October 20, 2019 / 11:34 PM / 23 days ago

重温稿-《焦点》中国10万亿结构性存款迎新规料大幅缩水,中小银行负债端承压

(重温稿)

* 银保监会发文规范结构性存款

* 提高衍生品业务门槛,强调发行收益与实际风险匹配

* 打击“假结构”,逾10万亿规模结构性存款将大幅缩水

* 部分中小行失去吸储利器,负债端承压

* 银行负债端成本有望下降,打开资产端收益下行空间

作者 马蓉

路透北京10月20日 - 中国银保监会发文对规模逾10万亿元人民币的结构性存款进行规范。新规对结构性存款中的衍生品业务管理进行明确规定,并强调收益与风险必须匹配,这将打压市场上“假结构”存款的生存空间,规模或面临大幅缩水。

在存款争夺日益白热化的背景下,收益偏高的结构性存款成为中小银行重要的吸存手段,但由于此类银行发行的多为“假结构”,是次新规将进一步加大其负债端压力。

不过,新规更深远的意义或在于“假结构”的分流和“真结构”成本下降,将降低银行负债端成本,并打开资产端收益率下行空间。

“中小银行结构性存款的规模将面临大幅缩水,不符合监管规定占比较高,”监管报表专家刘诚燃称,“当前不少中小银行因不具备衍生品交易业务资格,而委托其他有资格的银行代为发行结构性存款,这不符合新规要求。”

中国银保监会周五发布并实施关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知要求,业银行发行结构性存款应当具备普通类衍生产品交易业务资格,并根据结构性存款业务性质和风险特征,建立健全结构性存款业务管理制度,不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款。

据了解,衍生品业务资格包括基础类和普通类两种类型,前者只能从事套期保值类的衍生品交易,而结构性存款业务因包含非套期保值目的的交易,因而应当具有普通类资格。

“对衍生品业务资格的要求提高了结构性存款的业务门槛,”兴业银行研究报告指出,由于许多中小银行,尤其是农商行,不具备普通类衍生产品交易业务资格,今后将不能直接发行结构性存款。

同时,当前市场上也充斥标明为结构性存款,实为变向刚兑的“假结构”产品。这类产品通过设置几乎不可能触发的行权条件并设定较高的保底收益,使得无论期权是否行权都能提供高于普通存款的收益。银行通过这种方式变相突破存款利率上限,实现高息吸存。

“在实际的业务操作中,绝大部分结构性存款都是‘假结构’,”中金公司报告称,虽然监管此次发文并未说明打击“假结构”,但明确发行收益与实际承担风险需要匹配,以引导假结构向真结构转换。

**“蜜糖”变“砒霜”**

结构性存款爆发增长于2017-2018的严监管时代。一方面,资管新规下保本理财逐步退出市场;同时,银行负债端压力与日俱增,叠加同业业务监管趋严、流动性新规赋予存款较高权重,银行对存款的争夺愈演愈烈,而结构性存款凭借高收益特征,逐渐成为中小银行吸储利器。

湖南三湘银行同业专营事业部研究总监谭松珩对路透表示,此次新规将令中小银行失去了高息揽储的途径,面对同样的低息存款类产品,资金将流向实力较强的大中型银行。

江海证券报告亦指出,监管压制“假结构性存款”的意图非常明确,目前中小行有很多类似产品,未来来自监管压力的加强或将进一步加大这些银行负债端的压力。

一方面,一旦“假结构性存款”转变为真结构性存款,其将面临一定的风险,对用户的吸引力将有所下降;另一方面,目前结构性存款接近4%的收益率要远高于大额存单及其他存款,即使银行未来提高其他存款的收益,也无法完全满足用户的要求,银行揽储的压力将进一步提高。

一股分行人士则表示,对银行负债端的压力主要还看各家行负债端的结构,对于结构性存款占比较高的银行,短期压力会比较大,资金会分流到货币基金、表外的理财产品等。

根据9月份央行公布的中资大型银行人民币信贷收支表、中资中小型银行人民币信贷收支表估算,结构性存款规模约为10.8万亿元,其中后者占比约为65%。

**引导负债端成本回落,打开资产端下行空间**

业内人士指出,新规更深远的影响在于引导银行负债端成本的回落,从而打开资产端收益率的下行空间。

“占比较高的‘假结构’存款面临分流,主要是通过大额存单、定期存款等其他存款产品承接,销售虽然有一定难度,但这有助于降低银行端负债成本。”上述股分行人士称。

中金公司报告亦指出,过度依赖结构性存款使得银行存款端成本高居不下,甚至不断上行,导致负债成本的刚性,资产端利率下行空间也会受到挤压;也只有存款的负债成本下降,才能为资产端收益率下行打开空间。

“希望银行主动报低LPR利率是不现实的,只有引导银行负债利率下行,才有可能引导贷款和债券收益率下降,从而降低社会融资成本。”报告称。

央行货币政策司司长孙国峰近日称,降低融资成本主要通过改革的办法疏通货币政策传导渠道,现在通过改革已经看到效果,随着相关措施的推进更多改革的效果会体现。

中国贷款市场报价利率(LPR)下周一(21日)将迎来再次报价。路透对68位受访者调查显示,预计本次LPR不变有20位,占总量比29%;预计下调的有48位,占比逾七成,其中并以一年期下调0-5个基点(bp),五年期不变占比领先达50%。(完) (审校 吴云凌)

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