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人民币衍生品:人民币即期逼近6.4关口,远结需求增加长端掉期下行压力

路透上海5月25日 - 境内美元/人民币掉期曲线较上周五略下移,一年期掉期小幅下探至1,550点附近。交易员称,随着缴税走款影响消退,短端掉期回到3.7-3.9附近,人民币流动性继续改善,不过临近月末短端掉期可能会受到一定扰动。

他们也指出,由于本周开始人民币即期大幅回升,盘中逼近6.4元关口,这也加剧部分客盘的远结意愿,长端继续承压。另外近期国股行一年期同业存单(NCD)利率继续温和小跌,中美利差略收窄也助力长端掉期下行。

“从长远看还是估计长端会下,现在出长端,可以赚点carry又赚MTM,”一外资行交易员称,“近期应该是这个思路,长端应该还能有一些空间。”

另一外资行交易员称,大行早上就在掉期市场上卖出,“虽然今天流动性有点紧。”

国泰君安最新报告称,当前市场并没有降准降息预期,所以短端利率下行空间有限,短端预期稳定的情况下,中长端利率还可以继续下行。

报告还指出,央行对地方债发行“维稳”态度不变,政治局会议表态“经济恢复不均衡、基础不稳固”,加上7月即将迎来建党百年“大事件”,央行缺乏收紧货币政策的理由,资金利率维持平稳的预期很确定。

可以估计短期内境内美元流动性很难收紧,若境内中长端人民币利率仍有一定调整空间,那么长端掉期也有下降空间。 随着近期人民币升势再起,四位消息人士透露,中国国有大行周二午后在市场购买美元,以阻止在岸人民币兑美元即期过快升破6.4元这一重要心理关口。

5月缴税走款影响犹存不过影响已趋弱,中国银行间市场周二流动性一度稍紧但随后逐步缓解。资金价格方面,隔夜回购利率微涨,七天期则因可跨月需求明显升温,利率升幅也扩大至约10个BP,并来到2.20%上方。

人民币兑美元即期周二收盘升至2018年6月14日以来新高,中间价亦升至近一周高点。交易员称,市场对通胀担忧缓解,风险情绪有所好转,美指继续偏弱,早盘人民币一度大涨逾260点逼近6.4元,不过随后逢低购汇增多收窄部分涨幅;短期美元或仍弱势,人民币可能测试6.4关口。 (完)

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发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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