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亚洲

港报财经评论:腾讯背社会责任,股东怕年年割肉--信报5月21日

腾讯(00700)季绩报告竟与阿里巴巴(09988)一样,说要为未来增加投资,不过,阿里要把今年的全部增量盈利用来投资,腾讯则只花一部分,看来券商又要因应新投资,调低腾讯全年盈利预测。经过首季度业绩公布后,市场应该对互联网平台公司未来要履行的社会责任多一份认识,这应该是一种长期的承担,估值上会陆续反映。

腾讯昨天发表的业绩报告最特别是大谈社会责任,并增设可持续社会价值事业部,整合企业社会责任及公益活动,首期投入500亿元人民币,资金来自投资收益,用于包括基础科学、教育创新、乡村振兴、碳中和、FEW(食品、能源与水)、公众应急、养老科技及公益数字化等领域。腾讯还表明此次升级旨在践行“科技向善”的使命,标志着公司迈进新的发展阶段。

大拿拿攞几百亿元出来做善事,难免有慷股东之慨的嫌疑。资金将来自投资收益,很大机会是沽售手上的投资。腾讯的家当十分之丰厚,单计美团(03690)、快手(01024)、京东(09618)及哔哩哔哩(09626)的股权便分别值2900亿、1651亿、1395亿及354亿元。今年攞500亿人仔出嚟,股东当然肉痛,但最紧要系唔好年年都要割几百亿人仔。

自内地祭出平台反垄断行动后,被开出182亿元人民币巨额罚单的阿里,其市值自高位蒸发了2万亿元,而腾讯也不能独善其身,市值亦由高位计损失1.5万亿元。本栏曾多番指出,反垄断的最终结果不会只是罚款百多亿元那么简单,而是要改变股东、用户、员工及社会从公司营运成果的分配,愈来愈多迹象显示新的分配关系对股东不利,对其他各方的利益则有所提升,这种改变会进一步反映在股价之上。

腾讯首季收入按年升25%,但收入成本大增31%,令毛利只升19%,一般及行政开支多34%,该公司解释是研发开支及雇员成本上涨,雇员人数按年增加了39%。成本是评估腾讯盈利前景的重要参数,腾讯表明未来会主动投资,今年部分增量盈利将用于新项目,包括企业服务、游戏和短视频内容。可以想像,投资的回报会在远期显现,一两年间的盈利可能受新投资拖累。

另一方面,比特币过去36小时大跌大升,先泻31%,逼近3万美元,低位又有人捞底,特别是在亚洲时段,托番上4万关,反弹逾30%,昨晚已重返41000美元之上。比特币或是其他虚拟货币虽然有货币之名,但无货币之实,没有货币应有的功能,有点似天仙局,愈来愈多人入局,都系因为过去一年以几倍咁升,吸引大量资金入市,大家都系博后市会继续炒上,而大型投资银行亦纷纷加入,初时为客买卖,跟住成立自己的加密货币炒房,都是为了搵银。

情况跟Bill Hwang管理的Archegos爆仓事件差不多,不少华尔街大行初时唔肯借钱畀佢炒,因风险太高,但眼见同业肯借,搵到丰厚佣金和利息收入,于是,唔肯贷款的银行都向现实低头借出资金,最后银行一镬熟,输上百亿美元,背后原因都系一个“贪”字,失去了纪律,这种情况在金融市场屡见不鲜。大行因有利可图,纷纷参与加密货币市场,背后理由也很清楚。每个泡沫都离不开杠杆,周三比特币及其兄弟币崩盘之速,相信由斩仓盘而起,彭博引述Bybt.com数据,周三有70万个户口被斩仓,涉及金额达81亿美元。

环球爆发疫情后,央妈们大举泵水救经济,间接制造不少泡沫,今年大家均预期迟早要收水,泡沫逐个穿煲,所以,下半年对比特币这类投机活动宜更加小心,人行急急下令国内要封杀虚拟货币,可能也是见内地已有银行蠢蠢欲动,想向客户推销,若不煞停,随时会像去年期油宝般,输死国内同胞。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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