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人民币衍生品:央行持续投放短端掉期回落,利差仍阔长端徘徊在1,500关口

路透北京9月24日 - 中国境内美元/人民币一年期掉期点本周在1,500点关口附近徘徊,短端掉期则维持在4点下方。交易员称,临近季末央行持续净投放,银行间流动性充裕,短端掉期略有回落,不过资金面料不会持续宽松,短端掉期下行空间料受限。

他们并表示,由于银行负债压力仍大,一年期AAA同业存单(NCD)利率居高不下,而美元隐含利率继续在低位运行,中美利差仍较阔,再加上外资套保需求不断,这将持续支撑长端掉期;不过利差继续走阔空间较为有限,长端续升空间也相应受到抑制。

“较大概率还是在窄幅震荡,短期主要看十一期间地缘冲突是不是会有事件影响,”一中资行交易员称。

另一外资行交易员表示,短期利差估计下不来,市场对货币政策预期也没有明显变化,长端可能继续震荡。

北京时间11:58,境内美元/人民币隔夜期掉期报3.4点,一周期掉期报100点,一个月期报157.5点,一年期报1,505点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在13.2点、30.8点、166点和1,493点。

中信证券首席宏观分析师明明最新观点认为,从利率和汇率的政策组合角度看,当前中国采取的是强汇率与高利差的政策搭配,提升人民币资产的吸引力,提高境外资金配置中国债券资产的意愿。

“在强汇率加高利差的组合下境外资本持续流入,但在资本流入加大的同时,也存在加剧国内资本泡沫压力的可能,”他在报告中称,“当前强汇率加高利差的政策组合或将出现一定的演变,从而走向利差适当压缩和人民币强劲势头弱化的政策组合。”

外界普遍预期,富时罗素周四的年度评估将把中国国债纳入富时世界国债指数(WGBI),在投资人设法于零利率时代寻求避险资产之际,这可能成为中国债券的一大突破。高盛估计全球有2.5万亿美元的资金追踪WGBI,中国国债被纳入该指数将可能额外吸引约1,400亿美元资金流入中国大陆债券市场。

中国银行间市场周四短期流动性依旧充裕,隔夜回购加权利率继续大降至1.5%下方,达到逾一周来低点。与月内资金无忧相比,可跨越季末和十一长假的资金供给还不算很踊跃,在期限选择上出资方更青睐较长的21天而非14天。

人民币兑美元即期周四早盘跌逾250点,与中间价同创逾一周低位。交易员称,二次疫情爆发担忧推升市场避险情绪,美元延续升势、人民币承压下行;预计短期汇价将维持震荡偏弱。(完)

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发稿 韩笑; 审校 林高丽

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