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更新版 1-《中国债市综述》月初资金更松引领短券造好,打破僵局仍需更多变量

    * 月初资金更充盈,短券造好长债稍落后
    * 政策面和基本面仍无兴奋点,多空力量平衡
    * 打破僵局仍需等待更多变量

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月3日 - 中国债市周四短券造好,因月初资金面更显充裕,相对而言长债表现稍落后,10年国债期货反弹亦显乏力。政策面和基本面仍无兴奋点,债市多空力量均衡,打破僵持局面仍需等待更多变量出现。
    
    “钱更松了,长端暂时也看不清楚,还是搞短的心里有底,”北京一银行交易员称。
    
    他并表示,短期来看,配置需求尚无明显减弱迹象,这也限制了债市的调整幅度;但面对供给压力、政策没有想象空间等制约因素,长端也是欲振乏力。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.085%,较上日尾盘微降0.6bp(基点);同期限国开债210205最新成交在3.4875%,较上日尾盘低0.85bp。一年期国债210006最新成交在2.48%,较上日尾盘跌1.5bp;剩余期限约2.6年的国开债210202最新成交在2.98%,较上日尾盘下行2bp。
    
    
    上海一银行交易员谈到,市场虽然一直在担心供给压力,但4-5月地方债的实际发行规模是低于市场预期的,如果是按照这个节奏来看,一级市场所带来的压力应该是可控的。
    
    证券时报周四报导,财政部下达2021年新增地方政府债务限额42,676亿元人民币,低于之前全国人大会议上批准的44,700亿元限额。
    
    中国5月地方债发行进一步提速,环比增13%至逾8,700亿元,刷新去年8月以来单月最高,但并未出现类似去年5月超1.3万亿元的发行高峰;同时从1-5月地方债发行进度来看,不仅落后于2019年同期,也明显落后于受到疫情影响的2020年同期。
    
    新债方面,国开行下午招标新发行的10年期固息债,中标利率为3.41%,较中债收益率曲线代表的二级水平低约9个基点(bp);同时增发的七年期固息债,中标收益率为3.3286%,较二级水平低约8个基点(bp);增发的三年浮息债(一年LPR基准)中标收益率为2.9368%,对应利差-91.32个基点(bp)。
             
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:   
   北京时间15:15        两年期           五年期             10年期
                     TS2109          TF2109              T2109       
    现价(元)          100.305          99.975             98.295
  较上结算价涨跌        +0.03%           +0.06%             +0.08%
  盘中最高(元)        100.315          99.995             98.310
  盘中最低(元)        100.275          99.900             98.175
       
    
    **资金充盈,隔夜回购利率降至近半个月低点**
    
    中国银行间市场周四资金供给充盈,隔夜和七天回购加权利率分别跌15个和6个基点(bp)左右,双双降至近三周低点。月初暂无明显需求端影响因素,稳中偏松局面料持续;此外同业存单(NCD)需求较为旺盛,国有和股份制银行发行的一年期NCD利率跌约2个bp。
    
    交易员并指出,6月上半月资金面仍无太大压力,不过此后随着缴税、跨半年需求等叠加影响加剧,流动性必然会收敛,但波动程度如何以及央行之后的态度还需且行且看。
        
    “挺宽松的,月初没有什么负面因素。感觉大家现在心态还比较稳,至少上半月没啥问题,”华东一银行交易员称。
    
    北京一保险交易员亦表示,短期资金供给相当充裕,不过进入下半月后,地方债持续发行加上缴税,另外叠加半年末MPA(宏观审慎评估),流动性存在较大变数,“看看吧,感觉(央行)还是精准灌溉。”
    
    中国央行周四公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元七天期逆回购操作,利率继续持平于2.20%。自3月以来,这个操作规模已经持续了67日,并连续第13日等额对冲当日到期。
    
    上述银行交易员并谈到,当前市场预期仍稳中偏乐观,从同业存单(NCD)的发行情况就可以看出,“需求很好,(利率)感觉止不住地往下走,现在2.83%都抢了。”
    
    国有和股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.82%-2.83%,较上日的2.85%回落,且成交量较高。
    

    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交20,249.24亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前一日增加1,203亿元至41,895.204亿元。
    
     以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间17:00 其中:隔夜                        1.8513    2.0003      -14.90   19,458.70
     七天                         2.0618    2.1269       -6.51      547.87
     14天                         2.0718    2.0989       -2.71       87.70
                                                                          
 其中:隔夜                          1.36      2.28      -91.50    9,156.14
     七天                           1.92      2.26      -34.50    2,073.58
     14天                           2.06      2.26      -19.50      367.62
                                                                     
 其中:隔夜                          1.86      2.05      -19.00      --
     七天                           2.10      2.21      -11.09      --
     14天                           2.10      2.15       -5.00      --
                                                                     
 其中:隔夜                          1.85      2.04      -18.80      --
     七天                           2.09      2.16       -6.40      --
     三个月                         2.45      2.47       -1.50      --
  备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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