for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

《中国债市综述》午后情绪好转期现货扭转疲态,资金改善及人民币走强提振

    * 期现货先弱后转强,午后现券买气有所恢复 
    * 午后人民币走强,叠加资金面向宽改善共同提振
    * 缴税影响趋弱资金面渐缓,七天可跨月利率升幅扩大

    路透上海5月25日 - 中国银行间债市现券周二先弱后转强,长债收益率日内高点下行近2bp(基点),终稍低于上日尾盘,10年国债期货亦跌幅收窄。交易员称,股市大涨早间一度施压债市情绪,但午后人民币走强,叠加税期影响渐弱,资金面进一步向宽改善,共同提振债市买气恢复。 
    
    他们预计,短期股市对债市影响仍待观察,在大宗商品涨势引发的通胀预期降温且资金面紧张局面放缓之后,人民币走强等因素均有望对债市情绪形成支撑。
    
    “下午债市情绪太好了,而且还是在权益如此NB(强势)的背景下,”华中一基金交易员说,资金面这一波紧张势头就要过去了,然后人民币升值,海外资金估计又要蠢蠢欲动,所以股债双强格局就出现了。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.0675%,较上日尾盘走低0.25bp;同期限国开债210205最新成交在3.4775%,较上日尾盘走低0.75bp。
     
    
    华中一银行交易员指出,“ (大宗)商品的资金呗,市场上全是钱,所以一波去不停地拉T(国债期货),一波又去搞股票了。” 
    
    江海证券固收研究团队认为,股市的大涨并非源于经济基本面的改善,中期内经济仍有回落的压力,而人民币升值利好人民币资产,外资不仅会买股票也会加大配置国内债券的意愿,同时资金撤出商品期货市场也会导致商品市场降温,商品反弹力度减弱。
    
    “因此短期风险偏好的回升,并不会改变利率下行的趋势,”他们称。
    
    中国股市周二强劲反弹,蓝筹股指数创下近11个月来最大单日涨幅,因为围绕国内外通胀的担忧消退,而且人民币走强有助于推动外资流入A股。
   
    人民币兑美元即期周二收盘大涨215点至6.4078元,创2018年6月14日以来新高。    
            
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:   
 北京时间16:09       两年期           五年期                10年期
                 TS2106          TF2106                  T2106       
   现价(元)        100.6            100.395               98.785
 较上结算价涨跌      -0.01%            0.03%                -0.05%
 盘中最高(元)      100.61           100.395               98.860
 盘中最低(元)     100.525           100.305               98.710
    
    
    **缴税影响趋弱资金面渐缓**
    
    5月缴税走款影响犹存不过影响已趋弱,中国银行间市场周二流动性一度稍紧但随后逐步缓解。资金价格方面,隔夜回购利率微涨,七天期则因可跨月需求明显升温,利率升幅也扩大至约10个基点(bp),并来到2.20%上方。
    
    交易员并指出,地方债发行规模一直处于高位,对资金面仍有累加影响,不过从5月税期的影响看,虽然流动性稍有波动,但依然称不上紧张。央行公开市场也继续稳如泰山,表明对市场流动性自我消化的信心,随着缴税结束,预计资金面再度平稳跨月已悬念不大。
    
    “昨天也是先紧一点,后面下午就好了。现在也就是日间时而收紧一下,最终压力都不太大。”华东一银行交易员称。
    
    她表示,临近月底还有上年度所得说汇算清缴,但这个影响较难估量,“有可能是退,有可能是补,所以综合下来,很难说是什么影响,从以往来看感觉影响也不会很大。”
    
    她并谈到,七天回购今天刚好跨月,需求明显感觉有增加。不过在缴税影响过后,月底前资金面压力有限,应该不会再有大的变化。
    
    国家税务总局办税日历显示,本月因五一假期,申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日顺延至5月21日。一般情况下,申报截止日后两天是缴税走款高峰期。此外2020年度企业和个人所得税汇算清缴也是在5月进行,主要影响时间在5月下旬。
    
    上海一银行交易员则认为,资金面长时间维持稳中偏松状态,市场预期也较为乐观,虽然月底前地方债发行再迎一波小高峰,但总体看市场消化应该也不难。
    
    路透根据截止至本月31日的发行公告,加上已发行完成数据统计,中国5月地方债发行规模有望达到8,753.4313亿元人民币,按月环比增长13%,并将再创去年8月以来单月发行新高。而与此前两周单周仅逾2,000亿元的数量相比,本周及月末最后一天,地方债发行规模即将近4,000亿元,临近月末发行节奏明显加快。
        
    央行周二公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元七天期逆回购操作,利率继续持平于2.20%。至此公开市场已连续60日维持百亿逆回购操作,单日仍完全对冲到期。    
      
    以下为银行间市场隔夜和七天期回购利率及利差图表:  
    
    
(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up