August 21, 2018 / 9:52 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》资金趋松现券偏弱,一级不佳及地方债权重消息打压

    * 现券偏弱震荡,因地方债风险权重将调整消息及国开债招标不佳
    * 央行逆回购小幅投放维稳,尾盘资金宽松
    * 地方债调权重落地料难度大,明日继续关注资金面情况

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月21日 - 中国银行间债市周二利率债整体偏弱震荡,官媒报导地方债风险权
重将调降的消息利空国债和政策金融债,但因落地难度大,市场将信将疑;随着午后资金转
松,长债收益率回落至接近前日位置。
    
    短期品种方面,受早间国开行增发债招标结果不佳影响,国开短债收益率走高,对尾盘
资金骤松反响暂有限。
    
    华东一银行交易员指出,受地方债风险权重将调整消息和国开招标不佳影响,市场交易
情绪总体还是谨慎;投标返费被禁止后,金融债招标结果容易偏高,很容易在市场情绪不好
的时候推高利率,“尾盘资金很松,传闻因有定向正回购到期,但现券收益率没怎么下。”
    
    中国证券报周二引述知情人士称,地方债风险权重有望从原来的20%降至为零。不过业
内人士指出,此事事关财政部、央行以及银保监会多个监管部门,实际落地并不简单,推进
可能还需多部门协调。
    
    中国国家开发银行         上午招标的一年、三年和五年期增发债,中标收益率分别
为3.2473%、3.8257%和4.0268%,均明显高于此前市场预测均值3.21%、3.74%和3.99%。
二级市场上,对应标的券收益率跟随上行,最新成交于3.28%、3.825%、4.02%。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在4.2225%,上日尾盘在4.2225%;同
期限国开债180205收益率成交在4.28%,上日尾盘在4.28%;10年期国债180011券收益率最新
成交在3.63%,上日尾盘在3.64%。 
       
   
    上海一银行交易员认为,地方债风险权重下调的消息假如确实,将对市场产生很大打击
,“我觉得有点一厢情愿,资本管理办法和巴塞尔三协议就这么被突破,...一放风出来,
伤得最终的是其他债券。”
    
    上述华东一银行交易员提到,若地方债风险权重下调至国债水平,考虑前者收益率目前
比国债高出40个bp(基点)以上,且与政策性金融债相比,地方债利率水平相近,又有免税
优势,因此风险权重下调将使地方债吸引力大增。
    
    今日下午招标的浙江地方债投标倍数明显走高,五年期一般地方债、三年普通专项债、
10年和15年收费公路专项债中标利率均较投标区间下限上浮40个bp,投标倍数4.82倍至6.65
倍。
        
    中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1812收报94.595元,较上日结算价上
涨0.05%;五年期国债期货主力合约TF1812收报97.550元,较上日结算价下跌0.05%
;两年期主力合约TS1812收报99.185元,较上日结算价下跌0.03%。

                 
    **央行逆回购小幅投放,资金尾盘趋松**
    
    中国银行间市场周二主要回购利率窄幅波动,不过尾盘供给骤增,隔夜现大幅减点成交
。交易员表示,缴税周期已经结束,地方债加码发行仍为流动性添忧,不过央行逆回购继续
维持投放维稳,机构轧平头寸难度并不算大。
    
    北京一基金交易员称,尾盘“松的没感觉,出钱出不去,减点能出掉不错了。”
    
    “一早大行不怎么出,后来感觉就好了,央行最近也一直在投放中。”上海一银行交易
员称,不过感觉央行投放还是很精准的,也不会投放过多。
                       
    中国央行周二公告,为对冲政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理
充裕,今日开展500亿元人民币逆回购操作,期限七天。因今日无逆回购到期,单日实现等
额净投放。    
 
                     
   “不算紧,好像一直都差不多,”华南一券商交易员表示,最近地方债发行量大,感觉
央行还是要用逆回购来维稳一下。
    
    截至目前,包括周一已发行地方债在内,本周公开招标发行的地方债总量逾2,800亿元
,上周为近2,077亿元(含定向)。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量30,429.85亿元,上一交易日为31,055.57亿元 ;
其中隔夜品种成交25,727.15亿元,上一交易日为26,266.03亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 
    
 北京时间 17:45                今日(%  上日(%  变动(b  成交(亿元)
                               )       )       p)      
 质押式回购加权平均利率                                          
  其中:隔夜                    2.6240  2.6260   -0.20   25,727.15
      七天                     2.6632  2.6739   -1.07    3,239.01
      14天                     2.9530  2.9246   +2.84      884.00
 上海证交所质押式回购利率                                        
  其中:隔夜                    1.9000  2.7650  -86.50    7,053.61
      七天                     2.5200  2.9000  -38.00      772.80
      14天                     2.6250  3.0700  -44.50      138.55
 回购定盘利率                                                    
  其中:隔夜                    2.6400  2.6400    0.00      --
      七天                     2.8000  2.7000  +10.00      --
      14天                     3.0000  3.0000    0.00      --
 Shibor                                                     
  其中:隔夜                    2.6360  2.6250   +1.10      --
      七天                     2.6810  2.6740   +0.70      --
      三个月                   2.8560  2.8300   +2.60      --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 张喜良)
  
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