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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》现券短端明显走弱,资金收敛压制情绪

    * 期现货继续走弱,短端弱势明显
    * 流动性收敛打击情绪
    * 资金收紧,隔夜创四个月新高

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月7日 - 受资金趋紧的影响,中国债市周一现券和期货仍维持弱势,且现券
短端收益率上行明显,幅度普遍在3-4个基点(bp),长端收益率亦上行1-3个bp左右;10年
期国债期货主力合约亦破位下跌,跌破关键20日均线。
    
    交易员称,资金收敛打击市场情绪,且后续地方债发行料进一步放量,新债缴款需求叠
加跨半年需求,流动性压力料仍会压制现券人气。
    
    “(收益率)上了一些,短的上的比较多,应该是资金的原因,银行间上午传大行没有
放钱,这会儿虽然松一点了,但加权利率比昨天还是上了不少,”华中一险资交易员说。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.14%,较上日尾盘上行1.5bp;同期限国开债2102
05最新成交在3.54%,亦较上日尾盘上行1.75bp。
    
    短端方面,三年期国开债210202最新成交在3.0575%,较上日尾盘大幅上行4bp。
    
    “资金紧的有点莫名其妙,看市场报告都说6月地方债不会太少,而且又是跨半年,资
金这块还是有压力的,就看央行怎么出手了,”上海一基金交易员说。
        
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:  
     
 北京时间16:50      两年期          五年期         10年期
                TS2109          TF2109          T2109       
  现价(元)        100.17          99.68          97.815
 较上结算价涨       -0.06%          -0.15%         -0.23%
      跌                                        
 盘中最高(元      100.205          99.795         97.940
      )                                        
 盘中最低(元       100.14          99.655         97.785
      )                                        
 
    
    **资金收紧,隔夜创四个月新高**
    
    银行间资金市场回购利率普涨,隔夜跳涨近13bp创逾四个月新高,升至逾2.30%位置,
七天涨约10个bp。交易员称,央行逆回购维持百亿元仍坚守不投放态度,但银行超储率下降
,随着6月年中时点将近,地方债亦将放量发行,累加效应下资金面吃紧局面加剧。
    
    “早上紧点,匿名上隔夜报价在2.5%,下午有点好转,但加权还是上了不少,”华北一
银行交易员表示,“从上周五开始就莫名其妙收紧了,现在看似乎还有收紧的空间”。
    
    银行间市场隔夜质押式回购加权利率最新升13基点(BP)至2.3096%,创2月
1日以来新高;七天期质押式回购加权利率升10基点(BP)至2.2790%,创5月31
日以来新高。
    
    “超储率低了,而且央行也不投放,6月啊,”华中另一银行交易员指出,接下来就看
这个月经济数据怎么样了,“不过最近隔夜的量很大,也到了央妈的底线,感觉不一定会放
。”
     
     
    央行稍早公告,今日开展了100亿元人民币七天期逆回购利率继续持平于2.20%。自3月
以来,这个操作规模已经持续了69日,亦连续第15日对冲单日到期。 此外央行和财政部将
于周三进行700亿元国库现金定存招标,同样规模一笔到期在6月17日。
    
    中信证券固收分析师明明认为,近期央行上调外汇存款准备金率,减轻人民币升值压力
,但也意味着外汇缴准释放流动性的空间被压缩了。央行没有通过外汇占款增加流动性投放
,说明央行并不准备通过放松货币政策来应对人民币升值,短期内货币政策转向宽松的可能
性较低。
    
    明明指出,在货币政策大概率维持中性的背景下,上调外汇存款准备金率也会导致外汇
准备金所能替换的人民币准备金减少,那么年后以来,通过外汇缴准释放基础货币的效果可
能转弱,考虑政府债券供给加大、银行超储消耗增加等因素,预计资金面仍存在边际收敛压
力。 
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交16,831.58亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前一日减少1,619.9412亿元至43,010.2449亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:34              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.3092   2.1830    +12.62   15,836.43
      七天                   2.2790   2.1741    +10.49      655.55
                                                        
      14天                   2.3472   2.1355    +21.17      149.80
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.1000   2.1000   -100.00    9,501.23
                                                        
      七天                   2.2000   2.1950     +0.50    1,463.23
                                                        
      14天                   2.3000   2.2350     +6.50      311.65
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.3500   2.2000    +15.00            
 >                                                      
      七天                   2.3000   2.1500    +15.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.4000   2.2000    +20.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.2990   2.1750    +12.40            
                                                        
       七天                  2.2530   2.1870     +6.60            
                                                        
       三个月                2.4460   2.4440     +0.20            
                                                        
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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