January 7, 2019 / 9:49 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》现券稍偏弱期货略收高,基本面预期不佳有所支撑

    * 现券收益率略升,国债期货低开后反弹小幅收高
    * 降准利好兑现催生止盈盘,不过承接盘亦强
    * 资金宽松加基本面预期偏弱支撑债市
    * 不过需关注地方债供给压力扰动
    * 隔夜再破1.5%,资金预期更乐观跨春节无忧 

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京1月7日 - 中国银行间债市现券收益率周一缩减涨幅,国债期货低开后震荡略
收高。交易员表示,降准利好兑现止盈盘涌出,不过承接盘力度亦较强,收益率尾盘仅较上
日略有上行;流动性充盈态势下,目前关注焦点仍在基本面预期,不过连续走强后债市亦或
有所盘整,且还需关注即将到来的地方债供给压力。
    
    华中一银行交易员说,“(降准)利好兑现后可能很多人第一想法就是止盈,毕竟涨这
么多了,所以早上上了一波,后来随着期货反弹(收益率)又回来一点,(经济)预期还是
不好。”
    
    上海一券商交易员称,从去年年底开始市场其实一直就是很强势的,单看今天的日内波
动也是这种强势的延续,而且最近资金面非常宽松,年初大家的配置压力也都很大,所以有
波动是正常的,但是强势也是正常的。
    
    “今天交易盘承接力度也比较大,资金松就是买买买嘛,隔夜都1.4%了。”他说。

    剩余期限近10年的国开债活跃券180210收盘成交在3.5825%,上日尾盘为约3.5775%;同
期限国债180027券收益率最新成交在3.15%,上日尾盘报在3.12%左右,另一只10年国债1800
19最新报3.1650%,上日为3.16%。  
  
  
    上海一银行交易员说,短期来看,市场重点关注的基本面依然看不到好转迹象,不过地
方债提前开闸或会带来一些压力,但这个应该不能算是太大的干扰因素。
    
    “现在这个位置有点分歧,绝对收益不高了,大家对于这么低的位置也有点阴影,空间
不大,就需要时间了。”他说。
    
    中国第十三届全国人大常委会此前决定,在2019年3月全国人民代表大会批准当年地方
政府债务限额之前,授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5,800亿元人民
币、新增专项债务限额8,100亿元,合计13,900亿元。
    
    路透去年12月曾报导称,中国拟自2019年1月起便开始发行地方政府债券,较往年3月人
大会议批准预算额度后才发行的时间提前,以贯彻积极财政政策,同时加快发行步伐,平滑
发行节奏。
    
    一级方面,中国农业发展银行下午招标增发的三年和五年期固息债,中标收益率分别为
3.1010%和3.3633%,对应投标倍数5.10倍和4.79倍。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:14      五年期         10年期
                 TF1903         T1903       
   现价(元)        99.56         97.935
 较上结算价涨跌      0.06%          0.04%
 盘中最高(元)     99.610         98.060
 盘中最低(元)     99.440         97.755
 

    **资金面维持宽松,隔夜利率再度跌破1.5%**
    
    中国央行上周五宣布降准,银行间市场周一流动性仍维持宽松态势,资金预期则更显乐
观,隔夜回购加权利率续降逾15基点(bp),继上月末后再跌破1.5%。市场普遍预期,随着
降准资金释放,加上随后的TMLF(定向中期借贷便利)操作,再辅以适量的逆回购投放,平
稳跨春节应无忧。
    
    交易员并指出,隔夜回购加权利率跌破2%并进一步扩大跌幅后,市场对于央行是否再次
对大行进行价格指导有所担忧。不过目前来看,一方面全市场资金总量供给十分充足,央行
即便指导大行效果也有限,另一方面,随着缴税、地方债发行及春节备付等扰动因素陆续出
现,资金价格料将止跌并震荡反弹。
    
    “很松很松,因为(降准后)水会更多了,央妈应该不会管(指导隔夜回购利率),后
续马上就缴各种税,估计资金价格也会上来的。”北京一保险交易员称。
    
    国务院总理上周五午间刚刚表态将“ 运用好全面降准、定向降准工具”,中国央行周
五稍晚即宣布降准1个百分点置换部分MLF,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个
百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。
    
    华东一银行交易员谈到,因为上周资金已很充裕了,所以今日进一步宽松的空间也有限
,当然预期是更加乐观了。
    
    “起码心态就不一样,以前节前都是又急又慌,现在是要发愁钱怎么出去了;跨春节押
利率也就2.7%左右,如果缺头寸借点是真划算啊,但现在真是不缺钱啊。”她表示。

    央行并称,此次降准将释放资金约1.5万亿元人民币,加上即将开展的定向中期借贷便
利(TMLF)操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借
贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8,000亿元。
  
  
    上海一券商交易员指出,1月地方债大概率会启动发行,可能会对资金形成一定分流,
不过在央行多重组合工具的呵护下,料流动性的整体压力可控。    
    
    上述银行交易员并称,“(降准后资金)即使再有什么变化,可以随时做逆回购,还有
TMLF,大方向是比较确定,至于用什么手段也无所谓了。”
    
    中国央行周一公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作。
据此计算,单日将净回笼1,700亿元人民币。
    
    在2018年12月在美联储(FED)年内第四次升息前夕,中国央行意外宣布创设TMLF(定向
中期借贷便利),该工具所涉资金可使用三年,操作利率比MLF利率优惠15个基点,目前为3
.15%。
    
    根据税务部门的办税日历,1月15日是增值税、消费税、企业所得税、资源税、个人所
得税等申报截止日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量36,106.14亿元,上一交易日为32,822.87亿元;其
中隔夜品种成交31,478.25亿元,上一交易日为27,786.82亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:47              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.3790   1.5889    -20.99   31,478.25
      七天                   2.2808   2.3401     -5.93    2,421.41
                                                        
      14天                   2.1184   2.0842     +3.42      955.48
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.1700   2.8700    -70.00    7,070.23
                                                        
      七天                   2.1500   2.7800    -63.00    1,029.81
                                                        
      14天                   2.4000   2.7850    -38.50      277.76
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.4600   1.6700    -21.00            
 >                                                      
      七天                   2.4000   2.4800     -8.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.3500   2.4000     -5.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.4470   1.6490    -20.20            
                                                        
       七天                  2.4750   2.5630     -8.80            
                                                        
       三个月                3.1410   3.2150     -7.40            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below