October 10, 2019 / 9:56 AM / 5 days ago

更新版 1-《中国债市综述》中美谈判向暖避险情绪回落长券承压,资金充裕支撑短券

    * 中美谈判向暖避险情绪回落,长券小幅调整
    * 资金充裕隔夜加权跌至近2%,短券价格持坚
    * 短期继续关注贸易谈判进展和国内金融数据

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京10月10日 - 受中美谈判出现向暖迹象影响,避险情绪回落,中国债市周四长
券小幅调整,但资金面仍充裕,支撑银行间债市短券价格持坚。10年主要利率债收益率上行
1-2个基点(bp),中金所10年国债期货小跌0.12%。短期继续关注贸易谈判进展和国内金融
数据。
        
    交易员称,短期中美贸易谈判消息左右市场走势,今天有消息称谈判出现向好转机,一
度致人民币汇率大涨,国内股市亦走强,债市承压略有回调。此外节后债券收益率持续下行
,目前部分机构持券心态不稳,浮盈压力渐显。      
     
   “感觉还是中美贸易谈判出现了好的结果,人民币汇率和股市都涨,债市有点受到压制
。”华南一银行交易员表示。
        
    他并称,短期资金面确实蛮松的,支撑短端走势相对稳健,长端受消息影响券价略有回
调。此外,部分机构开始借券做空,尽管规模不大,但对市场做多人气形成一定打击。
    
    中美局势方面,关于中美贸易磋商进展情况的媒体报导相互矛盾,牵动金融市场。人民
币兑美元即期盘初大涨逾300点,触及7.1元关口;日股日经指数收复稍早失地,上涨0.52%
;美国股指期货收复大部分失地目前下跌0.1%。
    
    据彭博周三引述熟悉谈判情况的人士报导,美国考虑将汇率协议作为与中国达成的部分
协议的内容之一。两国若达成部分贸易协议,则原定下周开始的关税上调或将暂缓执行。
    
    南华早报引述匿名消息人士报导称,美国和中国周一和周二在华盛顿举行的副部级贸易
谈判未取得进展。报导称,中国副总理刘鹤率领的赴美磋商代表团计划周四离开华盛顿,双
方部长级谈判将仅进行一天。但CNBC引述美国官员称,刘鹤仍将按原定计划周五晚间离开。
被问及本周谈判能否取得突破时,美国官员对CNBC称,特朗普尚未作出决定。 
    
    上海一基金交易员表示,短期海外经济下行,贸易摩擦和地缘政治可能都会让避险情绪
回升,国内四季度经济下行仍有超预期风险,因此债市收益率仍有下行机会,但短期消息真
假难辨,因此市场观望情绪仍较浓,预计债市暂时难脱震荡走势。
        
    剩余期限近10年的国开190210券最新成交在3.60%,上日尾盘为3.585%;剩余期限近10
年的国开190215券最新成交在3.5415%,上日尾盘为3.505%;10年期国债190006券最新成交
在3.125%,上日尾盘为3.1125%。剩余期限近一年的国开190206券与上日尾盘持平;剩余期
限近三年的国开190207券最新成交在3.0325%,上日尾盘为3.035%。   
    
    北京一券商交易员称,剩余期限近10年国开活跃券逐渐由190210券切换至190215券,19
0215券此前发行利率偏低,目前券价有回调压力,今天收益率上行幅度大于同期限利率债。
  

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
    北京时间15:19         五年期          10年期下次
                       TF1912            T1912       
     现价(元)            99.81             98.32
   较上结算价涨跌         -0.06%            -0.12%
   盘中最高(元)         99.880            98.480
   盘中最低(元)         99.770            98.275
 
    **资金仍充裕隔夜加权跌至近2%**
    
    中国银行间市场周四资金面依旧充裕,隔夜加权再跌近19个基点(bp)至2%附近。月初
资金供给仍充足,可轻松化解公开市场继续小幅净回笼的影响,不过宽松局面应难持久,下
周起流动性料开始逐步收敛。
    
    交易员并指出,尽管10月缴税申报截止日偏后,但因是缴税大月,整体走款规模较大,
其影响时段较常规月份可能也会更长。虽然当前市场资金总量很充足,但随着税期不断临近
,供给收缩会逐渐明显起来。

   “今天还是很松,整个池子的水(市场流动性)本来都就挺多的,而且央行最近(逆回
购到期)陆陆续续也收的差不多了,”华东一银行交易员称。 
    
    央行周四公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作;至
此逆回购已连续五日暂停。据此计算,单日公开市场净回笼200亿元人民币。
    
    北京一保险机构交易员谈到,目前的宽松局面难以持续,随着下周开始缴税影响逐步显
现,资金面将回归均衡状态。   
    
    上述银行交易员亦认为,10月历来是缴税大月,影响不可忽视,“去年(10月)有缴税
上万亿,下周起流动性慢慢也要开始收敛了。(隔夜回购加权)2.0%也差不多了,月初有这
样几天(偏低的隔夜利率)都正常的。”    
    上海一银行交易员则指出,虽然下周还有定向降准实施,但因总量偏小,对资金面整体
贡献也不大。如果税期流动性明显收紧,央行还会通过公开市场予以支持。
    
    中国央行此前宣布,9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;同时,为促
进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定
向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百
分点。央行有关负责人表示,定向降准释放资金约1,000亿元。    
    
    根据国家税务总局办税日历,因国庆假期,10月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限
延至24日。
    
     今日银行间市场质押式回购总成交35,086.30亿元,上一交易日为33,530.34亿元;其
中隔夜品种成交30,405.27亿元,上一交易日为28,110.37亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:      
                                                       
                                                       
 其中:隔夜<CN1DRP=CFX   2.0028  2.1894    -18.66   30,405.27
 S>                                               
     七天<CN7DRP=CFXS   2.5006  2.5681     -6.75    3,155.41
 >                                                
     14天<CN14DRP=CFX   2.4367  2.4903     -5.36      725.48
 S>                                               
                                                            
 其中:隔夜<CN1DRPO=SS   3.1300  3.3100    -18.00    7,757.11
 >                                                
     七天               2.8350  2.9800    -14.50    1,037.03
     14天<CN14DRPO=SS   2.8000  2.8600     -6.00      236.80
 >                                                
                                                       
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=   2.0400  2.2200    -18.00      --
 CFXS>                                            
     七天<CN7DRPFIX=C   2.6500  2.7300     -8.00      --
 FXS>                                             
     14天<CN14DRPFIX=   2.6000  2.7500    -15.00      --
 CFXS>                                            
                                                       
 其中:隔夜<SHICNYOND=   2.0160  2.2020    -18.60      --
 >                                                
     七天               2.5950  2.6270     -3.20      --
                                                  
     三个月<SHICNY3MD   2.7180  2.7200     -0.20      --
 =>                                               
  备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 林高丽)
  
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