March 19, 2019 / 9:54 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期货午后跳水因供给增加预期,短期仍未脱震荡市

    * 期现货早盘偏强震荡,午后期货跳水拖累现券
    * 有传闻称4月单期国债发行量增至480亿元
    * 二季度国债发行放量是惯例,料仅为短期影响
    * 市场做多信心亦不足,短期仍未脱震荡市

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海3月19日 - 中国债市周二现券及国债期货早盘偏强震荡,但午后风云突变,因
有传闻称4月国债单期发行量将明显增加,中金所10年国债期货跳水,并带动银行间市场现
券收益率由跌转升。此外随着税期影响渐弱,资金面紧势有所缓和,但市场预期仍偏谨慎,
季末前难现实质缓和。
    
    交易员并指出,一般来说每年一季度国债单期发行量都偏低,二季度起发行量恢复正常
水平也并不意外,因此该消息仅为短期影响,不过这也表明目前市场信心不足,收益率难有
下行空间,短期仍未脱离震荡市。
          
   “在传下个月国债发480亿元一期,其实去年(单期)最高也是480亿元,在12月,我觉
得主要问题还在(券价)涨不动吧,”北京一银行交易员表示。
    
    北京另一银行交易员谈到,4月起国债发行量开始增加是每年的惯例,不算新的,可能
还是对情绪的影响,这两天主要是因为资金比较紧,“大家也不知道央行的想法,可能也比
较谨慎。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.7125%,上日尾盘3.7075%;同期限
国开190205券最新成交在3.6525%,上日尾盘为3.645%;10年国债180027券最新成交在3.14%
,盘中最高持平于上日尾盘报3.1375%。  
    
    
    
    北京一基金交易员表示,午后国债期货调整势头明显比现券更猛,而从供给角度看,3
月最后两周地方债压力也挺大的,不然达不到一季度1.39万亿的目标。
    
    中国第十三届全国人大常委会第七次会议此前决定,在2019年3月全国人民代表大会批
准当年地方政府债务限额之前,授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5,80
0亿元人民币、新增专项债务限额8,100亿元,合计13,900亿元。
    
    路透统计数据显示,截至3月15日,今年中国地方债发行总量10,128.8294亿元人民币,
全部为公开招标,其中一般债发行量5,495.9207亿元,专项债4,632.9087亿元。
    
    上海一银行交易员并谈到,虽然央行短期的态度有些捉摸不透,但考虑到之前几个季度
的降准节奏,4月降准的可能性依然不小,因此债市也难有持续调整空间。
    
    中国总理李克强上周五表示,今年不确定因素不少,还要有更多的应对准备,留有了政
策空间;还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具,这不是放松银根,而是
让实体经济更有效地得到支持。
 
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间17:00     五年期         10年期
                TF1906         T1906       
 现价(元)            99.265        97.385
 较上结算价涨          -0.10%        -0.16%
 跌                            
 盘中最高(元          99.440        97.690
 )                            
 盘中最低(元          99.265        97.375
 )                            
 
    
    **缴税影响渐弱,资金紧势趋缓**
    
    银行间市场周二虽然盘初资金面偏紧,但随后逐步缓和,隔夜与七天回购利率倒挂情况
消失。交易员称,缴税走款的影响已逐渐消退,加之央行公开市场持续小幅逆回购,大行资
金供给亦有所恢复,市场紧张情绪缓解。
    
    他们还指出,临近季末银行面临MPA(宏观审慎评估)考核压力加大,此外近期央行流
动性调控态度也相对谨慎,公开市场投放力度始终有所节制,预计近期流动性仍难有实质性
转松。可能仍会不时出现早盘资金偏紧,午后缓解的情况。
                                 
   “9点半之后好很多了,大行陆续在出,现在很多非银都平了,已经好多了。”华南一银
行交易员说。   
    
    跨月资金价格方面,据华北一券商交易员透露,其可拆入的14天跨月资金价格在3.6%附
近,质押信用债拆入的跨月报价则在4.5%附近。从跨月价格来看,短期波动不大,未见跨季
资金趋紧势头。
    
   “这几天紧的都是隔夜,九点半之后,隔夜也松了,跨季一直都还好。”她表示。    
    
    
 
    上海一银行交易员谈到,最近央行虽然恢复了逆回购,但操作量一直不太给力,其态度
表明近期的流动性调控更为关注“合理”充裕,资金面在跨季前恐难重回宽松格局。
    
    中国央行公开市场进行500亿元人民币七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,据此
计算,公开市场单日实现等额净投放。 
    
    今日银行间市场质押式回购总成交31,457.69亿元,上一交易日为30,698.13亿元;其中
隔夜品种成交26,360.99亿元,上一个交易日为25,639.67亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:        
                                                                     
                                                                     
 其中:隔夜                      2.6728     2.7693      -9.6500  26,360.9948
     七天                       2.7500     2.7563      -0.6300   3,142.6584
     14天                       3.0831     2.9532      12.9900     998.5153
                                                                           
 其中:隔夜                      3.0700     2.9650      10.5000   7,143.4700
     七天                       3.0200     3.0950      -7.5000     894.9590
     14天                       3.8000     3.8100      -1.0000     150.4270
                                                                     
 其中:隔夜                      2.6800     2.7700      -9.0000      --
     七天                       2.9000     2.9000       0.0000      --
     14天                       3.4000     3.3000      10.0000      --
                                                                     
 其中:隔夜                      2.6660     2.7560      -9.0000      --
     七天                       2.7290     2.7090       2.0000      --
     三个月                     2.8230     2.8140       0.9000      --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)
  
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