February 21, 2019 / 9:51 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》跷跷板效应下随股市波动,贸易谈判进展亦打压人气

    * 现券收益率走高,国债期货震荡略收高
    * 股债“跷跷板”效应明显
    * 中美谈判取得进展亦压制避险人气
    * 隔夜融出减少,尾盘资金收敛明显

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京2月21日 - 中国银行间债市周四现券收益率走升,国债期货震荡后略收高。交
易员称,日内股债负相关效应明显,盘中股市上攻,国债期货一度扩大跌幅,此后随着股指
回落,国债期货反弹小幅收高;现券整体跟随期货窄幅波动,尾盘因资金进一步收敛收益率
小幅反弹。
    
    他们并称,中美贸易谈判结果以及国内股市走势仍是左右债市走向的两大因素,不过短
期内因缴税影响亦需关注资金面收紧构成的扰动。
    
    上海一银行交易员说,“先是因为(贸易)谈判有进展了,而且股市那会也冲的厉害,
所以债市一直就比较弱,后来股市跌回来,(国债)期货就又反弹了一些。”
    
    他并补充称,现券虽然波动幅度不大,但表现要比国债期货更偏弱一点,全天一直在昨
日尾盘上方震荡,不过整体走势还是紧跟期货,只是尾盘资金趋紧,收益率反弹了1个基点
(bp)左右。
    
    华东一券商交易员亦表示,“感觉主要因素还是A股,全天整个一跷跷板游戏...另一方
面也是盘整范围之内,现在曲线是偏陡的状态,期货贴水也深,出现今天这种行情不意外。
”
    
    下图为中国A股上证综指和10年期国债期货主力合约走势对比:
    
    根据熟悉谈判的消息人士说法,美国和中国原则上已经开始就贸易争端中最为棘手的议
题研拟承诺纲要,这是贸易战开打七个月以来最为重大的进展。
    
    中国股市周四回吐盘中涨幅,收盘下跌,因围绕中美贸易谈判进展的乐观情绪,被有关
北京不会寻求大幅降息来提振经济增长的担忧所盖过。
    
    政策面消息人士对路透表示,中国央行尚未准备通过下调基准利率来刺激放缓的经济,
尽管通胀下滑和人民币升值引燃市场对降息的猜测。   
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6625%,上日尾盘为3.6475%;同期
限国开券190205最新成交在3.6050%,上日尾盘为3.5975%;10年期国债180027最新成交在3.
1300%,上日尾盘报3.1125%。
    
    华中一银行交易员称,短期来看市场关注重点依然在国内股市走势和中美谈判结果,后
者反应较为充分,但A股走向存在不确定性。
    
    “股市今天要是冲破2,800点了估计债市就彻底完了,所以股市获利回吐进入震荡行情
后,债市也还是会盘整或者震荡一段时间。”他说。
    
    一级市场方面,中国国家开发银行         下午招标增发的三年期固息债中标收益率
为2.9275%,此前预测均值为2.93%;同时招标新发的七年期固息债中标利率3.68%,此前预
测均值3.66%;两期债对应投标倍数为3.84倍和2.64倍。

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 
 北京时间17:1      五年期          10年期
      7                        
               TF1906           T1906       
  现价(元)       99.635          97.65
 较上结算价涨      0.08%           0.17%
      跌                       
 盘中最高(元      99.705          97.700
      )                       
 盘中最低(元      99.305          97.430
      )                       
 
        
    **隔夜融出减少,尾盘资金进一步收敛**
    
    在中国央行用抵押补充贷款(PSL)代替逆回购对冲税期高峰和国库现金定存到期后,
银行间市场周四早盘资金面开始向紧平衡回归。交易员称,目前流动性总量尚可,但大型银
行隔夜出资有所减少,不少机构开始感受到一些紧意,且临近尾盘资金面紧势更为明显。
    
    他们表示,本周税期即将结束,若没有其他不利因素,不必对流动性过于担忧,可以继
续关注公开市场后续支持力度。
    
    央行稍早公告称,今日发放了719亿元人民币抵押补充贷款(PSL),与税期高峰、中央
国库现金管理到期等因素对冲后,银行体系流动性处于合理充裕水平,今日公开市场无逆回
购操作。今日无逆回购到期,但有1,000亿元国库现金定存到期,将收回等量流动性。
    
    华北一银行交易员认为,PSL虽然有指定对象和用途,但“钱都是一样的,在PSL专项放
出去之前都是并入银行整体头寸管理的,那么会增加银行的流动性。”
    
    华东一券商交易员亦称,午后临近尾盘时,流动性紧张局面较早盘更为明显,各家机构
可能是在拆借资金已应对明日缴税之需。
    
    此外,今日大行在融出隔夜资金上的态度变化也影响了市场情绪。
    
    北京一银行交易员透露,盘初包括隔夜在内的供给与上日变化不大,后来随着大行出资
的减少,回购价格开始走升。目前匿名交易平台上仍有隔夜可寻,但价格稍高,量也不似特
别充裕。

    上海一券商交易员补充说,对以信用债为抵押借入七天及以上期限的非银机构来说,对
资金收紧的感受暂时还不是很明显,需要继续关注市场变化。
    
    据交易员透露,因为受春节因素,本月月度缴税截止申报时间延迟到本周五(22日)。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交38,656.78亿元,上一交易日为38,186.66亿元;其中
隔夜品种成交33,733.51亿元,上一个交易日为33,391.97亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.0316   1.8414    +19.02   33,733.51
      七天                   2.2885   2.2545     +3.40    2,713.06
                                                        
      14天                   2.2960   2.2641     +3.19    1,499.40
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.2500   2.1450    +10.50    6,668.60
                                                        
      七天                   2.3300   2.3750     -4.50      732.06
                                                        
      14天                   2.4200   2.5100     -9.00      166.36
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.0500   1.8900    +16.00            
 >                                                      
      七天                   2.3000   2.3700     -7.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.4000   2.5000    -10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.0300   1.8540    +17.60            
                                                        
       七天                  2.3990   2.3770     +2.20            
                                                        
       三个月                2.7490   2.7590     -1.00            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below