March 5, 2019 / 9:57 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货波动不大,政府工作报告内容基本未脱预期

    * 人大开幕,政府工作报告内容基本未脱预期
    * 期现货波动均不大,IRS近来升压渐重
    * 债市短期气氛偏空,关注股市和资金面变化

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海3月5日 - 中国人大周二开幕,因政府工作报告提出的方向、内容基本未脱预
期,银行间债市10年期主要利率债收益率涨仅约1个基点(BP),中金所国债期货主力合约
则小幅收升,期现货整体波动均不大。
    
    交易员称,近来资金面趋紧的频率有所增加,令市场对央行的流动性掌握态度略有担忧
,利率互换(IRS)升压渐重。目前来看,债市短期气氛依旧偏空,但待机入场盘亦不少,
因此收益率上行空间料有限,可继续关注股市和资金面的变化。
    
    上海一券商交易员表示,今日国债期货小涨,可能更多因技术性反弹所致,但市场短期
预期仍偏空,“感觉是没调整完的。”
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交3.745%,上日尾盘在3.735%;同期限的
190205券最新成交在3.70%,上日尾盘为3.695%;10年国债180027券最新成交在3.21%,上日
上日尾盘报3.20%。
        
    
    备受关注的中国全国人大会议周二开幕。在稳中有变、变中有忧的经济运行基调下,政
府工作报告淡化了GDP增长目标,从去年的6.5%左右下调至2019年的目标增长6-6.5%,基本
符合市场预期。
    
    中国股市周二上涨,因政府公布计划将进行减税并增加公共支出和信贷,以重振经济。
沪综指收盘上涨0.9%至3,054.25点,沪深300指数涨0.6%,报3,816.01点
。
    
    新债方面,国开行上午招标增发的一年、五年和10年期三期债,中标收益率分别为2.39
70%、3.4241%和3.6562%,此前预测均值为2.41%、3.43%和3.65%。

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:        
 北京时间16:15     五年期         10年期
                TF1906         T1906       
 现价(元)           99.175         97.120 
 较上结算价涨           0.03%          0.07%
 跌                            
 盘中最高(元         99.245         97.205 
 )                            
 盘中最低(元         99.105         97.010 
 )                            
 
            
    **资金恢复平衡隔夜利率涨逾30bp**
    
    在昨日下午流动性突然收缩后,银行间市场周二资金面恢复基本平衡,隔夜品种供给虽
仍不宽松,但七天相对充裕。而回购利率较昨日普涨,隔夜加权利率在上日再度跌破2%后,
今日大涨逾30个基点(bp)。
    
    交易员并指出,月初资金面明显收敛属较为异常的现象,目前尚无十分确切的原因,但
很可能还是与近期股市火爆,增量资金大规模入市导致资金在途因素导致日间流动性影响加
大,短期内若股市热潮不退,该因素可能还会对资金形成扰动,但应不至于改变稳中偏松的
格局。
    
    “昨天上午减点还出的还很开心,下午风云突变;可能还是受(进出股市)资金在途影
响,搬来搬去的。今天上午不算松,但肯定比昨天下午好多了。”华东一银行交易员称。
    
    北京一保险机构交易员表示,今日融入隔夜资金难度还是稍大,但更长一点的七天和14
天资金供给情况不错。
       
    
    上述银行交易员并谈到,短期内资金面压力依然有限,但也不会像之前那种完全放松的
状态,而回购利率反弹后,也已回到合理水平,继续上行幅度有限。
    
    “(最近资金)价格波动很大,不会一马平川,(股市对资金)日间影响还在,不能太
放松。”她称。    
        
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期
等因素的影响,今日不开展逆回购操作;至此公开市场已连续第四日暂停操作。据此计算,
公开市场单日净回笼1,200亿元人民币。    
    
    不过上海一银行交易员指出,未来两日公开市场还有逆回购和MLF到期,按央行目前的
态度,只要资金不明显收紧,操作对冲到期的可能性较小,预计市场流动性整体仍会维持稳
定局面。
    
    据路透统计,周三公开市场逆回购到期600亿元;周四(7日)还有1,055亿元MLF(中期
借贷便利)到期。此外3月16日还有3,270亿元MLF将到期;去年降准置换MLF中有10亿元针对
3月到期的MLF,但当时央行并未明确具体分布情况。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交35,593.24亿元,上一交易日为36,166.58亿元;其中
隔夜品种成交30,488.23亿元,上一个交易日为30,850.50亿元。

    以下为主要货币市场利率报价:    
                                                            
                                                            
 其中:隔夜                   2.2666  1.9278    +33.88   30,488.23
     七天                    2.5312  2.2480    +28.32    3,521.80
     14天                    2.3303  2.2440     +8.63      589.40
                                                                 
 其中:隔夜                     2.00    2.23    -22.50    6,818.61
     七天                      2.32    2.41     -9.00      900.07
     14天                      2.36    2.46    -10.00      132.99
                                                            
 其中:隔夜                     2.28    1.95    +33.00      --
     七天                      2.55    2.37    +18.00      --
     14天                      2.55    2.33    +22.00      --
                                                            
 其中:隔夜                     2.27    1.93    +33.30      --
     七天                      2.57    2.38    +19.40      --
     三个月                    2.75    2.75     +0.00      --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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