November 1, 2018 / 9:53 AM / 13 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》黑色商品跳水提振国债期货反弹,基本面忧虑支撑现券

    * 现券收益率小跌,国债期货反弹收高
    * 股市影响仍在,午后黑色商品期货大跌提振避险
    * 流动性无忧和基本面疲弱支撑债市向好
    * 跨月后资金紧势缓和趋平衡,隔夜需求旺盛价格持坚

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京11月1日 - 中国银行间债市周四现券收益率小幅下行,国债期货午后大幅反弹
收高。交易员表示,股债跷跷板效应仍在,不过受到政治局会议对经济形势表述的影响,期
货现券早盘总体呈震荡走势;而午后国内黑色大宗商品期货纷纷跳水,国债期货则明显反弹
,收益率跟随下行。
    
    他们并称,政治局会议暗示经济下行压力不减,在流动性配合下,债市情绪依然偏暖,
继续关注股市反弹和最新的基本面数据情况。
    
    “股债还是跷跷板的关系,特别是上午,本来因为经济不好(国债期货)想涨的,股市
上去了。”上海一银行交易员说,“而下午一方面有股市回落的原因,更重要的我觉得应该
是黑色集体跳水。”
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约4.06%,上日尾盘在约4.0775%;10
年国开债180205最新成交在4.1475%,上日尾盘为4.17%。同期限国债180019券最新成交在3.
4925%,上日为3.52%。
    
    北京一基金交易员称,国内黑色大宗商品期货一起下挫,可能还是担心基本面不佳对需
求的拖累,虽然高层也出台了扶持基建的一些举措,但效果尚待观察,预计债市还是会震荡
向好。
    
   “流动性暂时不会有问题,所以我个人还是比较看好(债市)。”他说。
    
    中国大宗商品期货市场上,螺纹钢、热卷和铁矿石等黑色产品期货价格午后突然直线跳
水。螺纹钢期货主力合约收盘下跌1.89%,热卷和铁矿石收低逾2%。
    
    10月31日召开的中共中央政治局会议再提经济运行“稳中有变”的同时,进一步指出“
经济下行压力有所加大,部分企业经营困难较多”,对此要高度重视,及时采取对策。表明
高层对经济下行的担忧加大。
    
    经济数据方面,10月财新中国制造业PMI自临界点略微回升,需求状况较前月有所改善
,但产出指数降至近两年半低点,制造业扩张力度仍弱,反映制造业对未来一年前景的预期
指数则创下近一年低位,显示前景不容乐观;加之政治局会议对经济下行压力有所加大的确
认,市场对经济下行的担忧加大。
    
     中国股市沪综指周四连三日收升。分析师指出,受利好政策预期提振,今日大盘高开
高走,但市场信心仍不足难以持续推高股指,加之投资人担心美股大涨后或回调将拖累A股
,午后指数逐波回落涨幅明显缩窄。
    
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:2     两年期         五年期         10年期
      2                                      
               TS1812         TF1812         T1812       
  现价(元)       99.64          98.39         95.95
 较上结算价涨      0.02%          0.04%         0.15%
      跌                                     
 盘中最高(元     99.655         98.430         95.985
      )                                     
 盘中最低(元     99.600         98.245         95.655
      )                                     
 
    
    **资金紧势缓和并趋向平衡**
    
    转至月初,银行间市场资金紧势得以缓和并趋向平衡,唯隔夜需求依旧旺盛,且大型银
行似有“控制”融出该期限资金的意图,致加权利率继续上涨,与七天期品种的价差收窄至
仅10个基点(bp)左右。
    
    交易员称,就总量而言,目前市场流动性基本恢复正常状态,但仍需要观察隔夜利率是
否会在现有位置持稳,还有就是周末将到期的中期借贷便利(MLF)是否会续作,以判断央行
态度。
    
    华北一银行交易员表示,“市场对于隔夜的需求还是很多,但是大行都是早盘出了点(
隔夜)后面就没有了,今天我联系的大行这边就问我们要不要七天。”
    
    央行公开市场本周连续四日暂停逆回购操作,累计净回笼资金4,900亿元人民币。截至
目前最新未到期逆回购余额已清为零。另外,11月3日(本周六)将有4,035亿元中期借贷便
利(MLF)到期,按以往经验,资金交收将延至下周一(11月5日)。
    
    另一银行交易员补充说,从现有总量上看,隔夜品种并不具备明显短缺的条件,只能猜
测为部分机构在执行央行控制隔夜回购利率不要过低的意图。其他方面,可再看看周末到期
的MLF是否会续做。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量33,075.60亿元,上一交易日为24,530.08亿元;其
中隔夜品种成交28,690.00亿元,上一交易日为19,555.14亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:48              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5404   2.3928    +14.76   28,690.00
      七天                   2.6449   2.7098     -6.49    3,458.21
                                                        
      14天                   2.5819   2.9194    -33.75      373.94
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.2650   2.7100    -44.50    6,686.94
                                                        
      七天                   2.5200   2.7500    -23.00      637.67
                                                        
      14天                   2.5500   2.6950    -14.50       96.23
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.5500   2.4000    +15.00            
 >                                                      
      七天                   2.7000   2.7800     -8.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.7000   2.7600     -6.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5470   2.3700    +17.70            
                                                        
       七天                  2.6730   2.7150     -4.20            
                                                        
       三个月                2.9760   2.9630     +1.30            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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