April 18, 2019 / 9:50 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货走强收益率续下滑,消息面释放后暂谨慎观望

    * 期现货震荡走强,主要利率债收益率下滑3-4个基点
    * 国常会再强调结构性降准略有利好,但影响有限
    * 经济基本面和流动性对债市偏空,预期谨慎 
    * 资金进一步改善,利率稍降但仍相对高企

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海4月18日 - 中国债市周四期现货均小幅走强,主要利率债收益率下滑3-4个基
点,因前期现券收益率上行之后亦存在技术性调整需要,同时国常会再强调结构性降准政策
,令现券暂维持偏强走势;不过继一季度数据过后,逆回购辅助下资金面亦平稳,短期机构
谨慎观望心态居多 。
                    
    “190205下了5个bp了,昨天国常会说是酝酿结构性降准有点提振,昨天夜盘就下了2个
点,不过还没具体措施,就还好了,”上海一基金交易员表示,现在等于是一季度经济数据
都出完了,等后续消息的空隙,前期收益率上了这么多反弹下也正常。     
    
    上述交易员并指出,站在当前位置,持有利率债的风险在上升,经济、通胀、政策均向
不利于利率债的方向发展,短期还是谨慎观望心态。  
        
     剩余期限近10年的国开活跃券190205券收益率最新成交在3.79%,上日尾盘为3.84%;1
0年国债180027券最新成交在3.35%,上日尾盘为3.38%。
    
    国务院周三召开常务会议强调,要坚持不搞“大水漫灌”,实施好稳健的货币政策,灵
活运用货币政策工具,扩大再贷款、再贴现等工具规模,抓紧建立对中小银行实行较低存款
准备金率的政策框架。
    
     国际投行野村周四发表报告认为,在周三的中国国务院常务会议后,针对小微企业融
资问题的定向降准措施正在酝酿之中,不过时间尚不确定;此外,中国央行还可能会更好地
利用再贷款和再贴现工具,来向市场提供基础货币。
    
    新债方面,进出口银行上午招标增发的一年、三年和五年期固息债,中标收益率分别为
2.6705%、3.4498%和3.7024%,对应投标倍数依次为2.69倍、4.06倍和3.44倍。
    
    
    国开行下午招标新发的一年期固息债,中标利率2.65%,同时招标增发的七年期固息债
,中标收益率3.8652%,此前市场预测均值2.61%和3.91%;两期债投标倍数2.66倍和3.79倍
。
    
    上海一银行交易员表示,今天买盘可以说是前期压抑情绪的某种释放,目前到月底没有
更多消息面扰动,中长期仍需要关注4月经济数据是否支持收益率继续上行的趋势,以及另
外一方面就是看股市的情况。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:14     五年期         10年期
                TF1906         T1906       
 现价(元)            98.745          96.48
 较上结算价涨           0.09%          0.11%
 跌                            
 盘中最高(元          98.765         96.520
 )                            
 盘中最低(元          98.645         96.380
 )                            
 
    
    **资金进一步改善,利率稍降但仍相对高企**
    
    中国银行间市场周四资金面改善,供给有所增加,主要期限利率略有下行但仍在相对高
位。交易员表示,央行连续公开市场操作以及随着税期的逐渐结束,流动性显现进一步缓和
态势,早盘来看市场供给陆续增多,惟隔夜和七天期拆借利率虽跌破3%,但仍均在2.8%以上
。
    
    华南一券商交易员说,公开市场连续操作,整体上看资金比昨天更松了点,但是价格还
没下来,总感觉有点窗口指导的意味。
    
    “因为包括去年像这种紧张的时候也有,但还没试过这么长时间在2.8%以上,今天R001
(全市场加权)和R007都在2.80%上方。”他说。
    
    中国央行公开市场今日进行800亿元人民币七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,
据此计算,单日净投放800亿元。
    
    “今天是缴税最后一天,高峰期已经过了,明天价格可能还会再下来一点,早盘看着陆
续都在出了已经。”北京一基金交易员并称,“下午要再松的话,明天OMO(公开市场操作
)停掉都有可能。”
    
    上海一银行交易员则称,央行态度已出现了边际上的变化,虽然常务会议再次引发了定
向降准预期,不过政策面应该主要是针对实体,银行间流动性估计会越来越向平衡或者中性
靠拢。  
 
    正值缴税高峰之际,央行周三仅缩量续做了到期的MLF,即便加上同时进行的逆回购操
作,单日仍是小幅净回笼。分析人士称,最新公布的一季度GDP以及3月经济数据暖意融融,
基本面短期触底反弹态势渐清晰,货币政策也由此前的偏松微调为相对中性。
   
        
    央行货币政策委员会一季度例会则重申,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总
闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕,广义货币M2和社会融资规模增速要与
国内生产总值(GDP)名义增速相匹配。
    
    国家税务总局办税日历显示,4月因有清明假期,申报缴纳增值税、消费税、所得税等
主要税种的截止日顺延至4月18日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,474.35亿元,上一交易日为30,787.66亿元;其中
隔夜品种成交29,534.58亿元,上一个交易日为25,932.29亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价(金额:亿元):            
 北京时间17:47              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.8159   2.9800    -16.41   29,534.58
      七天                   2.7637   2.7916     -2.79    2,836.82
                                                        
      14天                   3.0331   3.0583     -2.52      125.57
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.7200   3.1600    -44.00    7,122.70
                                                        
      七天                   2.8000   3.1550    -35.50      890.21
                                                        
      14天                   2.6750   3.2700    -59.50      153.60
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.8200   3.0200    -20.00            
 >                                                      
      七天                   3.0000   3.2000    -20.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.0500   3.3000    -25.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.8120   2.9980    -18.60            
                                                        
       七天                  2.7500   2.7880     -3.80            
                                                        
       三个月                2.8060   2.7870     +1.90            
                                                        
    
   备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)
  
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