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亚洲

专栏节选:台股惊爆五月天--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自6月3日出版的当期「老谢开讲」专栏)

投资学上的百年经典,「行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在乐观中毁灭」,也有五月卖股「sell in may」的说法,也就是上市公司经过第一季的「作梦行情」,进入五月陆续公布财报,业绩不好的公司,股价都会现出原形,因此,到了五月股市总是以跌势居多。

不过,今年全球股市五月以涨势居多收盘,美国道琼指数五月上涨六五四.六点,涨幅一.九三%,标普五○○上涨○.五五%,费城半导体指数上涨二.五%,仅涨幅一直领先的那斯达克下跌一.五三%。欧洲股市呈现全面上扬景象,奥地利、匈牙利股市大涨逾六%,德国上涨一.八八%,法国涨二.八三%。欧美股市向好,可能跟疫情逐渐改善、确诊疫例大减、人民消费支出提升有关,如美国四月运动服饰成衣支出增加七二.六%,很多室外娱乐相关企业股价大涨。

而疫情现在朝着亚洲而来,五月的亚洲股市也表现不差,最令人瞠目的是疫情重创下的印度,五月股市大涨三一五五.○八,涨幅高达六.四七%,高居亚洲第一。照这个情况来看,五月以色列轰炸加萨走廊,造成重大死伤,过程长达半个月,但战火也没有冲击股市,以色列股市五月仍上涨三.三八%。照理说,疫情重创,战争对股市是重大利空,但是印度与以色列股市都大涨回应。

亚洲疫情控制稳定的中港、上海A股五月上涨四.九%,深圳A股上涨五.二六%,香港恒生指数上涨一.六三%;亚洲比较重要的南韩股市上涨一.七八%,日本日经指数小涨○.一六%,新加坡股市下跌一.六八%,越南胡志明股市大涨七.一五%,越南疫情在五月加重,但股市仍有亮眼的表现;从全球来看,sell in may在今年五月并不存在。

回头看台股,五月是台湾惊涛骇浪的一个月,台湾防疫从去年延续到今年五月上半月,一直受到全球肯定,这回出现破口,防疫也入三级警戒。台湾很长一段时间享受零确诊,一旦破口出现,全岛大炸锅,朝野政党见缝插针,大家交相指责,各县市首长也都狠招尽出,几个县市首长喊「封城」,在信心溃堤中更加恐惧。

面对这个巨大冲击,五月台股出现罕见的巨大震荡走势,五月下跌四九八.二三点,跌幅二.八四%,OTC指数下跌六.一四%。台股是全球少数在五月下跌的市场,不过,在如此巨大的利空中,台湾也写下多项纪录,一是台股盘中出现一四一七.八六点的史上最大跌点,也创下单日七九二的最大涨点纪录。二是拉出一九○八.五七点的史上最长下影线,这是技术面强大止跌讯号。三是成交惊爆天量,五月集中市场成交一○.八九兆元,柜买成交一.五二兆元,市场加总十二.四兆元,创下史上单日最大成交纪录,这是台股半世纪仅见。

除此之外,个别产业也创下空前纪录,五月货柜三雄长荣成交九九四一亿元,阳明成交一.○一兆元,加上万海的二○四五亿元,三档货柜航运成交二.二兆元,占集中市场成交量二○.二%,这是非常不可思议的数字。货柜航运三雄最热的时候,当冲比率超过七成,成交比重超过所有电子股,同样是非常不可思议的数字。而航运加上钢铁股近期也成了台股重心,这跟过去二十年来电子股一直是台股交投重心、成交值一向占一半以上,可说大相迳庭。

还有一个是电源管理IC的矽力,这回股价超越大立光,成为台湾的股王,台湾的最高价股一直是大立光,今年五月正式换人。台股月中站上千元的包括谱瑞、信骅、祥硕、联发科、力旺,除了富邦媒外,几乎全是IC设计企业,可以想见无晶圆厂的IC设计产业是台湾高附加价值产业的代表作。

台股因疫情袭击而下跌,最恐慌的时候,大家都觉得台股会崩盘大跌,不过加权指数在一五一五九点就踩煞车,五月十八日的七九二.○九点、五.一六%大涨幅,加上前一天,台湾宣布进入三级警戒的十七日,外资大力买超三三三.九亿元,这是台湾股民信心的重要转折点,台股拉出史上最长下影线,在利空中大换手,是多头扭转颓势的重要讯号。

经历「sell in may」的大考验之后,来看未来影响台股投资的几大变数,首先是台湾疫情要转稳,若每天确诊病例逐渐收敛,没有进入「封城」状态,台股可以有发展的半边天。若进入封城状态,不但消费受阻,出口、投资可能猛降三成以上,这会是经济的大伤害。所幸台湾的生产基地有超过半数在外,上市柜公司创造的营收有七二%创造于海外,这也是台湾可相对能趋吉避凶之处。

二是欧美防疫渐入佳境,亚洲告急,这意味美国会成为主导未来世界经济最大的推手。这次美国总统拜登的二.二五兆美元基建计画,到国会经过讨价还价后可能会缩水,但金额仍庞大。还有这次拜登再端出六兆美元庞大财政预算,可看出美国重新扩张财政,可能引发通膨的压力会渐增,会是未来投资最大变数。八○年代后,美国通膨率多在四%以下,这次拜登政府以惊天之力开展荒废的基础建设,将导致商品价格上涨。而尽管中国全力压抑物价,但美中使力完全在不同方向,这时与美国连结的产业可能会有较出色表现。

五月台湾的纺织产业因为新疆棉事件受益;钢铁业一度大涨,因中国打压回档,现在又加足马力;货柜航运与散装航运也出现几十年来罕见的盛况,台骅董事长颜益财在航运股大涨数倍后仍高喊「一张不卖,奇蹟自来,反向加码,绵延不绝」。这是极大的投资定力,因为高档看多,必须承担极大压力,这也代表商品的大多头似乎方兴未艾。台湾的传产股接下来可能有更多发展机会,像铜价一直站在一万美元以上的高档,钢镍在中国打压下又卷土重来。

全球股市接下来以美股马首是瞻,台湾经历五月大狂杀,随着疫情平稳下来,台股接下来每个产业会有不同风貌,进入选股不选市的操作。(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。

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