April 16, 2019 / 12:01 AM / 4 days ago

重温稿-《台湾新债预测》10年期增额公债108/3R期得标利率料在0.75-0.77%

(重温稿)

* 标售标的:10年增额公债108/3R期

* 标售时间:周二(16日)

* 标售金额:250亿台币

* 预测中值:0.75-0.77%

* 受访机构:12家

路透台北4月15日 - 台湾央行周二将代财政部标售10年期增额公债108/3R期。路透调查结果显示,此次得标利率料在0.75-0.77%。

路透周一采访12家金融机构,包括六家银行、两家证券商、四家寿险公司,大区间落在0.74-0.80%。

财政部表示,将增额发行〞108甲3期〞公债,金额暂订250亿台币,10年期,将于4月16日(周二)标售,4月19日(周五)发行。

以下为交易员观点整理:

--看起来外在环境比较偏空一点,若美国10年指标债殖利率债进一步弹升,台债殖利率有机会往0.80%靠拢,因台债殖利率已跌至相对低档,目前没有太多诱因带动殖利率持续往下走,惟往上也不会弹太多,因接近0.80%买盘即进场。

--先前美债殖利率下跌至在2.35%附近,台债殖利率顶多在0.74%,如今美债殖利率已反弹约20个基点,台债因市场气氛偏多因仅小弹;惟短线来看,台债没有续往下的诱因。

--应留意外在环境的变化,这波10年券往下测至0.75%即测不下去,显然0.75%下方无追价力道,相对的,随殖利率跌至低档,往上空间较大,目前就是等待市场氛围形成,因今年以来台债炒作的题材都是围绕在资金多、筹码少,一直冷饭热炒,炒久了效果会钝化。 --近来公司债标售利率屡创新低,这期寿险业有望进场,因寿险业持有公债部位已至低档,拿券意愿较高,应会积极参与。

--最近美股和美债殖利率均反弹,且预估近期将公布的中国大陆经济成长率有望优于预期,另中美贸易谈判获进展,目前除美债以外其余均处于低档,台债长端殖利率亦未进一步往下,殖利率下档空间应有限,但也不易弹破0.80%。

--10年期公债虽是银行的菜,惟目前看起来经济基本面没有想像中差,且随殖利率跌至低档,加上近日美债殖利率弹升,银行资金移转到收益率较高的外币债。

--短线因有外围买盘进场,让多头有恃无恐,惟往下风险很高,银行追价意愿低,除0.75%下方风险太高外,主要是银行资金成本大致在0.6%附近,若以目前一年期定存利率在1.04%附近计算,利率已经倒挂,银行体系资金虽多,但不会积极追价,顶多基于资产配置考,或因有券到期进场补券。

--由于殖利率已至低档,寿险业拿券意愿不高,且从空单量扩增至近80亿台币来看,这期应不会标太高,预估标债后殖利率有望往下走。

以下为各金融机构的预期区间:

金融机构 区间低位 区间高位(%)

-------------------------------------------

银行一 0.75 0.78

银行二 0.75 0.77

银行三 0.76 0.78

银行四 0.76 0.77

银行五 0.76 0.77

银行六 0.74 0.76

寿险一 0.75 0.77

寿险二 0.75 0.80

寿险三 0.74 0.76

寿险四 0.75 0.77

证券一 0.76 0.765

证券二 0.75 0.77

--------------------------------------------

中 值 0.75 0.77 (完) (记者 罗两莎 ;审校 林高丽)

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