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亚洲

《中国债市综述》期现货延续小幅向暖势头,宽资金及大宗强监管等仍有支撑

    * 期现货延续小幅向暖势头,期货走势强于现券
    * 宽资金叠加人民币强势,且大宗商品强监管等因素均有提振
    * 不过收益率整体下行幅度比较有限,仍待更多驱动 
    * 隔夜回购利率跌至2%下方资金续改善
    * 缴税影响消退七天因跨月需求升温

    路透上海5月26日 - 中国银行间债市现券周三延续小幅向暖势头,不过主要利率债收益
率下行不足1个基点,10年国债期货走势强于现券,终收涨0.22%。交易员称, 缴税影响消
退后资金面继续向宽,叠加人民币强势延续,且大宗商品强监管下跌势不止均对债市情绪形
成支撑。 
        
    “ 收益率还在下,归根到底还是钱松啊,而且看起来对债市都是利好啊,人民币那么
强,大宗商品也在跌,”华中一基金交易员说,“不过这个(收益率)下的空间就不好说了
,这个钱松的逻辑已经走了一个月了。”  
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.0625%,较上日尾盘走低0.75bp;同期限国开债2
10205最新成交在3.4750%,较上日尾盘走低0.50bp。
    
     路透援引知情消息人士透露,中国的银行业监管机构已要求当地银行停止向散户投资
者出售与大宗商品期货相关的账户类投资产品,旨在遏制因大宗商品价格波动而造成的投资
损失。
        
    人民币兑美元周三即期收盘升148点至6.393元,创2018年6月14日以来新高
。
         
    
    华中一银行交易员指出,今天短券交投情绪也不错,不过收益率经过前期快速下行之后
,目前继续下行空间还有待观察,还需要更多的驱动因素。 
    
    一级方面,财政部上午招标续发的一年期国债加权中标收益率2.251%,略高于此前2.23
%的预测均值,但随近来二级市场暖意而再创10个月来同期限一级定位新低;新发的10年期
国债加权中标利率3.02%,接近此前3.03%的预测均值。
        
            
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:   
   北京时间16:15        两年期           五年期               10年期
                    TS2106          TF2106                 T2106       
    现价(元)          100.63           100.44               98.96
  较上结算价涨跌        0.03%            0.07%                0.22%
  盘中最高(元)        100.64          100.505               99.055
  盘中最低(元)       100.615          100.380               98.805
    
    
    **隔夜跌至2%下方资金续改善**
    
    中国银行间市场周三流动性继续向宽改善,5月缴税走款影响渐消但仍难言彻底转松;
隔夜回购利率跌近20bp至2%下方跌幅领先,七天期则因可跨月跌幅有限。交易员表示,资金
整体平衡偏宽,七天期虽供给有限但拆借难度也不算大,缴税影响消退后资金面有望继续向
好。
            
    “资金算是平衡偏宽吧,隔夜也下来了,七天2.3%有人出,但是量不算很多。”华东一
银行交易员称。
    
    她并谈到,七天虽然供给有限但是整体也没有很缺,随着缴税影响消退,资金面跨月估
计也压力不大,央行的态度还是相当稳妥。    
    
    国家税务总局办税日历显示,本月因五一假期,申报缴纳增值税、消费税、企业所得税
等截止日顺延至5月21日。一般情况下,申报截止日后两天是缴税走款高峰期。此外2020年
度企业和个人所得税汇算清缴也是在5月进行,主要影响时间在5月下旬。
    
    “七天2.4%借的,也算正常吧,”华北一券商交易员则认为,地方债之前大家一直担心
,但是现在看冲击也没有很明显,资金面目前表现依旧好于市场预期。 
    
    路透根据截止至本月31日的发行公告,加上已发行完成数据统计,中国5月地方债发行
规模有望达到8,753.4313亿元人民币,按月环比增长13%,并将再创去年8月以来单月发行新
高。而与此前两周单周仅逾2,000亿元的数量相比,本周及月末最后一天,地方债发行规模
即将近4,000亿元,临近月末发行节奏明显加快。
        
    中国央行周三公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天
期逆回购操作,利率继续持平于2.20%。至此公开市场百亿元逆回购操作已连续61日纹丝不
动,单日继续完全对冲到期。   
      
    以下为银行间市场隔夜和七天期回购利率及利差图表:  
    
    
(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 杨淑祯)
  
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