April 16, 2019 / 9:57 AM / 3 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货震荡走弱,关注明日MLF到期及国债招标

    * 期现货震荡偏弱,午后零星买盘浮现
    * 国开新债招标继续疲弱,吉林地方债再上浮50bp
    * 资金续紧税期扰动逆回购重启帮助不大
    * 静待明日GDP数据及MLF如何续作

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海4月16日 - 中国债市周二期现货均震荡显弱,尽管午后现券买盘浮现收益率升
幅收窄,但全天仍较上日尾盘录得1-2个基点的涨幅。交易员表示,央行时隔18日重启逆回
购,但是对税期资金助益不大,而明日即将公布一季度GDP数据,还将有大规模国债招标及M
LF到期,多重因素交织市场情绪弱势难改。
            
    “明天两只国债,大量啊,压力不小,”华北一银行交易员表示,而且明天MLF肯定得
对冲续做,就看利率和量怎么样,或者是TMLF也有可能,有人下午忍不住抢跑,但是收益率
变化幅度并不大。
    
    上述交易员还介绍,一年期IRS早盘一度上行5-6个基点到3.27%,但午后随着资金改善
,大行融出积极,再度回落到3.22%附近,上日尾盘在3.20%。
    
     剩余期限近10年的国开活跃券190205券收益率最新成交在3.86%,上日尾盘为3.8525%
;10年国债180027券最新成交在3.39%,上日尾盘为3.37%。    
     
                     
    新债方面,国开行上午招标增发的三、五和10年三期固息债,中标收益率分别为3.3533
%、3.6812%和3.8392%,此前市场预测均值为3.32%、3.67%和3.82%。中国吉林
多期地方债招标,其中10年期棚改专项地方债中标利率为3.81%,较下限上浮50个BP,投标
倍数15.74倍。
    
    华南一银行交易员表示,央行例会显示货币政策也趋于收敛,进一步放松概率降低,机
构对后市整体情绪仍旧偏空居多,如果经济基本面和流动性双重施压,估计债市还得继续小
幅调整。
    
    财政部周三将招标发行总额880亿元固息国债,期限一年和10年,其中一年期为财政部
今年第一期国债的第三次续发,10年期为财政部2018年第27期国债的的第五次续发。路透调
查显示,两期债中标收益率/利率预测均值分别为2.54%和3.38%。
      
   国家统计局将于周三(17日)发布一季度经济运行数据。路透综合50家机构预测中值结
果显示,今年一季度经济增速可能进一步下滑,并创下纪录新低,但从3月单月数据看,工
业、投资和消费均有改善,经济企稳的迹象可能已开始显现。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况
 北京时间17:14     五年期         10年期
                TF1906         T1906       
 现价(元)             98.53         96.165
 较上结算价涨          -0.10%         -0.19%
 跌                            
 盘中最高(元          98.670         96.415
 )                            
 盘中最低(元          98.490         96.075
 )                            
 
    
    **资金续紧税期扰动逆回购重启帮助不大**
    
    中国银行间市场周二资金面整体依然偏紧,主要期限利率上行,不过临近早盘尾段供给
略有增加。交易员表示,税期资金需求大增,虽央行重启逆回购,但操作量有限,对流动性
帮助不大。
    
    他们并称,税期扰动在预期之中,市场情绪依然平稳,目前抹平头寸有难度但并不大,
预计随着税期结束,资金面会稍有缓解;展望来看,央行例会再提“总闸门”或暗示边际收
敛,重点关注明日MLF(中期借贷便利)续做情况。
    
    “早上那会儿挺紧的,隔夜都在2.99%了,七天也上到了3.05%,主要是税期的原因,大
行股份制出得太少,这会儿相比早上有点略松,不过不算明显。”华南一券商交易员说。
    
    北京一基金交易员指出,逆回购虽净投放,不过规模有限,仅能说明央行希望提振下市
场信心的姿态,实质性的帮助不大。
    
    “不过缴税是大家都意料到的事,情绪还好了,就是价格高点,还是能借到的,过了税
期应该会好点。”他说。
    
    在连续暂停18日后,随着税期到来资金面趋紧,中国央行公开市场周二重启逆回购操作
,单日净投放400亿元人民币。业内人士认为,虽然央行操作整体上依然保持了“削峰填谷
”的风格,但在边际上已显现收敛之意;结合央行例会再次提到“总闸门”,未来流动性环
境或从偏松转为平衡。  
 
  
    “看看明天MLF的量吧,仅仅对冲的话也只能算符合预期,...关键后面应该不会有这么
松的时候了,边际上还是有点变化,要更中性了。”
    
    据路透统计,本周公开市场无逆回购到期,周三(17日)将有3,665亿元MLF(中期借贷
便利)到期,回笼等量资金。
    
    央行货币政策委员会一季度例会重申,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸
门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕,广义货币M2和社会融资规模增速要与国
内生产总值(GDP)名义增速相匹配。
 
  
    国家税务总局办税日历显示,4月因有清明假期,申报缴纳增值税、消费税、所得税等
主要税种的截止日顺延至4月18日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交30,510.68亿元,上一交易日为32,587.59亿元;其中
隔夜品种成交25,894.26亿元,上一个交易日为27,885.22亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价(金额:亿元):            
 北京时间17:49              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.8941   2.8046     +8.95   25,894.26
      七天                   2.8713   2.8038     +6.75    3,347.89
                                                        
      14天                   3.0149   2.9160     +9.89      400.75
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  3.4500   2.5550    +89.50    7,123.72
                                                        
      七天                   3.1500   3.1050     +4.50      886.33
                                                        
      14天                   3.1500   3.0800     +7.00      153.54
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.9200   2.8200    +10.00            
 >                                                      
      七天                   3.1000   2.9500    +15.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.1000   3.0000    +10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.8830   2.7970     +8.60            
                                                        
       七天                  2.7870   2.7720     +1.50            
                                                        
       三个月                2.7740   2.7680     +0.60            
                                                        
    
(完)    

    
 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)
  
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