September 3, 2019 / 9:58 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市综述》现券多略向好惟整体避险情绪受抑,国开10年券稍走弱

    * 现券收益率多数小幅下行,政金债监管政策未变提振
    * 国开190210收益率小升,换券传闻和流动性溢价偏高导致
    * 宽松预期降温及股市上涨,债市做多情绪受抑
    * 央行净回笼无碍月初资金偏宽
    * 回购利率略跌但预期仍谨慎

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京9月3日 - 中国银行间债市周二现券主要活跃券收益率略有下行,惟10年国开活跃券190210收益率稍走高;国债期货则震荡收低。交易员表示,受银保监会表态政金债监管政策没有变化提振,现券收益率多小幅下行,而190210则因利差因素和换券传闻导致走势相对较弱;不过随着宽松预期降温及股市看多情绪抬升,债市谨慎情绪渐浓。
    
    “今天就190210弱一点,其他还是比昨天收盘低一点的,昨晚银监会的政金债政策不变发言有点提振。期货整体中规中矩,没有特别走弱。”华中一银行交易员说。
    
    不过他亦表示,整体感觉债市情绪并不怎么好,现在货币政策宽松预期也不如之前强烈,而且股市连续反弹对避险情绪也是一种打压。
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.4900%,上日尾盘为3.4825%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.0650%,上日尾盘为3.07%。
    
    北京一券商交易员称,“210(收益率)上一个是有人在传要换券了,但我自己感觉目前还不至于。我是觉得它的流动性溢价确实有点高,加上期限利差的因素,做多的动力没了。”
    
    
    银保监会相关部门负责人周一表示,近年来,银保监会持续整治金融市场乱象,推动金融机构专注主业回归本源,规范同业业务发展,遏制金融脱实向虚。目前,城商行同业业务监管执行现行商业银行统一监管规定。对有关指标进行日常监测,属于非现场监管常规工作;有关政策性金融债的监管政策没有变化。
    
    江海证券固收团队认为,政策意图来看,压降同业的监管本意未变,同时近期股市看多情绪高涨,债市悲观情绪渐浓;在新增信息较少的情况下,现券主要受到债市空头情绪和股市单边上涨的压制。
    
    中国股市周二收复稍早失地收高,受助于科技类股的涨势,在中美贸易战久拖不决的情况下,中国政府力推科技业实现自给自足。

    一级方面, 国开行上午招标增发的一年、五年和10年三期固息债,中标收益率分别为2.5247%、3.2652%和3.4258%,此前市场预测均值为2.55%、3.30%和3.44%。
                   
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:  
 北京时间16:48       五年期         10年期
                 TF1912          T1912       
   现价(元)        99.885         98.745
 较上结算价涨跌      -0.06%         -0.05%
 盘中最高(元)      99.975         98.875
 盘中最低(元)      99.885         98.725
 
       
    **央行净回笼无碍月初资金偏宽**
    
    银行间市场流动性稳中偏宽,隔夜和七天回购利率继续小幅走跌。交易员表示,进入月初扰动有限,央行公开市场亦顺势净回笼,不过资金面整体仍属于平稳局面,惟部分非银类机构提前为跨季资金备付未雨绸缪。
    
    他们并指出,短期主要回购利率暂跌幅有限,在中美贸易战前景渺茫背景下,人民币汇率贬值压力不减,令流动性宽松预期受限,9月适逢季末月份,资金面整体预期仍偏谨慎。 
     
    “资金算是松的呢,但是毕竟9月了,也没有太松,今天看到有押利率债2.95%融出的跨季的银行,这是我们非银想借借不到的跨季啊,”北京一券商交易员称,考虑到十一假期在内,这个价格的跨季资金其实还算可以。
    
    央行稍早公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展逆回购操作。这也是央行连续第四日暂停操作。据此计算,今日将净回笼800亿元人民币。
    
    华东一银行交易员则谈到,在人民币持续贬值压力下,预计流动性也不会太过宽松,很多机构对跨季流动性及整个9月政策预期仍旧持谨慎态度。                           
    
    
    人民币兑美元即期周二收跌69点至7.1785元,再创2008年2月15日以来新低。因市场对中美达成贸易协议前景愈发悲观,美元被动强势且客盘购汇旺盛,拖累人民币走跌。
        
    中国商务部周一宣布,已在世界贸易组织(WTO)就美国的进口关税措施提起诉讼。另外稍早前有消息称,中美难以就预期在本月举行的贸易谈判敲定时间表,这或表明中美达成协议的前景仍非常低。
    
    “中美贸易谈判没啥希望,这人民币走势也不行啊,预计这个月不会松了吧,下周感觉调MLF(中期借贷便利)利率啥的也不一定了,大家都怂了,”上述银行交易员称。

    据路透统计,9月共有4,415亿元MLF到期,其中9月7日到期1,765亿元,因正逢周末将延至下周一(9日),9月17日到期2,650亿元。    
    
    今日银行间市场质押式回购总成交35,519.06亿元,上一交易日为34,667.54亿元;其中隔夜品种成交31,142.34亿元,上一交易日为30,484.67亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:49              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5098   2.5463     -3.65   31,142.34
      七天                   2.5797   2.6325     -5.28    3,122.22
                                                        
      14天                   2.5495   2.5913     -4.18      646.45
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.6000   2.9600   -136.00    7,389.62
                                                        
      七天                   2.6750   2.9250    -25.00    1,106.08
                                                        
      14天                   2.7200   2.8150     -9.50      282.79
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.5200   2.5600     -4.00            
 >                                                      
      七天                   2.7000   2.7000     +0.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.6000   2.6700     -7.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5130   2.5500     -3.70            
                                                        
       七天                  2.6100   2.6530     -4.30            
                                                        
       三个月                2.7010   2.7000     +0.10            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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