February 27, 2020 / 9:56 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》10年国债收益率创39个月来新低,疫情全球扩散愈演愈烈

    * 10年国债收益率创2016年11月来新低
    * 新冠肺炎疫情全球扩散愈演愈烈
    * 稳增长政策宽松基调不改,债市还有走强空间

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海2月27日 - 中国债市周四进一步走强,银行间债市10年国债收益率再降2个基
点(bp),创2016年11月以来新低。新冠肺炎疫情在海外扩散势头愈演愈烈,全球金融市场
避险情绪高涨,继续支撑国内债市维持强势。
    
    交易员并指出,稳增长政策仍在不断出台,在疫情对经济基本面冲击未出现实质缓和前
,货币政策依旧会延续相对宽松基调,债市还有走强空间。
    
    “海外形势相当严峻啊,有点我们春节前武汉封城那会儿的感觉。这两天外资避险情绪
很重,除了大量买国债外,IRS(利率互换)也是下得飞起,”上海一银行交易员称。
    
    交易员透露,七天回购利率基准的五年IRS今日下滑近5个bp至2.575%,上日收在2.62%
。
    
    韩国公布新增新冠病毒病例334例,为1月20日首例确诊以来最大增幅,迹象显示冠状病
毒在全球传播,加剧疫情大流行的担忧,周四股市扩大跌幅,油价也下跌,美国公债价格涨
至纪录高点。
        
    美国公债价格周三上涨,指标10年期公债收益率(殖利率)连续第二天刷新纪录低位,因
交易商调整投资组合,以应对冠状病毒蔓延可能对经济产生重大影响的风险。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2225%,上日尾盘为3.2350%;同
期限国债活跃券190015收益率最新成交2.77%,上日尾盘为2.79%。
    
    
    北京一基金公司投资经理认为,虽然国内新冠肺炎疫情还是呈现缓解态势,但个别地区
的防控压力仍比较大,而且疫情的全球蔓延之势令人心惊,对国内的压力不可小视。
    
    “这全球蔓延,不说多,一个国家100例,短期内国际贸易也废了啊,太可怕了,没想
到(疫情)出口转内销才是高潮,”他表示。
    
    中国国家卫健委高级别专家组组长钟南山周四表示,“我们的预测是4月底基本控制(
疫情)”,指因“我们有国家强力的干预,以及群防群控的意识”。   
    
    中国国家卫生健康委员会周四公告,26日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵
团报告新增确诊病例433例;新增死亡病例29例(湖北26例,北京、黑龙江、河南各1例),
新增死亡病例创下1月28日以来新低。不过湖北以外地区新增病例24例较上日有所回升。
    
    上海另一银行交易员则预期,“不敢说(债券收益率)最低点能到哪儿,但我觉得可能
短期行情没有走完,主要是疫情冲击下,各项政策太松了。下半年(券价)还是有回调压力
的,”
    
    中国央行副行长刘国强周四表示,当前已发放的专项再贷款在财政部贴息之后,企业实
际平均融资成本是1.28%,低于国务院不超过1.60%的要求。近期市场利率下行已有效降低发
行债券和同业存单的成本,下一步普惠金融定向降准考核还将释放资金。
    
    中国国家主席习近平上周日表示,要加大宏观政策调节力度,积极的财政政策要更加积
极有为,要扩大地方政府专项债券发行规模,优化预算内投资结构。稳健的货币政策要更加
注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,用好已有金融支持政策,适
时出台新的政策措施。    
    
    一级市场方面,国开行         下午招标增发的五年和10年两期固息债,中标收益率
分别为2.8400%和3.1954%,均低于此前2.90%和3.21%的市场预测均值;两期债投标倍数4.89
倍和3.84倍。
                
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:45      五年期          10年期
                TF2006           T2006       
 现价(元)            101.305         100.625
 较上结算价涨           +0.16%          +0.24%
 跌                             
 盘中最高(元          101.370         100.725
 )                             
 盘中最低(元          101.170         100.460
 )                             
  
    
    **隔夜七天价差再拉大,但资金仍松**     
        
    中国银行间市场周四资金面供给仍充裕,隔夜回购加权利率再度下滑近15个基点(bp)
,跨月资金价格则相对坚挺。交易员表示,受月末和税期因素影响,今日流动性边际略收敛
,但市场预期后续资金面仍将宽松,跨月需求逐步满足后七天价格也会有所下降。
    
    他们并透露,目前长短端资金价差继续拉大,市场判断3月初没有较大量的资金回笼,
流动性仍会较松,因此部分资金充裕的机构开始融出14天和21天资金,以提前锁定资金价格
。

   “七天期的资金可以跨税期和月末,今天七天价格高一些,不过估计会慢慢下来一点的
。”北京一银行交易员表示。  
    
    他并称,临近月末虽跨月需求较前几日增加,但很多大行都在投放,因此供应还是充足
的。目前七天价格比14天和21天都高,已经形成价格倒挂,所以借稍长期的资金比较划算。
    
    
       
    中国央行周四公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购
操作。此亦为逆回购连续第八日暂停操作;因今日无逆回购到期,单日仍既无资金投放亦无
回笼。       
    
    华东一银行交易员谈到,本周央行继续暂停逆回购,显示此前应对疫情最紧张时期的流
动性大量投放已告一段落,其后央行将根据疫情防控进展和市场资金面的实际情况,有针对
性的进行公开市场操作,以维持合理充裕的流动性,资金面相对宽松的状态将有望延续。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交34,140.57亿元,上一交易日为33,790.81亿元;其中
隔夜品种成交28,914.79亿元,上一交易日为28,384.67亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:     
 北京时间17:49               今日(%)   上日(%)   变动(bp)   成交金额
 质押式回购加权平均利率                                         
 其中:隔夜                     1.3218    1.4751     -15.33  28,914.79
     七天                      2.1435    2.0632      +8.03   4,555.63
     14天                      2.0368    2.0099      +2.69     472.20
 上海证交所质押式回购利率                                            
 其中:隔夜                       2.73      2.31     +42.00   7,250.62
     七天                        2.42      2.47      -5.00   1,262.28
     14天                        2.50      2.45      +5.00     152.10
 回购定盘利率                                                   
 其中:隔夜                       1.37      1.52     -15.00     --
     七天                        2.26      2.30      -4.00     --
     14天                        2.25      2.20      +5.00     --
 Shibor                                                         
 其中:隔夜                       1.35      1.50     -15.20     --
     七天                        2.19      2.18      +0.90     --
     三个月                      2.43      2.44      -0.90     --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 吴云凌)
  
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