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亚洲

《中国债市综述》纳入国际指数预期提振国债略暖,换券忧虑致10年国开续弱

    * 10年国债收益率小跌,加入国际指数预期提振
    * 然换券忧虑继续打压10年国开收益率小幅上行
    * 流动性充裕,隔夜价格大跌至1.5%下方

    路透北京9月24日 - 中国银行间债市周四现券涨跌互见,10年国开活跃券收益率继续上
行,而同期限国债收益率则小跌;国债期货震荡收低。交易员表示,早盘情绪尚好,午后则
逐步转弱,不过由于预期富时罗素即将宣布的最新债券指数调整决定,有望纳入中国国债,
10年国债表现稍好,而换券担忧持续致10年国开债继续走软。
    
    短期来看,他们并称,国庆节前后新债供给相对较少,加之流动性问题不大,对现券构
成支撑;不过同业存单价格高居不下,亦抑制市场向暖空间。
    
    “国债稍微好点,可能是预期这次能加入富时(罗素)债券指数的原因,国开(10年)
就一般了,还是换券的事吧,”上海一基金交易员说。
    
    10年国开债200210最新成交在3.6825%,上日尾盘为3.6775%;10年国债200006最新成交
在3.0775%,上日尾盘为3.0850%。
    
    “上午情绪相对好点,下午期货跳水,现券也被带歪了,只有10年国债还有点tkn(买
盘)...感觉没什么原因,都是交易盘,交易盘有时不怎么讲逻辑,”华东一银行交易员说
。
    
    展望来看,上海一券商交易员称,国庆节前后不论是新债供给还是流动性均利多市场,
这也给短期的交易性机会构成支撑,不过市场仍然担心的是虽然资金松了,但存单价格并没
有下来。
    
    “上下空间感觉都有限,大家心里还是没方向,总体依然震荡吧,”她说。
    
    中国2020年国庆节和中秋节放假时间是10月1日至8日,9月27日(星期日)和10月10日
(星期六)调休上班。
   
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:39       两年期          五年期           10年期
                 TS2012           TF2012           T2012       
   现价(元)       100.375          100.11           98.345
 较上结算价涨跌      -0.08%          -0.12%           -0.03%
 盘中最高(元)      100.49          100.350          98.595
 盘中最低(元)      100.36          100.030          98.260
 
    
    **流动性充裕,隔夜价格大跌至1.5%下方**  
    
    中国银行间市场短期流动性依旧充裕,隔夜回购加权利率继续大降至1.5%下方,达到逾
一周来低点。与月内资金无忧相比,可跨越季末和十一长假的资金供给还不算很踊跃,在期
限选择上出资方更青睐较长的21天而非14天。
    
    交易员称,十一假期期间有规模不小的逆回购到期,可能会对节后第一天资金面造成一
定影响,在安排资金到期上要考虑这个因素,最好可以适当分散不要过于集中。
    
    华北一银行交易员表示,现在看来,月内资金已无压力,“跨月供给还是不多,大行不
愿意出14天的,倾向于21天。”
    
    另一银行交易员透露,存款类机构以利率债为抵押融入跨季和跨节资金,价格在2.6%附
近,只是供给上要多寻找一下。
    
    非银机构方面,以信用债为抵押跨假期的21天至一个月资金,价格在3.3%-3.4%左右。
    
    
    据路透统计,截至目前到期日落在十一假期中的逆回购4,700亿元。

    中国央行公开市场周四仅进行了1,200亿元14天期逆回购操作,单日净投放规模减至100
亿。交易员称,七天期缺席主因应是避免到期日落在十一假期,导致实际天数过长。
 (完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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