August 20, 2018 / 9:49 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期货收升现券反弹有限,谨慎观望地方债供给影响

    * 国债期货反弹走强,现券收益率先升后降
    * 地方债发行量继续走高,压制债市交投情绪
    * 资金紧平衡央行投放发力,单日净投放1,200亿元

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月20日 - 中国银行间债市周一现券跟随国债期货走势,收益率先涨后跌,日
终接近上日尾盘。交易员表示,近期地方债发行明显加快压制现券情绪,继续关注央行公开
市场方面的配合操作及中美贸易谈判进展等。
    
    华南一银行交易员称,国债期货表现相对比较强劲,而现券弱一些,收益率盘中虽有回
落,也仅是回吐盘初升幅而已。基本面预期偏空不改,债市8月上旬来连续下跌后,交易盘
也有一些看多的,只是目前资金价格仍在上涨,地方债发行加快也对利率债配置产生挤出效
应,市场情绪整体还不太乐观。
    
    他并提到,新一轮的中美贸易磋商尚未落定,目前市场期待不高,本周继续关注此轮谈
判会否取得超预期成果。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在约4.2225%,上日尾盘在4.21%;剩
余期限近10年的国开次新券180205收益率成交在4.28%左右,盘初最高至4.30%,上日尾盘在
4.27%;10年期国债180011券收益率最新成交在3.64%,上日尾盘在3.64%。
    
    
    据路透统计,目前已公告将在本周公开招标的地方债发行规模近2,800亿元。中国债券
信息网数据显示,上周地方债发行规模(含定向)约2,077亿元。财政部上周二要求,各地至9
月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10
月份发行。
        
    中国央行周一公告,为对冲政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理
充裕,今日开展1,200亿元人民币逆回购操作,期限七天。因今日无逆回购到期,单日实现
等额净投放。   
    
    联讯证券研究员李奇霖、钟林楠认为,利率债长端经历了一段时期的下跌后,风险已经
得到了一定的释放,虽然地方债供给压力未见解决,央行货币释放力度有限,对滞胀风险与
宽信用效果认知尚不明朗,但前期的跌势已经对此有了一定的定价,可以快进快出,适当参
与博反弹。 
    
    中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1812收报94.590元,较上日结算价上
涨0.19%;五年期国债期货主力合约TF1812收报97.580元,较上日结算价上涨0.03%
。两年期主力合约TS1812收报99.215元,较上日结算价上涨0.08%。

                 
    **资金紧平衡央行投放发力**
    
     中国银行间市场周一资金紧平衡。尽管税期影响已基本结束,但地方债发行明显提速
,对流动性的压力逐渐显现;不过公开市场今日投放明显发力,而且本周地方债发行仍处高
峰期,料央行将继续扶助资金面。
    
    “整体有点略紧,跟上周五差不多,可能还是(资金不松的时候)上午大家急着先平掉
吧,下午估计能好些,上周五下午都减点了,”华东一银行交易员称。
              
    北京一保险机构交易员谈到,缴税期已过影响应该不大,收敛资金面的主要原因还是地
方债发行,央行公开市场公告中也强调了这个因素。
    
    她表示,今日供需稍显偏紧,很多非银机构都要回购加权利率加点借,一般要加点20-3
0个基点(bp)。    
  
  
    上述银行交易员还指出,同业存单利率继续上调,股份制银行发行的一年期同业存单最
新报价为3.60%,之前最低3.00%。        
             
    上海一银行交易员并认为,考虑到地方债本周发行规模巨大,这周公开市场可能还要继
续投放资金;不过考虑到目前资金总量应该不缺,逆回购应足以弥补短期缺口,再进行MLF
(中期借贷便利)的可能性不大。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量31,043.06亿元,上一交易日为32,275.60亿元 ;
其中隔夜品种成交26,266.03亿元,上一交易日为27,412.54亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 
 
 北京时间 17:45                今日(%)    上日(%)    变动(bp  成交(亿元)
                                                     )        
 质押式回购加权平均利率                                                    
  其中:隔夜                       2.6260     2.5782    +4.78      26,266.03
      七天                        2.6739     2.6480    +2.59       3,250.49
      14天                        2.9246     2.6379   +28.67         901.19
 上海证交所质押式回购利率                                                  
  其中:隔夜                       2.0600     2.7900   -73.00       7,017.63
      七天                        2.6800     2.8450   -16.50         886.11
      14天                        2.8000     2.8950    -9.50         207.00
 回购定盘利率                                                              
  其中:隔夜                       2.6400     2.5900    +5.00       --
      七天                        2.7000     2.6500    +5.00       --
      14天                        3.0000     2.6100   +39.00       --
 Shibor                                                             
  其中:隔夜                       2.6250     2.5800    +4.50       --
      七天                        2.6740     2.6500    +2.40       --
      三个月                      2.8300     2.8170    +1.30       --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 乔艳红)
  
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