February 18, 2019 / 9:56 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》现券期货均明显走弱,股市大涨打压避险情绪

    * 收益率明显上行,国债期货尾盘扩大跌幅
    * 股市大涨打压避险人气
    * 主因贸易谈判显现进展迹象,且信贷数据超预期
    * 主要回购利率小升,但资金宽松不改

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京2月18日 - 中国银行间债市周一现券收益率明显上升,国债期货尾盘扩大跌幅
。交易员称,1月信贷数据远超预期及中美贸易战显现“停战”迹象,国内股市大幅飙涨,
避险情绪受抑,从而压制债市人气。
    
    他们并称,去年以来的债牛行情幅度已非常可观,制约收益率继续下行空间,流动性平
稳充裕配合下,短期内债市料震荡盘整,以待1-2月工业及投资数据出炉。
    
    “特朗普看来很认可谈判结果,美股又快回到前期高点了,A股涨的也很high,风险偏
好升温,债市情绪就下来了。”上海一银行交易员说。
    
    上海一券商交易员亦称,今天主要是A股大涨对现券人气的打压,午后随着股市涨幅扩
大,国债期货也扩大跌幅,现券收益率升幅亦加大。
    
    “下午2点后收益率上了不少,比早上的水准上了差不多3个bp(基点),要比上周五尾
盘的话上了有5bp左右了。”他说。
    
    中国股市主要股指周一飙升,投资者对中美贸易谈判取得进展的迹象感到欣喜,而中国
1月新增贷款创下单月历史新高,令人期望政府鼓励信贷和投资的措施能提振经济增长。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6700%,上日尾盘为3.63%;同期限
国开券190205最新成交在3.6150%,上日尾盘为3.5700%;10年期国债180019最新成交在3.14
50%,上日则无成交。
    
    北京一基金交易员说,“上周五金融数据出来后现券其实没咋动,今天感觉也有(券价
)补跌的情绪在吧,去年到现在(债券)牛市收益率下了100bp多了好像,幅度不小了。”
    
    上述银行交易员补充称,短期来看债市继续走牛的动力已经减弱,但要说马上转熊也不
太可能,“流动性没事的话,下一步应该是要看看1-2月份的数据了,这之前可能都是个震
荡。”
    
    中国央行上周五公布,1月新增人民币贷款3.23万亿元,远高于此前路透29,705亿元的
调查中值,创下单月历史新高;1月社会融资规模增量为4.64万亿元人民币,亦创单月历史
新高,远高于此前路透3.3万亿元的调查中值,比上年同期多1.56万亿元。
    
    美国总统特朗普上周五表示,与中国的贸易磋商“进展非常顺利”,美国比以往任何时
候都更接近与北京方面达成一项“真正”的贸易协议,为美国企业创造公平的竞争环境。
    
    一级方面,中国农业发展银行下午招标增发的三年和五年期固息债,中标收益率分别为
2.9712%和3.2730%,对应投标倍数为2.71倍和 2.32倍。     
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 

 北京时间17:02      五年期         10年期
                 TF1903         T1903       
   现价(元)        99.72         97.785
 较上结算价涨跌     -0.20%         -0.25%
 盘中最高(元)     99.850         97.980
 盘中最低(元)     99.710         97.765
 
    
    **主要利率小升,但宽松不改**
    
    银行间市场尽管主要回购利率均小幅攀升,但资金面宽松不改。交易员称,因春节因素
月度缴税延迟,短期内并无明显扰动因素,流动性整体仍属于充沛局面,即便是跨月的14天
期非银机构亦拆借压力不大。 
     
    “价格略涨,但资金还算宽松,缴税还没开始,跨月也还好,”上海一基金交易员说,
市场上有机构大量融出2.5%附近14天的跨月资金,但是感觉大家也都并不急着跨月。      
   
         
     据交易员透露,因为受春节因素,本月月度缴税截止申报时间延迟到本周五(22日)。
        
    中国央行周一公告称,考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升,为维护银行体系流
动性合理充裕,今日不开展逆回购操作。因今日无逆回购到期,单日既无投放亦无回笼。
    
    自2月2日起,央行在公开市场一直无操作。另据路透统计,本周没有逆回购和中期借贷
便利(MLF)等到期;不过周四(21日)有1,000亿元人民币国库现金定存到期,将收回等量
流动性。
    
    华北一券商交易员表示,今天14天跨月加权利率也能借到,央行淡定持续暂停逆回购操
作也是考虑到资金总量并不缺,目前看预计宽松局面短期难改。
    
    尽管中国1月新增贷款及社融增量双双创出新高,但中国央行货币政策司司长孙国峰表
示,稳健货币政策的取向并没有发生改变;货币政策既要有效实施逆周期调节,也要把握好
度。在被问及降息可能性时,他回应称,从实际效果及利率市场化推进角度看,可以多关注
银行贷款利率的变化。央行网站刊登的新闻稿引述其指出,具体来看,货币条件要与保持经
济平稳增长及物价稳定的要求相匹配,既不能松,也不能紧。   
    
    今日银行间市场质押式回购总成交40,500.28亿元,上一交易日为38,771.53亿元;其中
隔夜品种成交34,751.34亿元,上一个交易日为34,532.08亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.8245   1.7096    +11.49   34,751.34
      七天                   2.2597   2.2174     +4.23    3,400.84
                                                        
      14天                   2.2986   2.2180     +8.06    1,604.20
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.8350   2.4150    -58.00    7,224.76
                                                        
      七天                   2.4000   2.4650     -6.50    1,959.38
                                                        
      14天                   2.5550   2.6300     -7.50      319.62
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.8400   1.7300    +11.00            
 >                                                      
      七天                   2.4000   2.3800     +2.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.4000   2.3500     +5.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.8224   1.7130    +10.94            
                                                        
       七天                  2.3950   2.3510     +4.40            
                                                        
       三个月                2.7970   2.8020     -0.50            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)
  
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