August 28, 2018 / 10:02 AM / 25 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》国债期现货率先回暖,但持续转强动力仍不足

    * 现券略回暖,国债表现强于金融债
    * 国债期货反弹较明显
    * 供给压力、通胀预期等制约因素仍在
    * 持续转强动力不足,料维持偏弱整理

 (新增货币市场收盘数据)
    路透上海8月28日 - 中国银行间债市周二现券走势趋稳后略有回暖,因国债强于金融债
,中金所国债期货亦明显反弹。月末资金面保持充裕对债市形成支撑,今日一级市场国开行
新债整体需求尚可,有助稳定二级市场情绪。
    
    不过交易员并认为,地方债供给压力、通胀预期升温等制约因素还在,现券进一步转强
的动力不足,短期料维持偏弱整理格局。
    
    “现在债市的支撑就是资金松了,短期看不到啥像样的行情,震荡吧,我已经好几周没
碰利率债了。”华南一券商交易员称。
    
    上海一银行交易员表示,今日国债表现明显好于金融债,10年国债收益率下了2个基点
(bp),而金融债早盘表现仍偏弱,随后因新债招标情况不弱,收益率逐渐走稳或略降,此
外昨日调整幅度较大的一年金融债收益率今日小幅回落了2-3bp。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210最新收益率为4.23%,上日尾盘为4.23%;10年国开
次新券180205收益率最新为4.275%,上日收盘时在4.2825%;10年期国债180011券收益率最
新成交在3.61%,上日尾盘3.63%。
    
    一级市场方面,国开行上午招标增发的一、三、五年期固息债,中标收益率3.1192%、3
.7549%、3.9594%,预测均值3.16%、3.74%、3.95%,投标倍数为4.38倍、3.36倍、2.91倍。
    
    
    上述券商交易员还谈到,信用债近两日走势有趋稳迹象,但交投还是不活跃,仍是高估
值成交为主。宽信用政策效果依然不明显,“主要是财政政策方面没啥实锤落地”。
    
    他并认为,经济好转还是在预期中,并没有实际的好转,不过随着后续财政政策的进一
步发力,对经济基本面可能会有脉冲式的效果,如果名义增速反弹一下,利率债还是会有压
力的。总体感觉今年后面利率债行情会比较清淡。    

     以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
                       两年期            五年期           10年期
                   TS1812            TF1812            T1812       
 收盘价(元)               99.275            97.785           94.815
 较上结算价涨跌                 0%            +0.16%           +0.21%
 盘中最高(元)             99.315            97.800           94.845
 盘中最低(元)             99.185            97.475           94.455
 
                 
    **资金仍宽,政策稳健基调未改**
    
    银行间市场周二资金面依然宽松,主要回购利率亦小幅下行。交易员称,月末财政支出
加大助力流动性继续宽松,各期限资金供给充足,跨月品种亦融出积极,平稳跨月问题不大
。
    
    他们并称,在资金充沛格局下央行继续暂停逆回购操作,表明央行仍旨在维护市场流动
性的“合理”充裕,其稳健的政策姿态未有变化。
    
    北京一基金交易员说,“昨天下午小紧了一下,今天还是特别松。跨月没问题的,现在
银行都出来塞跨月了。”
        
 
    
    华南一券商交易员称,近期流动性一直维持在一个央行认可的“合理”充裕的局面,上
周的中期借贷便利(MLF)操作和昨天的现金定存招标,流动性预期乐观,平稳跨月问题不
大。
    
    “而且央行的姿态也还是一贯的,央行引导的还是预期的稳定,昨天晚上那文章真是瞎
分析,当时大晚上的(手机上)突然推送了这个东西,还真以为闹鬼了呢。”他说。
    
    中国财政部与央行周一进行了1,000亿元人民币三个月期国库现金定期存款招标,中标
利率为3.80%,较上次的3.70%上升10个bp(基点)。当日晚间部分媒体评论称此举表明央行意
在引导公开市场利率上行。
    
    “首先(现金定存)这事跟央行关系真不大,主体是财政部不是央行,这种不负责任的
写法估计是个外行吧,不懂意思就看到数字,然后自己high起来了。”上海一银行交易员说
。
    
    据中国财政部印发的《中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》显示,中央国
库现金管理商业银行定期存款,是指将国库现金存放在商业银行,商业银行以国债或地方政
府债券为质押获得存款并向财政部支付利息的交易行为。当期存款额全部为竞争性招标量,
各期存款招投标利率下限为招标当日中国人民银行公布的城乡居民和单位活期存款基准利率
。
    
    中国央行周二公告称,临近月末财政支出力度有所加大,可对冲政府债券发行缴款、央
行逆回购到期等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,今日不开展公开市场操作。
据此计算,单日净回笼500亿元人民币。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量31,182.34亿元,上一交易日为32,137.79亿元;其
中隔夜品种成交26,583.53亿元,上一交易日为27,382.93亿元。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 乔艳红/杨淑祯)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below