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市场报道

《图表新闻》英镑兑美元要重返英国脱欧前水准,恐怕并不容易

路透伦敦5月20日 - 2016年的脱欧公投给英镑带来沉重一击,五年后英镑兑美元比英国脱欧前的水准只低了不到0.10美元,但要跨越这最后一步可能并不容易。

英镑/美元目前在1.41美元附近交投,远远高于去年3月暴跌时创下的35年低点1.1413,较2016年6月23日英国脱欧公投前的水平1.5022,下跌了6%左右。

英镑的涨势部分要归因于美元疲弱,比如说,英镑兑欧元仍然比脱欧前下跌13%。

然而,美国联邦储备理事会(美联储/FED)最近一次政策会议记录上有关逐步减少购债的讨论暗示,市场不能再指望美元会继续保持疲弱了。

路透调查中,受访策略师预期一直到2022年初,英镑仍将维持在现有水准。

以下是一些决定英镑涨势能否持续的因素:

1/ 疫苗与经济重启

英国本周放宽了防疫限制,结束四个月封锁期,英国人得以有机会去消费过去一年攒下的钱。据德意志银行估计,过去一年英国人已攒下约2,000亿英镑(2,800亿美元)。

英国3月GDP增长率为2.1%,几乎是预期的两倍。英国央行预测,2021年经济将增长7.25%,高于2月份时预测的5%增速。

英镑已经获益于英国的快速免疫行动,但是随着欧元区疫苗接种行动的加速,英镑享有的这一优势正在消退。英镑兑欧元4月份的表现为去年5月以来单月最差。

“我不建议做多(英镑),因为英镑已经消化了英国相对较快的疫苗接种行动,而欧洲现在正在赶上来,”景顺(Invesco)多元资产基金经理Sebastian Mackay称。

2/利率

一些人押注英国经济成长回升,可能导致英国央行赶在美联储之前升息。

本月英国央行放慢购债脚步,货币市场则是开始反应2022年底升息。周三数据也显示,4月物价上涨幅度是三月的两倍有余。

“我们知道如果数据表现更加强劲,英国央行可能马上就会转趋强硬,”富达国际全球宏观研究主管Salman Ahmed表示。

不过印度变种新冠病毒扩散、英国退欧对于经济的拖累、以及鹰派的央行首席经济学家及货币政策委员会(MPC)委员霍尔丹(Andy Haldane)卸任,都有可能延迟升息。

3/英国退欧之后的投资流动

去年12月英国退欧协议达成后,流向英国股市的投资持续增加,美国银行针对基金经理的调查显示,英股配比目前处于2014年3月以来最高。

有鉴于经济成长及通胀升温的背景,以银行、采矿及能源为主的英国股市的确有可能吸走以科技股为主的美国市场投资。英国股市的预期市盈率为13.8倍,远低于欧洲及美国股市。

4/政治因素

美国总统拜登在国会拥有微弱多数优势,德国9月的选举将结束总理梅克尔的任期,法国将于明年进行选举。

与此同时,在英国,首相约翰逊的保守党在议会拥有明显多数,2024年之前都无需再次进行选举。

苏格兰独立公投可能带来风险,但还很遥远,尤其是苏格兰民族党(SNP)在近期议会选举中未能赢得多数席位之后。

5/仓位,估值

英镑估值仍偏低。英镑兑主要贸易伙伴货币的汇率仍较40年平均水平低15%。

因此投资者一直在增持英镑,据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据,英镑净多仓位于两年多来最高水平25亿美元。

但谨慎情绪可能正在升温。芝加哥商业交易所(CME)数据显示,近期买入的大量英镑看跌期权执行价在1.40美元和1.32美元。

英镑波动率

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