October 24, 2019 / 9:49 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》现券期货窄幅波动且成交不活跃,关注重要会议政策信号

    * 现券和国债期货均窄幅波动
    * TMLF未现身稍有压制人气
    * 国开置换基本符合预期,对现券影响不大
    * 重要会议前夕市场选择观望,交易活跃度降低
    * 午后资金略收敛隔夜需求增多,但无碍整体均衡格局

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京10月24日 - 中国债市周四现券收益率窄幅波动,国债期货亦近收平。交易员
称,虽然央行依然未开展定向中期借贷便利(TMLF)操作对现券人气有所压制,不过整体资
金面已有改善,收益率全天在小幅区间内波动;尾盘国开置换招标结果大致符合预期,现券
反应不大。
    
    他们并表示,市场人气依然维持相对低迷的格局,短期需关注在经济下行压力偏大的情
况下,中共四中全会在政策方面透露出的信号,以及中美贸易谈判的进展。
    
    “全天来看的话就是个震荡,不带怎么动的,这几天其实也没什么事,也就是TMLF还是
没做,搞的情绪有点低迷,交易也偏少。”华中一银行交易员说。
    
    北京一券商交易员亦称,下周资金集中到期,所以估计TMLF会留到下周做,不过目前资
金已经好转很多了,TMLF操作与否也只是情绪上的影响,实质影响并不大。
    
    “国开这次置换操作结果还行,基本符合市场的预期,或者说稍稍偏低吧,不过现券没
啥反应。”他说。
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.6840%,上日尾盘为约3.68%;10年国债活跃
券190006收益率最新成交在3.2150%,上日尾盘为3.21%。
    
    业内人士周四透露,中国国家开发银行         下午进行的债券置换招标,两只置换
债券190214(三年期)和190215(10年期)中标利率/收益率分别为2.97%和3.5869%,投标
倍数为6.47倍和11.14倍。这也是2017年12月以来国开行首次进行债券置换招标。
 
   
    “今天交易不算特别活跃,大家都没事开始聊八卦了。”北京一银行交易员说,“后面
还是要重点看看四中全会有没有什么针对经济的政策信号之类的,基本面边际好转对债市可
不是好事,观望观望吧先。”
    
    中共中央政治局周四召开会议,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理
体系和治理能力现代化若干重大问题。会议决定,中国共产党第十九届中央委员会第四次全
体会议定于下周一至周四(10月28日至31日)在北京召开。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:45      五年期          10年期
                TF1912           T1912       
  现价(元)        99.585          97.835
 较上结算价涨       0.01%           -0.01%
      跌                        
 盘中最高(元       99.600          97.870
      )                        
 盘中最低(元       99.535          97.765
      )                        
 
    
    **午后资金略收敛,隔夜需求增多**
    
    中国银行间市场资金面尾盘较稍早有所收敛,隔夜需求增多,不过整体流动性依然均衡
,主要利率进一步下行。交易员称,税期最后一天,部分农商行出于走款需求,午后集中融
入隔夜致隔夜需求明显增加。不过这无碍整体资金平稳局面,且非银头寸大多已在上午抹平
,非银机构几无受影响。
    
    “全天看的话还算平稳、均衡,尾盘这会很多农商行出来借隔夜,可能是税期最后一天
,银行突然有走款需求了,应该是暂时性影响...加权价格也不高,隔夜才2.45%左右”北京
一基金交易员说。
    
    华南一券商交易员亦称,整体流动性还是比较均衡,主要期限的利率仍有回落,“非银
上午都借完了,基本没受影响。”
    
    中国央行公开市场本周前四日累计净投放5,600亿元人民币。即使明日不进行任何操作
,本周净投放量亦将创下逾九个月新高。交易员称,预期中的定向中期借贷便利(TMLF)未
至,央行因此加大逆回购操作力度对冲税期。
 
   
    北京一银行交易员说,“除了隔夜供给显的相对少点外,其他都还好了,而且存单利率
也下了不少,一个月(存单利率)昨天在2.9%附近,今天下了20个bp到2.7%了。三个月存单
也下了10几个bp。”
    
    根据国家税务总局办税日历,因国庆假期,10月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限
延至24日。
       
   央行货币政策司司长孙国峰此前曾表示,TMLF基本上都是在季后首月第四周进行操作,
其实是有规律的。  
    
    今日银行间市场质押式回购总成交30,547.84亿元,上一交易日为30,718.33亿元;其中
隔夜品种成交26,802.48亿元,上一交易日为25,988.85亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:46              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.4466   2.6392    -19.26   26,802.48
      七天                   2.6292   2.7107     -8.15    2,192.71
                                                        
      14天                   2.8579   2.9605    -10.26    1,007.31
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.2150   2.8850    -67.00    6,838.34
                                                        
      七天                   2.5100   2.9100    -40.00      868.24
                                                        
      14天                   2.8500   2.9150     -6.50      188.39
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4600   2.6700    -21.00            
 >                                                      
      七天                   2.6800   2.9500    -27.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.9500   3.0500    -10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.4460   2.6540    -20.80            
                                                        
       七天                  2.6610   2.6930     -3.20            
                                                        
       三个月                2.8240   2.8080     +1.60            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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