贸易数据虽不错但市场不为所动,可能是因为之前的调整已提前消化了
经济数据较强的预期,近来交易行情的特征比较明显,无论多空都在提前预期抢跑。
    
    美国公债收益率周四走低,盘中走势振荡。公债市场逆转前一日的跌势,因在七国集团
(G7)峰会前,美国及其主要贸易伙伴间的关系紧张,带动避险需求。
    
    受益于平稳的内外需,中国5月进出口继续保持两位数同比增速,明显超出市场预期,
贸易顺差则有所收窄。分析师多表示,在全球贸易摩擦升温之下,年内出口存较大不确定性
,而进口受政策支持预计仍能保持较高增速,贸易顺差趋于收窄。
    
    上海另一银行交易员谈到,此前市场连续调整,技术面上券价也有反弹需要,但总体看
盘局仍难打破,即便下周央行在美国升息后按兵不动,也难给市场注入突破动力。
    
    “我感觉不会再调(逆回购)利率,不过今年政策面已经不是主导了,央行和监管不是
很想打扰市场,主要还是看基本面,我觉得还是个震荡格局吧。”他认为。
    
    6月12日至6月13日,美联储FOMC举行为期两天的议息会议,北京时间14日凌晨宣布利率
决定。
   
    据交易员透露,剩余期限近10年的国债180011券最新成交在3.64%,上日尾盘在3.67%;
同期限国开债180205最新成交在4.4425%,上日尾盘在4.47%。 
        
            
    一级市场方面,财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.9068%,
边际中标收益率2.9658%,投标倍数2.23倍;同时招标的六个月期贴现国债加权中标收益率3
.0206%,边际中标收益率3.0871%,投标倍数2.04倍。

    中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报94.705元人民币,较上日结
算价升0.27%;五年期国债期货主力合约TF1809收报97.54元,较上日结算价涨0.14%
。          
                  
    
    **月内资金仍宽,跨季价格续走高**
    
    银行间市场周五月内资金面宽松不改,跨季品种价格则继续走高,不过融入难度尚不大
。交易员表示,央行公开市场今日暂停操作未影响月内流动性宽裕之势,不过由于市场仍对
半年末时点资金面心存戒慎,跨季资金价格依然高企。
    
    他们并认为,从央行近期操作,包括本周超额续作中期借贷便利(MLF)的角度来看,
央行对市场呵护心态仍在,跨季时点性波动料会出现,不过平稳跨季应无碍。
    
    北京一基金交易员说,月内资金还是很松,不过跨季资金的价格还是不低,一个月期限
的成交在5.5%左右,“大家对半年末的资金紧张担忧还是比较重,而且MLF超量续作后,降
准预期更低了。”
        
    
    华北一券商交易员亦称,一段时期以来市场通常视公开市场操作为反向指标,今天没做
说明资金很松。
    
    中国央行周五公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期
等因素的影响,今日不开展公开市场操作。据此计算,本周全口径净回笼965亿元人民币。
 
    
    华东一银行交易员表示,目前银行之间压力并没有非银大,半年末时点因素通常还是会
扰动资金面,不过预计不会出现今年4月时候的紧张情况。
    
    “大家担心嘛,一担心就会有波动,其实没啥事,这周MLF续了那么多,不就是告诉你
别担心吗?”她说。
            
    央行本周三意外超额续作MLF,并暂停逆回购操作,MLF对冲到期后余额新增2,035亿元
。分析人士认为,央行用长期资金替代短期逆回购操作,不仅释放结构性宽松信号,呵护半
年末资金预期,在当前融资环境偏紧背景下,也彰显其缓释信用风险频发的意图。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量27,780.58亿元,上一交易日为28,884.72亿元;其
中隔夜品种成交22,810.05亿元,上一交易日为23,943.05亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:47               今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                            
  其中:隔夜                   2.5490   2.5314     +1.76   22,810.05
      七天                    2.7085   2.6954     +1.31    3,474.82
                                                         
      14天                    3.1838   3.1828     +0.10      680.40
                                                         
 上海证交所质押式回购利率                                          
  其中:隔夜                   2.8000   2.7650     +3.50    6,874.57
                                                         
      七天                    3.1500   3.1450     +0.50      675.64
                                                         
      14天                    3.5500   3.4000    +15.00      198.56
                                                         
 回购定盘利率                                                      
  其中:隔夜                   2.5700   2.5500     +2.00            
                                                         
      七天                    2.8500   2.9000     -5.00            
                                                         
      14天                    3.2500   3.2500     +0.00            
                                                         
 Shibor                                                            
   其中:隔夜                  2.5630   2.5550     +0.80            
                                                         
       七天                   2.7720   2.7830     -1.10            
                                                         
       三个月                 4.3510   4.3500     +0.10            
                                                         
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)     

    
 (发稿 边竞; 审校 林高丽)
  
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