October 28, 2019 / 9:50 AM / 20 days ago

更新版 1-《中国债市综述》10年国债收益率升至五个月高点,通胀预期发酵重压情绪

    * 现券及国债期货加速调整,通胀预期发酵
    * 10年国债收益率升至3.30%的五个月高点
    * 10年国债期货亦破位,收创四个月来低点
    * 通胀制约货币政策,债市料维持偏弱走势

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海10月28日 - 中国债市周一现券及国债期货加速调整,因通胀预期持续发酵重
压市场情绪。银行间债市10国债收益率一度大涨近7个基点(bp)触及3.30%,升至5月末以来
高点,中金所10年国债期货亦跳空破位下行,主力合约收创四个月来低点。
    
    交易员并指出,猪肉价格持续大涨,并进一步引发相关农产品涨价,市场对于通胀影响
的预期逐步趋向谨慎,短期内货币政策也难再看到宽松空间,预计债市仍维持偏弱走势。
 
    “今天跌的是有点慌了,猪肉已经涨这么多,最近又带动着其他肉蛋跟着涨价,原来觉
得通胀只是短期影响,但如果CPI(涨幅)很快飚到很高,对预期包括货币政策不可能没有
影响。”北京一银行交易员称。
    
    华南一券商交易员称,最近对通胀的担忧确实一直是压制市场的主要因素,此外短期内
对经济企稳的预期也制约着人气,而期货市场更为疲弱也反应了市场的预期,“看(10年国
债期货)这个图的话,确实没搞头,下面(空间)深得很。”
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.746%,上日尾盘为约3.7075%;国开10年190
215券最新报在3.6875%,上日尾盘为约3.635%。10年国债活跃券190006收益率最新成交在3.
285%,午后一度冲高至3.30%,上日尾盘为3.235%。
        
    
    上海一银行交易员称,中美距达成贸易协议更进一步,通胀压顶、基本面预期也在转好
,短期内利多因素较为有限,而且随着年底临近,面对不确定性机构也会倾向多看少动,四
季度债市料仍维持守势。
    
    美国贸易代表办公室(USTR)表示,在周五的高级别电话讨论后,美中贸易官员“接近敲
定”协议的部分内容,并称副部级的谈判将“继续”进行。中国商务部周六亦
表示,周五(25日)晚,国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易
代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意妥善解决各自核心关切,确认部分文本的技
术性磋商基本完成。
    
    中共中央政治局上周召开会议,决定中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议定
于下周一至周四(10月28日至31日)在北京召开。
    
    一级市场方面,农业发展银行下午招标增发的三和五年两期固息债,中标收益率为3.02
68%和3.5009%,对应投标倍数3.54倍和2.09倍。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:07     五年期          10年期
                TF1912          T1912       
  现价(元)       99.415          97.420
 较上结算价涨      -0.14%          -0.32%
      跌                       
 盘中最高(元      99.495          97.625
      )                       
 盘中最低(元      99.380          97.370
      )                       
 
    
    **资金依旧平衡,现金定存对冲逆回购**
    
    中国央行公开市场周一未进行操作,因国库现金定存招标对冲了逆回购到期,银行间市
场资金面较为平衡,隔夜回购利率小跌;已经可以跨月的七天期品种,也因供求相差不多波
动不大。
    
    央行稍早公告,今日开展中央国库现金定存操作,与逆回购到期等因素对冲后,银行体
系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。规模为600亿元人民币期限为一
个月期(28天)的国库现金定期存款中标利率为3.20%。
    
    华北一银行交易员表示,资金“供给还算比较充足,没断过,也没怎么大波动。”
    
    上海一券商交易员则指出,不论是隔夜还是跨月,非银机构融资难度也尚可,整体感觉
比较平稳。        
    

    至于今天国库现金定存中标利率,交易员称,一个月期限不能跨年,从资金属性上感觉
较为“鸡肋”,3.2%的水平不算低,吸收存款目的料仍支撑需求。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交32,022.45亿元,上一交易日为30,870.32亿元;其中
隔夜品种成交27,597.91亿元,上一交易日为26,740.56亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
                                                                        
                                                                        
 其中:隔夜                           2.4709     2.5012      -3.03    27,597.91
     七天                            2.6745     2.6613      +1.32     3,617.91
     14天                            2.8240     2.8133      +1.07       317.98
                                                                              
 其中:隔夜                             2.60       2.83     -23.00     6,952.66
     七天                              2.92       2.97      -5.00     1,097.66
     14天                              2.85       2.91      -5.50       200.32
                                                                        
 其中:隔夜                             2.49       2.52      -3.00      --
     七天                              2.90       2.95      -5.00      --
     14天                              2.90       2.90      +0.00      --
                                                                        
 其中:隔夜                             2.48       2.51      -2.80      --
     七天                              2.67       2.67      +0.20      --
     三个月                            2.84       2.83      +0.90      --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 吴云凌)
  
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