for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

港报财经评论:油价商品齐高企,人仔料有序升值--信报6月2日

中国人民银行周一突宣布把外滙存款准备金率大幅调高后,昨日外滙市场反应平静,人民币在岸价仅跌约152点子,中间价跟之前交易日的变化,继续获上调110点子,股市反应则是恒指升逾300点,A股略为回吐。市场讯息相当明显,投资者睇好人民币续升值者居多,关键是全球复苏仍然乐观,通胀升温亦已成势。

美股假期过后,美期造好,亚股续展升浪,纽约期油攀升至每桶67美元附近,布兰特期油重上70美元。石油出口国组织及盟友(OPEC+)在产油政策会议之前,发表报告预测全球市场油供应偏紧,OPEC+旗下委员会预测,新冠疫情期间积累的石油过剩几乎消失,今年下半年库存将迅速减少。

市场预计OPEC+会议将批准7月的增产计划。尽管亚洲部分地区疫情重现,美国和欧洲的强劲复苏,使OPEC+相信全球市场可以吸收任何新增的石油供应。而如果重启核协议,伊朗可能会有更多供油。OPEC+联席技术委员会预期,从9月到12月库存将每日下降至少200万桶。

油价上升带动下,铁矿石、铜、铝价格都有不同程度回升,此前高盛估计中国压抑大宗商品价格,对国际价格影响有限,看来的确如此。事实上,油价在此环境下破位向上,已经是通胀难以压低的讯号,除了炒OPEC+会议,更重要是睇库存同需求,现在疫情仍未大幅改善,石油供需已经偏向紧张,一旦疫苗护照推行,国际航线大规模复航,油价更加难跌。

滙市也有类似讯号,英镑昨天攀至3年高位,交易员押注英国经济复苏将随着新冠疫苗的接种而更具动力。英镑一度上涨0.3%,至1.4248美元,突破2月份的高位,属2018年4月以来最高,其后有获利回吐。根据约翰霍普金斯大学蒐集的数据,倘依照目前的接种速度,四分之三的英国人口将在一个月内完成接种两剂疫苗。交易员表示,英镑受到青睐,因为疫苗接种的进展使英国比其他国家更接近经济正常化,英镑行情继续看涨,下一目标迈向1.45美元。

英镑兑美元近期的上扬,反映了英国遏制疫情相对成功,当局计划于6月21日完全重启经济。

除了英镑,欧罗应是下一个大幅转强的货币,原因是目前以欧美的疫苗接种速度最快最顺利。讽刺的是,疫苗接种人口占比最大的美国,反而美元滙率转弱,理由好简单,美国联储局印钱规模冠全球,负债增速亦远高于其他国家,美元贬值已经无关国家经济,而是美元实在太泛滥,而且美国总统拜登使钱毫无节制,美元信用日渐低落。

纯睇商品及外滙市场变化,环球经济复苏前景应该依然乐观,油价、商品价格看升,照计中国仍有必要逐步上调人民币滙率以吸纳输入性通胀。不过,过量资金流入炒人仔升值,却会带来滙率及经济波动风险。中国并不是要防止人民币升值,而系需要调控滙率过快升值风险。

关于这一点,中国银保监会副主席梁涛上周六在国际金融论坛(IFF)会议上发言都已讲过。他说,由于全球货币政策分化加剧,西方继续宽松而部分新兴市场经济体已经或者即将加息,可能加剧全球金融市场动荡,建议加强金融监管合作,防范热钱大进大出对新兴市场带来扰动。

西方经济体前所未有的宽松政策产生巨大外溢效应,推高全球债务规模,也推升金融市场泡沫和通胀预期。而在发达经济体坚持低利率政策的同时,近期一些新兴经济体宣布加息,可能引起全球金融资产重新定价,甚至造成资产泡沫的破灭。

联储局去年以来一直维持零利率,并且表示实现就业目标之前不会收紧货币政策,美国短期资金市场流动性过剩,以至于投资者正选择把将近5000亿美元存入联储局。欧洲央行近期也表示不会调整刺激政策。与此同时,自去年尾以来,土耳其、俄罗斯等新兴经济体已经先后加息。

据梁涛介绍,当前中国防范化解金融风险取得了决定性成就,金融杠杆率明显下降,银行业不良资产认定和处置大步推进,影子银行得到有序的拆解,房地产金融泡沫化势头得到遏制,地方政府隐性债务增量风险基本受到控制。

中国的金融风险是否那么快便解决,有待时间证明,实际上华融仅以龟速偿付欠债,大量即将到期的债务仍未有着落;房企与金融机构的风险因素也未全部反映,恒大今年初以来股价跌跌不休,A股未全复苏。中国政府对于金融风险的防范,似乎正在提高而唔系放松。

在此背景下,人民币虽睇好,却要防当局不停出招压人仔上升,资金流入,则更倾向炒卖在港上市的H股,都系买人民币资产,但资金流动限制较少,国企指数昨天初见大阳烛突破50天线及下降轨阻力,后市可看高一线。

三孩概念股炒过一日后迅即退潮,好孩子国际大挫12%,澳优、蒙牛乳业等股份都有回吐。政策推动鼓励生娃,机构肯定将不遗余力,问题系国内生活成本高昂,国民积蓄都锁在楼房之上,负担沉重如何生仔。

股民反方向谂,其实应该炒护老养老的概念股。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

路透中文新闻部

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up