September 21, 2018 / 9:54 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》现券和期货双走暖,降准预期升温提振交易盘入场

    * 现券和期货均走暖,降准预期升温
    * 后市仍需关注基本面和流动性变化
    * 国库现金助资金继续向宽

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京9月21日 - 中国债市周五现券收益率下行,国债期货小幅低开后震荡收高。交
易员表示,资金面继续改善,加之降准预期升温,共同刺激交易性买盘,现券收益率午后较
早盘进一步下跌,国债期货尾盘亦扩大涨幅。
    
    他们并称,即便央行降准亦旨在支持实体经济,对债市的偏暖影响持续性尚需观察;后
市基建投资加大后基本面的变化,以及地方债发行下的流动性状况仍会左右市场情绪。
    
    上海一券商交易员称,资金面还在改善,在市场连续走弱后,交易盘入场搏利差,今日
整体市场情绪偏暖。
    
    “下午都在传要降准了,人民币资产今天表现都不错,股市债市包括人民币(汇率)都
涨了,收益率下午还又下了点,总体比昨天下了2bp(基点)左右。”他说。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.2675%,上日尾盘为4.29%;10年国
开债180205最新成交在4.3175%,上日尾盘为约4.34%。10年期国债180019券最新成交3.6750
%,上日尾盘为3.70%。
    
    北京一基金交易员称,即使央行降准,其本意料仍在支持实体经济,并应对中美贸易战
给国内经济带来的不利影响,对债市的提振力度还需要观察。
    
    “搞基建需要资金,降准的意义应该在这,还有就是对冲下下周的美联储加息...这从
另一方面正好提醒我们需要关注后续基本面的转暖,另外地方债这块的(供给)压力还是不
小。”他说。
    
    路透最新调查显示,受访的113位分析师全部预计美联储将在9月25-26日的会议上升息
,预计年底前将再升息一次,使联邦基金利率达到2.25%-2.50%。但预期中值显示,明年美
联储将仅升息两次,美联储自身的点阵图显示为三次。

    2018年第9期汤森路透中国固定收益市场展望调查预期中,受访机构对9月再迎来一次降
准的预期进一步增强。在87家受访机构中,预计9月有降准可能的为12家,上月为七家。降
准幅度上,绝大多数预计下调0.5个百分点,仅有一家预计下调1个百分点。
        
    一级市场方面,中国财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.0735
%,边际中标收益率2.1209%,投标倍数2.77倍。
  
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
  北京时间16:23       两年期          五年期         10年期
                  TS1812          TF1812          T1812       
   现价(元)         99.32           97.41          94.185
 较上结算价涨跌       0.04%           0.13%           0.20%
 盘中最高(元)       99.320          97.425         94.200
 盘中最低(元)       99.270          97.180         93.875
 
    
    **国库现金助资金继续向宽**

    央行公开市场暂停逆回购操作,不过国库现金投放对冲逆回购到期后实现小幅净投放,
银行间市场资金面继续向宽转变。交易员表示,季末财政投放资金陆续到位亦有助益,除了
非银机构跨季价格略高外,资金面并无太大压力,预计整体跨季亦无忧。
    
    “今天隔夜秒齐啊,跨季还没开始借,资金整体还是挺宽松的吧,”华北一券商交易员
表示。
    
    华中一银行交易员亦认为,季末时点财政投放陆续到位,估计近期也将会是一个小高峰
,预计流动性整体问题并不大。
    
     央行周五公告,考虑到月末财政支出、中央国库现金管理操作可对冲政府债券发行缴
款、逆回购到期等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,今日不开展逆回购操作。
按包括中期借贷便利(MLF)在内的全口径计算,本周公开市场净投放3,250亿元人民币。 
    
     业内人士周五透露,财政部与央行稍早进行的1,200亿元人民币三个月期国库现金定期
存款招标,中标利率为3.71%,较上次的3.80%下降9个基点(bp) 。
    
    “今天国库现金也对冲到期,还投放了点,14天价格大概在3.2%附近吧,”华北一银行
交易员表示,21天的非银的价格在3.5-3.6%附近。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量29,588.33亿元,上一交易日为31,450.14亿元;其
中隔夜品种成交25,835.69亿元,上一交易日为26,818.80亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:49              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5120   2.5152     -0.32   25,835.69
      七天                   2.6414   2.6469     -0.55    1,871.60
                                                        
      14天                   2.8484   2.8677     -1.93      695.19
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.5050   2.5550     -5.00    6,396.20
                                                        
      七天                   3.3500   2.9250    +42.50      516.74
                                                        
      14天                   3.2000   3.2850     -8.50      248.49
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.5200   2.5200     +0.00            
 >                                                      
      七天                   2.6500   2.6600     -1.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.2000   3.1100     +9.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5140   2.5190     -0.50            
                                                        
       七天                  2.6540   2.6590     -0.50            
                                                        
       三个月                2.8150   2.8120     +0.30            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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