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亚洲

《中国债市综述》资金收敛施压短券弱势尤甚,长债窄幅波动观望情绪仍浓

    * 资金面施压短券收益率小幅上行,长债窄幅波动
    * 大宗商品涨势放缓通胀忧虑减轻,但政策动向仍不确定
    * 短期缴税走款添忧,债市能否再走强仍待观察
    * 缴税走款发力,隔夜利率创4月末以来新高 

    路透上海5月24日 - 资金面施压下中国银行间债市周一短券收益率小幅上行,长债收益率先下后上终接近上日尾盘,10年国债期货主力合约收盘亦小跌脱离九个月盘中高点。交易员称,大宗商品涨势放缓虽缓解通胀忧虑,但政策动向仍不确定,且短期缴税走款添忧,债市能否继续走强仍待观察。 
    
    “早上10年利率债(收益率)都下了1bp(基点),后来缓慢上行了,不过波动不大,”华中一基金交易员说,受资金面收敛影响,短债相对收益率上行比较多一些,幅度1-3个基点不等。
    
    华中一银行交易员指出,大宗商品涨势放缓虽减轻债市忧虑,但多数机构配置盘感觉观望情绪仍比较浓厚,“这两天债市操盘的都是商品的资金,不是债市的手法,所以如果大宗商品上涨止住了,对债的影响还得再看看。” 
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.07%,持平上日尾盘;同期限国开债210205最新成交在3.4850%,较上日尾盘微升0.25bp。
    
        
    “看看通胀的情况和货币政策的动向,还有就是四季度经济走势也可能出现拐点,”上海一基金交易员说。
    
    担忧大宗商品价格过快上涨是近期中国高层重点关注内容。国家发改委、工信部等五部门周日上午召开会议,联合约谈铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业;会议明确下一步将密切跟踪监测大宗商品价格走势,坚决依法严厉查处达成实施垄断协议等违法行为。
    
    中国央行副行长李波周六称,要充分发挥宏观审慎政策结构性靶向调控的作用,针对房地产金融、跨境资本流动,债券市场等特定领域的潜在风险,及时采取宏观审慎措施,防范系统性风险;要建立全覆盖的金融风险监测预警体系,重点加强对加杠杆行为、债务及金融周期的监测。
        
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:   
    
   北京时间16:00        两年期           五年期             10年期
                    TS2106          TF2106               T2106       
    现价(元)          100.59          100.365             98.88
  较上结算价涨跌        -0.05%           -0.08%             -0.04%
  盘中最高(元)        100.68          100.485             98.990
  盘中最低(元)        100.58          100.325             98.760
 
    
    **缴税走款发力,隔夜利率创4月末以来新高**
    
    随着5月缴税开始走款,中国银行间市场周一资金面明显收敛,隔夜回购加权利率涨逾20个基点(bp)至2.17%,创下4月末以来新高并与七天期小幅倒挂。分机构看,银行类隔夜和七天期回购目前供给均不充足,非银类受冲击则暂时有限。
    
    交易员称,资金供不应求,导致市场情绪略显谨慎。不过按以往经验,不排除大行后面会出手安抚。如果没有更多不利因素,税期影响过后,流动性应该会恢复平稳。
    
    华北一银行交易员认为,资金收紧,“我觉得还是税期的影响,过两天估计就没事了。”
    
    国家税务总局办税日历显示,本月因五一假期,申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日顺延至5月21日。一般情况下,申报截止日后两天是缴税走款高峰期。此外2020年度企业和个人所得税汇算清缴也是在5月进行,主要影响时间在5月下旬。
             
    上海一券商交易员透露,与银行类重点放在隔夜不同,非银更关注七天或更长期限融资。今日以AA级信用债为抵押的14天期回购利率,大概在2.7%-2.8%附近,较上周变化不大。    
    
    长期资金方面,主要国有和股份制银行一年期同业存单报价集中在2.85%,较上日2.87%的水平略降,但几乎没有量的配合,下行趋势还有待确认。    
      
    以下为银行间市场隔夜和七天期回购利率及利差图表:  
    
    
(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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