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亚洲

中国债市动态:期现货先强后弱未脱震荡,月初资金无忧但做多动力不强

    路透上海6月3日 - 中国债市周四早盘现券窄幅震荡,收益率走低后略有回升,国债期
货主力合约亦小幅波动。交易员称,早间现券情绪一度修复收益率略下行,随后股市稍走强
令跌幅收窄,半年末近除资金面外,近期大宗商品及外汇等因素能否扰动仍值得关注,机构
短期做多动力不强。
           
    “早上情绪还可以,毕竟昨天尾盘比较弱,后来随着股市上涨就没戏了,收益率立马回
到昨天了,”华中一银行交易员说。 
    
    剩余期限近10年的国债200016券最新成交报在3.08%,较上日尾盘走低0.7bp;10年期国
开债210215最新成交在3.4925%,较上日尾盘走低0.75bp。
    
    中国股市沪综指< .SSEC>周四开盘跌0.1%,后翻红上涨,早盘收涨0.38%。
    
    银行间市场周四资金供给充盈,隔夜和七天回购加权利率分别跌15个和6个基点(bp)
左右,双双降至近三周低点。月初暂无明显需求端影响因素,稳中偏松局面料持续;此外同
业存单(NCD)需求较为旺盛,国有和股份制银行发行的一年期NCD利率跌约2个bp。
  
             
    江海证券固收研究团队认为,大宗商品最近又出现一定幅度的反弹,也限制了债市利率
向下突破。但是继续反弹也不符合政策的导向,同时对经济会产生更大的压力。所以,一旦
经济回落数据得到确认,同时大宗商品涨幅放缓,则是10年国债向下突破3%的时候。
    
    “目前虽然条件还不具备,同时可能因为大宗反弹和止盈盘会导致利率小幅调整,但是
考虑到利率下行趋势没有结束,建议机构可以逐步加仓。”他们称。 
    
    他们还指出,人民币汇率方面,目前市场预期和基本面都指向人民币将继续升值,但政
策明显想抑制人民币的升值冲动,这也意味着国内流动性不能太过紧张。总体来看,债市目
前面临的市场压力有限,交易盘可以继续持券待涨。            

     一级方面,进出口银行上午招标发行三个月、五年和10年三期债,中标收益率分别为1
.6173%、3.1961%和3.4735%,低于中债收益率曲线代表的二级水平约31、5和6个基点(bp)
。三期债投标倍数依次为4.32倍、3.43倍和3.62倍。
    
     数据方面,最新公布的财新中国5月服务业PMI扩张步伐有所放缓,不过在需求持续复
苏推动下,销售与经营活动持续增长,支撑服务业仍维持扩张势头,并带来就业的持续改善
。值得注意的是,成本端和收费端价格指数的悉数上涨,再次反映出服务业面临的通胀压力
巨大。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况:
   北京时间11:30       两年期          五年期              10年期
                    TS2109         TF2109               T2109       
    现价(元)         100.29          99.93               98.225
  较上结算价涨跌        0.06%          0.00%               0.01%
  盘中最高(元)       100.315         99.995              98.305
  盘中最低(元)       100.285         99.925              98.210
 

(完)

 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)
  
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