August 26, 2019 / 9:49 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市综述》贸易战形势反复期现货波动加大,MLF利率持稳符合预期

    * 贸易战形势出现反复,债市波动加大
    * MLF续做利率持稳符合预期
    * 主要现券收益率较上日跌约2bp

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月26日 - 中美贸易争端升级,中国银行间债市周一早盘主要现券收益率应声
下行,一度走低约4个基点(bp),不过尾盘时段中美双方再就谈判发声,收益率收窄跌幅
,国债期货主力合约亦强势大减,全天期现货波动较前期均明显增大。
    
    公开市场上,中国央行微幅增量续做中期借贷便利(MLF)且利率持稳,则基本在预期
之中,但市场对9月MLF利率是否调整存有分歧。
        
    中国上周五晚间宣布,针对美国此前对自华进口的商品加征关税采取反制措施,随后美
国总统特朗普对中国新一轮关税行动给予回击,将约5,500亿美元中国输美商品的关税税率
再上调5个百分点。不过午后事态再生变,美国总统特朗普称,中国致电美方希望恢复谈判
。
    
    上海一券商交易员称,债市今日震荡加剧,除早盘对周末中美双方加税有所反应外,“
MLF没降利率也没有太大的反应,主要是尾盘特朗普说话,市场调整的比较快。”
    
    10年期国债190006券收益率早盘一度跌至3.0275%,目前最新成交在3.045%,上日尾盘
为3.0675%;剩余期限近10年的国开190210券收益率早盘曾至3.3925%,最新成交在3.4025%
,上日尾盘为3.4275%。
        
        
    路透统计显示,8月24日(本周六)将有一笔MLF到期(因周末将顺延至下周一),规模
1,490亿元人民币;此外,9月将有两笔MLF到期,分别为9月7日的1,765亿元和9月17日的2,6
50亿元。
    
    上海一银行交易员表示,对后市看多的预期仍在,只是近来中美贸易战情势时时生变,
要注意债市波动加大风险。
    
     随着周末中美双方宣布进一步互相加征关税行动,贸易战再度升级,不过LPR新机制后
周一首次操作MLF,中国央行仅微幅增量续做MLF,利率维持不变。在人民币汇率贬值压力巨
大、房地产调控仍从严的背景下,货币政策定力可能超乎市场想象。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:30      五年期          10年期
                TF1912           T1912       
 现价(元)            100.005          98.835
 较上结算价涨            0.02%           0.05%
 跌                             
 盘中最高(元          100.200          99.175
 )                             
 盘中最低(元          100.005          98.830
 )                             
    
    **MLF近等量续做利率持平显定力 **
    
    银行间市场周一资金面转为紧平衡,隔夜和七天回购加权利率续小涨。交易人士表示,
外围中美贸易战进一步恶化形势下,央行微幅增量平价续做MLF仍彰显定力十足,适逢月末
时点,场内跨月需求不减,非银类机构跨月价格较上周略攀升,不过轧平头寸难度不算大。
 
                          
    “今天算是紧平衡,大行也在出,量跟平时差不多,不过整体感觉没有上周五那么松,
”上海一银行交易员称,今天MLF近乎等量续做,利率也没动,央行心态也比较淡定,毕竟
本来外部形势就很动荡了,内部还是需要稳定一点。            
    
     中国央行今日开展一年期中期借贷便利(MLF)操作1,500亿元人民币,比当日到期量
多10亿元,市场关注的利率则继续持稳在3.30%。而今日未开展逆回购操作,据此计算,单
日全口径净回笼190亿元。  
        
 
     华北一券商交易员谈到,“资金不是很松,我们非银主要是借跨月,借是能借到,就
是价格问题,AAA评级+30-40bp,毕竟跨月时点,这个价格也要知足吧。”

     她并指出,中美贸易战局势恶化形势下,人民币汇率压力也加大,央行也要谨慎考虑
持续释放宽松信号,“ 所以月末啊,这个点上也不会很松,也不会很紧,都属正常。”
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,967.36亿元,上一交易日为34,004.78亿元;其中
隔夜品种成交28,740.18亿元,上一交易日为30,108.15亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:     
                                                            
                                                            
 其中:隔夜                    2.6414  2.5864     +5.50  28,740.18
     七天                     2.6826  2.6427     +3.99   4,344.57
     14天                     2.7287  2.7418     -1.31     531.68
                                                                 
 其中:隔夜                      2.61    2.76    -15.00   7,344.64
     七天                       2.97    2.85    +12.00   1,663.37
     14天                       2.81    2.83     -2.50     261.52
                                                            
 其中:隔夜                      2.65    2.60     +5.00     --
     七天                       2.90    2.66    +24.00     --
     14天                       2.85    2.85     +0.00     --
                                                            
 其中:隔夜                      2.64    2.59     +5.30     --
     七天                       2.67    2.65     +1.80     --
     三个月                     2.69    2.69     +0.40     --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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