January 29, 2019 / 9:49 AM / 20 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现走强因贸易战忧虑再起,地方债发行指导放松

    * 债市小幅走强,美国指控华为贸易战忧虑再起
    * 地方债发行利率指导放松,利好国债和金融债需求
    * 本周需关注中美贸易谈判进展和美联储议息会议
    * 长假将至交投趋淡,消息面若无超预期仍将维持整理

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海1月29日 - 中国债市周二期现小幅走强,正值中美新一轮贸易会谈前夕,美国
正式对华为提出指控,市场对于贸易战担忧再起,加之股市上午跌幅较大,避险情绪助推债
市造好。此外地方债发行利率指导有所放松,亦将压缩一二级套利空间,利好国债和金融债
的需求。
    
    交易员并指出,距春节长假越来越近,债市交易活跃度已有逐步降低之势,不过本周消
息面仍不少关注点,除了中美贸易谈判最新进展外,美联储(FED)即将召开议息会议,市
场密切关注升息步伐是否暂停以及对于后续政策前景的描述。
    
    “上午相对比较强,下午就很平淡了,大家还是担心贸易战,现在各种扑朔迷离,2019
年感觉充满了变数,先安安心心过个年再说。”华南一券商交易员交易员称。
    
    美国周一宣布对中国华为技术有限公司提起刑事指控,加剧中美围绕这家全球最大电信
设备制造商的争斗。而几天后两国就将进行新的贸易谈判。中国外交部发言人
耿爽周二表示,中方再次敦促美方立即撤销对华为首席财务官孟晚舟的逮捕令,不要发出正
式引渡请求,避免在错误的道路上越走越远。
    
    美国财长努钦周一表示,美国期待本周与中国副总理刘鹤的贸易谈判取得重大进展,但
双方需要解决一些“复杂的问题”,包括如何确保中国执行协议。本次磋商计划周三和周四
在华盛顿举行,当中还安排了刘鹤与美国总统特朗普会面。    
    
    剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.6650%,上日尾盘3.6750%;同期限国债18
0019最新成交在3.14%,上日尾盘为3.1525%。
        
        
    北京一银行交易员谈到,除了避险情绪外,今日债市有所反弹主要还是短期调整的幅度
比较多,另外地方债投标指导限制有所放松后,也是利好国债和金融债的,“(一二级)利
差收窄,地方债相对性价比下降了。”
    
    多位业内人士周二透露,地方债招标此前一直执行的在国债五日均值上浮40个bp的投标
区间下限,将调整为25-40bp。 (Full Story)之后江西、湖北上午招标的多期限地方债,中
标利率均为在基准基础上浮25个bp,同时投标倍数较日前有所下滑。
    
    据路透统计,本周共有18个省区市紧锣密鼓公开招标发行地方债,累计规模高达2,884
亿元人民币,其中周四单日即罕见地有七批地方债招标;据此计算,春节前今年地方债累计
发行规模已逾4,000亿。
    
    上述银行交易员还表示,在宽松流动性的支撑下,近期短券走势强劲,今日收益率继续
下滑,但幅度较上日收窄,“三年国开今天发行已经破3%了,二级下了2-3个bp吧,一年下
了1个bp。”
    
    他认为,春节前只要消息面没有超预期的变化,应该不会改变整理格局,“交易明显冷
清了,节前大家陆续都要休息了。”
    
    一级市场方面,国开行上午招标发行的1/3/5/7/10年固息债,中标利率或收益率均低于
预测均值,其中10年增发债中标收益率3.5948%,低于3.63%的预测均值3.63%。
            
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:45      五年期         10年期
                 TF1903         T1903       
 现价(元)             99.750         97.905
 较上结算价涨跌         +0.09%         +0.18%
 盘中最高(元)         99.800         97.975
 盘中最低(元)         99.655         97.725
 
            
    **资金更趋宽松,隔夜加权再逼近2%**
    
    银行间市场周二流动性更趋宽松,上周五降准第二步实施和普惠金融定向降准动态考核
释放大量资金,隔夜品种充裕价格走低,跨春节资金亦平稳。今日央行连七日暂停逆回购,
但因市场流动性总量较高,各机构对跨节资金面无忧预期未改。

    交易员表示,今日大行持续融出隔夜资金推动加权平均利率再次逼近2%,而非银机构在
完成跨春节资金安排后,交易意愿偏淡。  
    
    “今天资金面比昨天还宽松一点,加权价格也拉下来了,大行一直都在融出隔夜的资金
。”华南一银行交易员称。  
    
    她透露,上周五央行降准释放了几千亿的资金,本周两个工作日体现在隔夜资金面上还
是挺明显的,供给量更加充足。
    
    上周五是最近一次降准的第二次实施日。当日央行还开展了2018年度普惠金融定向降准
动态考核,净释放长期资金约2,500亿元人民币。与上年相比,更多金融机构达到普惠金融
定向降准标准,可分别享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠。    
    
    央行1月4日宣布降准1个百分点置换部分中期借贷便利(MLF),其中1月15日和1月25日
分别下调0.5个百分点。
 
     
    
    北京一券商交易员也表示,非银机构已经提前对跨春节资金做出安排,目前节前的资金
缺口不大,存量的基本都是跨节资金。    
    
    今年中国春节假期为2月4日至2月10日。        
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收现金投放、政府
债券发行缴款等因素的影响,今日不开展逆回购操作;为连续第七日暂停。因今日仍无逆回
购到期,公开市场连续第二日既无资金投放亦无回笼。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,040.29亿元,上一交易日为36,603.16亿元;其中
隔夜品种成交25,916.97亿元,上一交易日为29,884.24亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
                                                                   
                                                                   
 其中:隔夜                    2.0571     2.1746     -11.7500  25,916.9682
     七天                     2.7709     2.4437      32.7200   1,890.4329
     14天                     3.0229     3.0114       1.1500   3,854.9397
                                                                         
 其中:隔夜                    2.2200     2.7000     -48.0000   6,852.8570
     七天                     3.3600     3.5900     -23.0000     538.4620
     14天                     3.4050     3.5800     -17.5000     391.0470
                                                                   
 其中:隔夜                    2.1000     2.2000     -10.0000      --
     七天                     2.6800     2.6000       8.0000      --
     14天                     3.4000     3.3000      10.0000      --
                                                              
                                                                   
 其中:隔夜                    2.0780     2.1940     -11.6000      --
     七天                     2.7660     2.6600      10.6000      --
     三个月                   2.9000     2.9010      -0.1000      --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 吴云凌)
  
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