August 23, 2018 / 7:51 AM / 3 months ago

重发-人民币衍生品:大行卖压加上利差倒挂预期大幅推低境内一年期美元掉期

(重发以修改图表)

路透上海8月23日 - 中国境内美元/人民币掉期各个期限走势继续分化,其中较短期限掉期点小幅回升,但三个月及以上期限掉期点则下行明显。交易员称,上周因为缴税等因素导致流动性短暂紧平衡之后再度转向宽松,短端掉期点重新回到贴水水平。

他们并指出,流动性变化对短端的影响也会传导到长端,此外上周开始银行同业存单收益率上行趋缓,中美利差倒挂之势缓和,也助力长端掉期反弹,本周初长端掉期点一度回到-23点,创出三周新高。

但随着人民币贬值压力重新上升,大行卖压不断释出,且美联储9月加息几乎板上钉钉,中美利差倒挂大概率再度拉宽,长端掉期一路下行并回到-250点附近交投,后市大概率仍易跌难升。

“这几天都是天量卖压砸在长端上,没人扛得住的,”一中资行交易员称,“即期还在下跌,大行在不动外储的情况下多收些美元在手里,求个心理安稳吧。”

另一外资行交易员亦表示,这几天大行持续在掉期里筹美元,或许是对后市人民币汇率走向有所预期而采取的提前操作,毕竟现在内外部环境都不利于汇率稳定。

上周央行上海总部采取措施限制人民币资金外流,短暂推高离岸CNH掉期点,随着离岸人民币流动性逐渐恢复,离岸长端掉期点维持在550点左右交投,目前两地掉期价差在790点左右。

北京时间15:32,境内美元/人民币一周期掉期报-6.8点,一个月期报-19点,一年期报-262.5点,较上周五分别跌70%、26.67%和138.64%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为5.050/5.450,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为5.050/5.450,均较上周五小跌。

中国银行间市场周四资金面继续向宽,主要回购利率普跌,其中隔夜加权利率再跌近10个bp(基点)。交易员称,月末财政支出继续发力扶助,资金面转松态势延续,隔夜资金早间频见减点,而央行公开市场转为小幅净回笼亦影响甚微,虽然地方债仍加码发行,但短期扰动有限,料资金面跨月基本无忧。

人民币兑美元即期周四早盘大跌281点至近一周低点,中间价亦跌近百点结束此前连升走势。交易员指出,隔夜美联储会议纪要表明将继续升息,帮助提振美元多头人气,人民币亦在连续反弹后遭遇逢低购汇阻挡转为下行。(完)

发稿 张金栋;审校 乔艳红

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