January 8, 2019 / 9:51 AM / in 8 days

更新版 1-《中国债市每日综述》现券短端亮眼惟尾盘传闻略施压,期货收创逾两年新高

    * 现券收益率下行,尤以3-5年券种下行明显
    * 尾盘正回购传闻后,收益率略有回弹
    * 国债期货高开高走,10年合约收创两年多新高
    * 流动性充盈和基本面预期悲观提振做多热情
    * 资金淤积过多,回购利率未脱低位

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京1月8日 - 中国银行间债市现券收益率周二下行,3-5年券种收益率下行幅度偏
大,不过临近尾盘市场再度传出因资金过松央行进行正回购的传闻,收益率均略有回弹;国
债期货高开高走,10年主力合约收创逾两年新高,且单日涨幅亦创近九个月最大。
    
    交易员表示,市场在短暂调整后,资金充盈且基本面预期悲观提振债市重回升势,做多
热情高涨,短端下行尤其明显;不过尾盘再起正回购传闻,收益率纷纷收窄跌幅。短期来看
流动性收紧概率不大,在全年经济数据出炉并确认基本面仍差后,债市向好空间仍在。
    
    “今天3-5年的利率债下的太可怕了,资金价格也低的不像话了,211(五年国开活跃券
)最低的时候下了10个bp,这会正回购(传言)又拉回来2-3个...长端还好,下的不多。”
北京一股份制银行交易员说。
    
    她并表示,隔夜回购利率再度破2%却并未招致窗口指导,愈发增加了买盘信心;同时在
国债期货一路高歌行情下,现券人气高涨。
    
    北京某大行交易员亦表示,“钱多的大家都不踏实了,又开始传正回购,不过市场似乎
相信了。一年IRS(利率互换)今天本来下的不少的,从昨天的2.51%下到2.46%,不过现在
反弹到了2.48%左右。”
    
    五年期国开债活跃券180211收益率最新报在3.3050%,盘中最低3.2750%,上日尾盘为约
3.38%;三年期国开债活跃券180212收益率最新成交在3.0250%,盘中最低3.01%,上日尾盘
报在3.0850%。
    上海一银行交易员说,“前几天外资已经都在买买买了,年前一致看好市场,不过就是
没规模,今年想加仓,发现一级都要抢,年初各家配置压力比较大。”
    
    北京一券商交易员称,今天期货现货买盘汹涌,除了流动性的原因外,主要还有市场对
经济前景的悲观预期。
    
    “今天这么一涨,感觉可能会再震荡几天,到时经济数据出来后,如果跟大家预期的那
样(差)的话,估计会再来一波了,而且现在资金利率也低,后面空间还是在的。”他说。

    本周四将有中国2018年12月通胀数据公布。路透综合约30家机构预测中值结果显示,中
国2018年12月CPI同比涨幅料小幅回落至2.1%,主要受油价多次下调,大幅拖累非食品价格
所致;与此同时,大宗商品价格跌幅扩大,可能导致12月PPI同比增速大幅下降至1.6%,重
新返回“1”时代,并创出逾两年最低水准。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210收盘成交在3.5550%,上日尾盘为3.5775%;同期
限国债180027券收益率最新成交在3.11%左右,上日尾盘报3.15%。另一只10年国债180019最
新报约3.12%,上日为3.1650%。  
  
    一级方面,中国国家开发银行         上午招标增发的一年、三年和七年固息债,中
标收益率分别为2.2299%、2.9845%和3.5661%,均低于此前2.41%、3.04%和3.62%的预测均值
;三期债投标倍数依次为3.97倍、2.74倍和3.14倍。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:

  北京时间17:17       五年期         10年期
                  TF1903          T1903       
   现价(元)         99.855         98.455
 较上结算价涨跌       0.33%           0.55%
 盘中最高(元)       99.880         98.465
 盘中最低(元)       99.555         97.960
 
    
    **资金面仍供大于求**
    
    银行间市场资金面仍显供大于求,央行公开市场连续净回笼也未能化解跨年后淤积的流
动性,存款类机构隔夜回购加权利率继续陷在1.4%附近低位。
    
    交易员称,从大型银行资金报价看,央行并未完全放弃调控短端资金利率,只是目前资
金过宽难以如愿,需等待逆回购到期和缴税等因素慢慢吸收。
    
    上海一银行交易员表示,隔夜和七天回购利率继续处在偏低水平,“现在是市场淤积(
资金)比较多,不太好干预,也在慢慢消化。”
    
    元旦后,中国央行在公开市场连续净回笼,至今日已累计净回收资金逾5,000亿元人民
币。
   
 
    华北一银行交易员补充说,1月是放贷大月,央行可能会考虑给市场保留一段自我消化
时间。另外,目前市场流动性仍属宽松,但也已开始感觉边际出现收敛迹象,回购利率预计
不会一直过低。

    央行上周五稍晚即宣布降准1个百分点置换部分MLF,其中,2019年1月15日和1月25日分
别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。
    
 
    根据税务部门的办税日历,1月15日是增值税、消费税、企业所得税、资源税、个人所
得税等申报截止日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交34,865.13亿元,上一交易日为36,113.18亿元;其中
隔夜品种成交31,192.55亿元,上一交易日为31,478.25亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:48              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.3794   1.3790     +0.04   31,192.55
      七天                   2.2131   2.2808     -6.77    2,125.44
                                                        
      14天                   2.0277   2.1184     -9.07      671.61
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.7500   2.2150    -46.50    6,577.51
                                                        
      七天                   2.1000   2.4700    -37.00      536.43
                                                        
      14天                   2.3750   2.5500    -17.50      128.46
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.4300   1.4600     -3.00            
 >                                                      
      七天                   2.3000   2.4000    -10.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.2000   2.3500    -15.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.4140   1.4470     -3.30            
                                                        
       七天                  2.3720   2.4750    -10.30            
                                                        
       三个月                3.0930   3.1410     -4.80            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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