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亚洲

《中国债市综述》大宗重回涨势施压期现货,6月将至供给及资金难乐观

    * 现券调整势头不改,主要利率债收益率小涨1-2个基点
    * 跨月资金结构性矛盾犹存,且大宗商品重回涨势施压 
    * 隔夜供给稍显不足但资金总量足够,月末将至情绪仍稳

    路透上海5月28日 - 中国银行间债市周五调整势头不改,主要利率债收益率涨1-2个基点(bp),10年国债期货主力合约小幅收跌。交易员称,资金面虽整体压力有限但跨月结构性矛盾犹存,且大宗商品重回涨势亦打压情绪,此外6月年中将至,无论新债供给还是流动性均难言乐观亦有添忧。
        
    “跨月资金紧了,不容易,不过也算正常,而且大宗商品又起来了,更加抽血,”华中一基金交易员说,“马上要6月了,看起来国债和地方债也要上量了吧。”
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.0815%,较上日尾盘走升0.9bp;同期限国开债210205最新成交在3.4925%,较上日尾盘走升0.85bp。    
    
               
    中国证监会新闻发言人高莉周五表示,对近期大宗商品价格波动较大高度关注,积极配合宏观经济管理部门做好大宗商品的宏观调控工作,进一步抑制市场过度投机,坚决查处期货市场各类违法违规行为。 
    
    路透统计显示,下周关键期限国债招标规模,从近期的单期400亿元人民币增加至了单期550亿元。
    
    平安证券固收研究团队认为,6月下旬之前仍是全年确定性较强的时期,在前期部分机构“踏空”的情况下,市场的做多情绪很难回落,根据10-1年期限利差,推算本轮10年国债、国开债尚有10-15BP下行空间;对配置盘而言,可以等待下半年更好的买入时点。
    
    一级方面,进出口银行上午招标发行的一年和两年两期债,中标利率/收益率为2.38%和2.7714%,低于中债收益率曲线代表的二级水平约21和12个基点(bp),不只收益率定位较上周出现上行,较二级折让幅度也明显收窄;两期债投标倍数4.18倍和5.32倍。
                    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:   
   北京时间16:32        两年期           五年期             10年期
                     TS2109          TF2109              T2109       
    现价(元)          100.285           99.96             98.265
  较上结算价涨跌         0.00%           -0.06%             -0.14%
  盘中最高(元)        100.315          100.025            98.360
  盘中最低(元)        100.275          99.915             98.200
 
       
    **隔夜供给稍显不足但资金总量足够**
    
    中国银行间资金市场周五主要回购加权利率小涨,升幅不足5个基点(bp)。交易员称,与需求相比,隔夜供给稍显不足,但因流动性总量足够,抑制资金价格上行幅度。从现有稳定的情绪来看,月末资金面应无大的忧虑。
    
    中国央行在公开市场的逆回购操作规模,已连续63日锁定在百亿元,本周操作量完全对冲到期量。                
    
    华北一银行交易员认为,市场心态较好,预计月末“能平稳度过,比平时稍微紧一紧也是正常的,不存在过度忧虑的必要。”
    
    上海一券商交易员指出,今日交易所隔夜资金价格涨幅较大,不过总的来说,非银跨月几乎没有多少难度;在银行间市场上,以AA评级信用债为抵押融入七天期资金,价格在2.8%左右,14天期略低,约2.7%。

    展望6月,中信证券明明债券研究团队最新报告称,综合地方债发行、公共财政支出、公开市场操作,以及人民币升值可能带动的外汇占款增加等多重因素,预计流动性压力更多会在三季度或6月尾部显现,6月份整体压力暂缓但难言宽松。         
      
    以下为银行间市场隔夜和七天期回购利率及利差图表:  
    
    
(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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