March 18, 2019 / 9:52 AM / 5 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》资金紧及股市大涨施压债市,宽松预期未消支撑仍在

    * 期现货双双走弱,周末政策利好预期未兑现
    * 资金紧及股市大涨进一步施压
    * 午后流动性逐步趋缓
    * 债市调整幅度受限,因宽松预期仍未消

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海3月18日 - 中国债市周一现券及国债期货均走弱,银行间债市10年国开债活跃
券收益率上行约2-3个基点(bp)。上周五李克强总理有关货币政策的表态令降准降息预期
迅速升温,不过周末消息面平静,利好预期暂落空抑制市场情绪。
    
    交易员并指出,今日公开市场逾三千亿元人民币MLF(中期借贷便利)到期,但在正逢
缴税走款的情况下,央行却仅进行了600亿元回购操作,资金面全天多数时间均较为紧张,
午后才逐步趋缓;加之今日股市再度大涨,亦进一步施压债市,但总体看市场调整幅度受限
,因后续宽松预期仍未消。 
          
   “(国开10年活跃券收益率)上了2-3个(基)点,上周五有降准降息预期,结果周末什
么都没有发生,今天MLF到期公开市场又只做了这么点,资金紧,一级又招的差,”上海一
银行交易员表示,
    
    北京一银行交易员谈到,上周五李总理记者会后,对于降准降息的预期快速升温,甚至
对于周末政策就兑现也有所期待,预期落空后,又叠加今日资金紧和股市强劲,债市有个短
线回吐也正常。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.7125%,上日尾盘3.6825%;同期限
国开190205券最新成交在3.65%,上日尾盘为3.6225%;相对而言国债走势较为坚挺,10年国
债180027券最新成交在3.1375%,盘中最高持平于上日尾盘报3.135%。  
    
    
    
    中国股市沪综指周一大涨2.47%收报3,096.42点,再度逼近3,100点整数关。   
     
    
    上述上海的银行交易员谈到,4月降准预期依旧很强,因为之前几个季度都是第一个月
就降准,“所以4月头上还是有可能的。”
    
    他并指出,虽然最近央行公开市场的态度并不宽松,但考虑到中国经济弱势仍未改,另
外海外央行态度普遍偏向鸽派,国际环境也有利于中国货币政策维持相对宽松。
    
    上海一券商交易员认为,近期央行流动性调控趋于边际收敛,主要还是要将市场资金“
水位”控制在合适的水平,既要维持合理充裕,又不能过于宽松。
    
    中国总理李克强周五表示,今年不确定因素不少,还要有更多的应对准备,留有了政策
空间;还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具,这不是放松银根,而是让
实体经济更有效地得到支持。
 
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间17:00     五年期         10年期
                TF1906         T1906       
 现价(元)            99.340        97.505
 较上结算价涨          -0.12%        -0.19%
 跌                            
 盘中最高(元          99.435        97.635
 )                            
 盘中最低(元          99.300        97.450
 )                            
 
    
    **上午资金紧绷,午后渐缓**
    
    中国银行间市场周一早盘资金一度愈发收紧,因缴税走款高峰,隔夜资金拆借难度加大
利率再升逾10个基点(BP),午后紧势明显趋缓。交易员表示,虽然央行逆回购小幅投放驰
援,但今日有大额MLF到期,单日净回笼规模逾两千亿加剧紧势。
    
    他们还指出,季末时点,跨月的14天期亦价格居高不下;而多数机构仍不愿意拉长拆借
期限,隔夜与七天回购加权利率出现倒挂,临近中午大行隔夜融出增多,下午流动性进一步
转好。
                                 
   “早上隔夜的价格比七天还贵,后来稍微好一点了,匿名(交易系统)上有量了。”华北
一银行交易员说,央行逆回购投放的不算多,但也还行,资金价格总体都有点偏高但是还没
到很离谱的地步。   
    
    华东一银行交易员谈到,资金偏紧主要还是因为大家都想要隔夜资金,仍是结构性矛盾
。午后流动性逐渐转好,“平头寸不会有问题的。”
    
    跨月资金价格方面,据华南一券商交易员透露,缴税走款可能对流动性仍有扰动,而且
季末大家心态都会谨慎一些,其可拆入的14天跨月资金价格在3.5%附近,质押信用债AA品种
拆入的跨月报价则在4%附近。 
    
    
    
    中国央行今日公告称,为对冲税期高峰等因素的影响,今日开展了600亿元逆回购操作
,银行体系流动性保持合理充裕。今日无逆回购到期,但考虑到今日有约3,260亿元MLF(中
期借贷便利)到期,据此计算,公开市场单日净回笼约2,660亿元。
      
    根据税务部门的办税日历,3月增值税、消费税、企业所得税、资源税、个人所得税等
申报截止日为3月15日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交30,686.92亿元,上一交易日为28,462.81亿元;其中
隔夜品种成交25,639.67亿元,上一个交易日为23,613.03亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:         
                                                                    
                                                                    
 其中:隔夜                    2.7693     2.6567      11.2600   25,639.6716
     七天                     2.7563     2.7638      -0.7500    3,063.1098
     14天                     2.9532     2.7165      23.6700    1,018.6851
                                                                          
 其中:隔夜                    2.9500     2.9000       5.0000    7,187.0250
     七天                     2.8500     3.0600     -21.0000    1,555.0880
     14天                     3.6100     3.4300      18.0000      261.7050
                                                                    
 其中:隔夜                    2.7700     2.6800       9.0000       --
     七天                     2.9000     2.8000      10.0000       --
     14天                     3.3000     2.6600      64.0000       --
                                                                    
 其中:隔夜                    2.7560     2.6550      10.1000       --
     七天                     2.7090     2.7280      -1.9000       --
     三个月                   2.8140     2.7990       1.5000       --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 林高丽/杨淑祯)
  
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