January 21, 2019 / 10:05 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》低增速GDP未提振现券,地方债启动发行压力暂有限

    * 2018年GDP增速创28年新低,但期现货均走弱
    * 10年主要利率债收益率涨约2bp
    * 地方债启动发行,需求较好供给暂未成压

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海1月21日 - 中国银行间债市现券和国债期货主力合约周一表现均偏弱,即使2018年GDP增速创下28年新低,也未能激励情绪,现券市场10年期主要利率债收益率涨幅在2个基点(bp)左右。
    
    交易员称,经济基本面不佳在预期之内,资金面稳定缺少其他利好债市料难脱盘整;供给方面,本周地方债开始密集发行,不过目前看来仍有较好需求支撑,暂未形成压力。
    
    内忧外患之下,中国2018年GDP增速6.6%创出28年新低,其中四个季度是逐级走低,四季度增速6.4%为近10年低位。
    
    上海一银行交易员表示,2018年GDP创多年新低并不意外,春节前没有其他消息,现券预计将继续震荡。
    
    剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.6250%,上日尾盘为3.605%;同期限国债180019最新成交在3.14%,上日尾盘为3.12%;180027成交不多,最新成交在3.105%,上日尾盘3.10%。    
        
        
    至于本周开始密集发行的地方债,市场人士认为,从现有情况来看,在投标区间下限上加40bp的“发行政策”令需求不减,暂时不会形成供给上的压力。
    
    中国今年首只公开招标的地方债--新疆10年期一般地方债中标利率3.50%,较区间下限上浮40BP,投标倍数为16.76倍。
    
    全国人大去年底授权国务院提前下达2019年新增地方债限额1.39万亿元;据路透统计,根据目前已发布招标公告的地方债计算,本周地方债总计发行规模近1,300亿元。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:30      五年期           10年期
                TF1903            T1903       
 现价(元)             99.720            97.960
 较上结算价涨           -0.10%            -0.18%
 跌                             
 盘中最高(元           99.795            98.085
 )                             
 盘中最低(元           99.670            97.845
 )                             
 
    
    **逆回购暂停无碍月内资金供给充裕**
    
    银行间市场周一资金面整体仍属于宽松,央行逆回购顺势暂停操作丝毫无碍流动性充沛局面。交易员表示,月内各期限资金轧平头寸并无压力,跨春节14天价格跳涨,但银行类机构暂不急于拆入,非银拆借则价略高,考虑到本周还将有降准第二批资金,市场预期平稳。
    
    他们并表示,本周今年地方债将陆续开始密集发行,截至目前累计发行规模近1,300亿元,但料对资金扰动亦有限。
                     
   “还是宽松吧,14天正好跨春节了所以涨了不少,但是我们银行也不着急借。”上海一银行交易员称,央行有底气开始回笼,说明流动性总量并不缺,而且地方债目前看发行规模还好,对资金压力应该不大。         
    
     继上周公开市场全口径净投放7,700亿元之后,央行周一公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。据此计算,公开市场单日净回笼800亿元。据路透统计,本周公开市场逆回购到期总量为7,700亿元。

      
    “不是还有TMLF,央行不应该不管吧,后面地方债估计还很多,还有春节,”华北一券商交易员表示,早间拆入跨年的14天资金价格在3.2%-3.3%,在加权基础上加点60-70bp(基点)。
    
    她并认为,尽管如此现在最确定的因素仍是资金面,并不需要过于担心,因为央行的态度已经相当明确。   
                                       
    央行1月4日宣布降准1个百分点置换部分中期借贷便利(MLF),其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点;同时一季度到期的MLF不再续做。央行行长易纲日前表示,将于1月下旬实施首次定向中期借贷便利(TMLF)操作。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交36,572.94亿元,上一交易日为32,414.10亿元;其中隔夜品种成交31,546.10亿元,上一交易日为28,357.62亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:     
                                                             
                                                             
 其中:隔夜                    2.2336  2.1623      +7.13  31,546.10
     七天                     2.5527  2.5472      +0.55   2,527.98
     14天                     2.7647  2.3374     +42.73     448.54
                                                                  
 其中:隔夜                      2.72    2.70      +2.00   7,098.62
     七天                       2.63    2.70      -6.50     874.86
     14天                       3.20    3.25      -4.50     260.22
                                                             
 其中:隔夜                      2.25    2.20      +5.00     --
     七天                       2.57    2.60      -3.00     --
     14天                       2.77    2.50     +27.00     --
                                                             
 其中:隔夜                      2.24    2.18      +6.15     --
     七天                       2.59    2.62      -2.40     --
     三个月                     2.92    2.92      -0.30     --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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