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亚洲

《中国债市综述》现券尾盘小幅走暖,资金好转支撑通胀数据影响有限

    * 现券收益率尾盘小幅下行,国债期货收低
    * 尾盘资金进一步改善且美债收益率扩大跌幅提振人气
    * 流动性虽仍偏松,但半年末谨慎预期未散

    路透北京6月9日 - 中国债市周三现券收益率窄幅波动,尾盘小幅下行;国债期货则震
荡收低。交易员表示,近日由于资金面面临地方债缴款以及跨半年时点的扰动,情绪总体谨
慎,进而影响现券亦弱势为主。但尾盘受资金进一步转松支撑,收益率掉头下行,幅度1个
基点(bp)左右。
    
    他们并称,通胀数据虽偏高,不过偏离预期不多,市场反应冷淡,后续仍需关注央行本
月中期借贷便利(MLF)操作情况以及包括信贷在内的新一轮基本面数据的影响。
    
    “偏弱,不过(收益率)上的也不多,尾盘还回来点...这周这几天总体弱一些,主要
是流动性(担忧)吧,(对)通胀数据没什么反应,”北京一券商交易员说。
    
    他并补充称,尾盘资金面进一步好转,且美债收益率亦扩大跌幅,现券收益率掉头向下
,目前总体小幅下行了1bp左右。
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.13%,较上日尾盘小跌约1个基点(bp);同期限
国开债210205最新成交在3.5320%,较上日尾盘跌0.8个bp。
    
    华东一银行交易员亦称,由于地方债发行陆续放量,且跨半年需求料逐渐浮现,目前资
金面情绪相对谨慎,从而拖累现券人气。
    
    “半年末还是小心为上吧,先看看这个月MLF的量再说,(债市)又比较纠结了,短期
估计要震荡一下,之前一波下的也确实不少,”他说。
    
    中国国家统计局周三公布,5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.3%,低
于路透调查预估中值1.6%,但依然创去年9月以来最高水平;5月工业生产者出厂价格指数(P
PI)同比上涨9%,高于路透调查预估中值8.5%,并创2008年9月以来最高水平,
当时为9.1%。
    
    路透综合30家机构的预估中值显示,中国5月新增信贷料为14,100亿元人民
币,与上月及去年同期基本持平;5月社会融资规模增量预计为20,023亿元,
环比上月略有回升,但较去年同期少增逾1万亿元。M2增速则料继续低位震荡,持平于上月
的8.1%,较去年同期则明显放缓。
    
    路透根据已公布的发行公告计算,本周地方债发行规模将达2,972.6491亿元,较上周的
1,304.5661亿元大增逾一倍。

    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:  
     
 北京时间16:3      两年期          五年期         10年期
      2                                        
               TS2109          TF2109          T2109       
  现价(元)       100.17          99.69           97.77
 较上结算价涨      0.00%           -0.01%         -0.07%
      跌                                       
 盘中最高(元      100.19          99.735         97.910
      )                                       
 盘中最低(元     100.155          99.660         97.715
      )                                       
 
    
    **资金均衡偏松,但利率仍坚挺**
    
    银行间市场资金面均衡偏松,且尾盘更加好转,不过回购利率回落乏力,隔夜和七天加
权利率均维持窄幅波动。在月初意外的波动后,市场对半年末流动性谨慎预期仍未散,短期
需求端压力虽不大,但资金价格料仍相对坚挺。
    
    交易员并指出,下周随着税期临近,同时跨季需求逐步升温,资金面大概率收敛,但波
动程度以及央行是否会施以援手仍有很大变数,还需且行且看。
    
    “整体算均衡吧,主要是每天都还是比较谨慎,这种样子价格就不太会降下来。”华东
一银行交易员称。
    
    上海一银行交易员谈到,前两日资金一度意外收敛后,市场心态明显更为谨慎,“都不
敢轻举妄动,先观望一下子。”
    
    此外今日招标的国库现金定存利率较上月涨幅扩大,该交易员并认为,季末前银行存款
规模压力都比较大,现金定存受追捧也在情理之中。
    
    中国财政部与央行周三进行的一个月期国库现金定期存款招标利率升至3.35%,较上次
涨25个基点(bp),幅度明显扩大。交易员指出,本期现金定存跨半年末,银行面临MPA(
宏观审慎评估)考核,此外半年末资金预期仍不稳,存款成为“香饽饽”不足为奇。

    上述华东的银行交易员并认为,除了地方债发行,短期资金面没有明显负面因素影响,
而半年末的影响到底有多大仍很难判断,还是走一步看一步。
        
    
    央行稍早公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天期
逆回购操作,利率继续持平于2.20%。自3月以来,逆回购百亿操作已持续71日,并连续第17
日完全对冲单日到期。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
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