October 23, 2018 / 10:00 AM / 22 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》股市回调期现货联手走强,民企融资新政暂影响有限

    * 股市回调债市期现货小幅走强
    * 主要现券收益率下行2-3bp 
    * 政府民企融资新政暂影响有限

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海10月23日 - 近期持续受股债跷跷板效应左右的中国债市周二期现货小幅联袂走强,因股市暂陷调整。交易员表示,现券向好仍受股市下跌避险情绪提振,而政府最新扶持民企融资新政暂未对信用债走势造成明显影响,在更多细则落地前,债市仍看股市脸色而动。
         
    中国股市沪综指周二终止此前连续两天涨势,并再度失守2,600点整数关口。短线连续大涨后,获利盘涌出令大盘回调压力加大,且外盘走弱加剧了A股市场的避险情绪,今日盘中出现了消费股跳水、券商股分化的走势特征。
    
    “基本就是跟着股票来回摆动,”上海一银行交易员称,股市不确定性消除之前,债市仍会有小幅波动,不过经济基本面下行压力仍在,依旧决定了债市调整空间比较有限。    
                    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在4.1250%,上日盘后交易水平在4.1425%;10年国开债180205最新成交在4.2250%,上日尾盘为4.2450%。同期限国债180019券最新成交在3.57%,上日为3.595%。
    
        
   中国周一晚间紧锣密鼓推出的一系列扶持民企融资举措,不仅有望疏解民企融资难和股权质押风险,也将帮助提振金融市场信心。分析人士并认为,央行利用市场化模式增信民营企业,有利于改善市场风险偏好,进一步疏通货币传导机制,对于民企龙头是确定利好;但在实际落地层面仍有难度,未来重点关注前期一系列民企支持政策能否实现量变到质变的转化。
    
    对此,北京一券商交易员表示,“那个还早呢,政策还看不出啥明显的意义,”更多细则落地前,信用债交投机会仍不明显。
             
    此外,另有市场传言称,央行将计划向中债信用增进公司提供100亿,为民企发债提供增信支持,后续料还有数百亿元资金,预计将撬动数千亿的发债融资规模。中债信用增进公司是中国首家专业债券信用增进机构,据国务院发布的融资担保公司监督管理条例,融资担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍。
             
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:16      两年期         五年期         10年期
                TS1812          TF1812         T1812       
 现价(元)             99.485         98.085         95.33
 较上结算价涨            0.05%          0.10%         0.22%
 跌                                            
 盘中最高(元           99.490         98.110        95.345
 )                                            
 盘中最低(元           99.410         97.900        95.035
 )                                            
 
        
    **连续净投放下税期资金平稳**
    
    银行间市场周二平稳偏松,资金价格变动不大。交易员称,尽管缴税渐入高峰期,在央行连日公开市场净投放的呵护下,市场对流动性展望较乐观;央行新增再贷款再贴现额度,也将有助于稳定银行负债和边际利好流动性。
    
    上海一券商交易员指出,资金价格还是比较稳的,平头寸也很容易;资金不紧,很多机构也不急着跨月期限,当然供给上还是不跨月的七天更多。
    
    “上周后半周资金有点边际收紧,可能因为大家还是对缴税比较谨慎的,担忧这个月缴税规模大走款多,但央行在公开市场连续投放,现在应该说是放心了;月底一般来说还有点财政投放,接下来更不需要担心,”她说。
    
    中国央行周二公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,今日开展1,200亿元人民币逆回购操作,期限七天。据此计算,单日净投放1,200亿元,与上日规模相同。
    
    
    北京一基金交易员指出,早盘出七天资金的很多,价格上,跨月比上周还便宜了,“今天借的(跨月)2.9%,上周3%;有资管户出3.4%左右,上周3.5%。”
    
    他表示,除了近期公开市场操作以外,央行增加再贷款和再贴现额度1,500亿元,虽然并非直接向银行间市场投放资金,但对银行来说也是有助于稳定负债,理论上利好流动性。
        
    中国央行周一晚间宣布,引导设立民营企业债券融资支持工具,稳定和促进民营企业债券融资;同时在6月已经增加了再贷款和再贴现额度1,500亿元基础上,二者再增加1,500亿元额度,发挥定向调控、精准滴灌功能,支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。
    
    国家税务总局公布的办税日历显示,因有国庆假期,10月缴纳增值税、消费税、所得税等的申报截止日期顺延至10月24日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量30,680.21亿元,上一交易日为31,418.48亿元;其中隔夜品种成交26,169.92亿元,上一交易日为26,208.68亿元。
        
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:51              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.4328   2.4646     -3.18   26,169.92
      七天                   2.6085   2.6185     -1.00    2,572.75
                                                        
      14天                   2.6657   2.6492     +1.65    1,249.16
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.6050   2.4900    +11.50    7,282.60
                                                        
      七天                   2.6050   2.7450    -14.00      911.11
                                                        
      14天                   2.7250   2.9050    -18.00      166.23
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4600   2.4800     -2.00            
 >                                                      
      七天                   2.6400   2.6300     +1.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.8000   2.7000    +10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.4510   2.4750     -2.40            
                                                        
       七天                  2.6350   2.6320     +0.30            
                                                        
       三个月                2.9030   2.8710     +3.20            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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