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亚洲

港报财经评论:华手机出货转弱,产业链股要暂避--信报6月10日

股市开始进入暑假前的淡静市,港股昨日成交只得1,163亿元,恒指微跌38点。由于内地昨天公布工业生产者出厂价格指数(PPI)急升9%,令与钢铁铜铝等相关的股份逆市上扬。

内地昨天公布的消费物价指数(CPI)按年上升1.3%,较市场预期的1.6%为低,PPI则按年大增9%,较预期的8.5%为高,也是2008年8月以来最快增速。PPI急涨,主要受到煤炭、钢铁、有色金属及油价所带动,其他行业如汽车、电脑及电子设备等的出厂价格涨幅轻微,甚至是录得小量跌幅,大宗商品价格飙升,暂时尚未传导至下游产业。

同样,CPI的组成中,猪肉价格大幅回落,令食品价格微升0.3%,服务价格只涨0.9%,消费品价格上升1.6%。当中,涨幅最大的是交通工具燃料,幅度高达21.3%,通讯工具价格增6.5%。除此之外,大宗商品价格暴涨,并未影响各消费类别。过往的PPI上行周期,也未必会迎来CPI的升浪,2016年便是一例。PPI抽上,对CPI影响微,最终结果是议价能力较低的生产商毛利率受压。

中国无甚通胀压力,惟美国今日公布的CPI,市场预测为4.7%,扣除食品及能源价格后的核心通胀有3.5%。美国的通胀压力看来较中国为大。

经济周期股仍会是下半年的选择,包括商品、出口和银行股等,科技股则要看美国债息走向,若10年期国债息率突破目前的徘徊区,即升越1.74厘时,科技股会受到另一轮抛售。

美国的货币政策有点在玩火,疫后大量印钞,货币供应增速惊人,今次跟金融海啸不同,当年银行及个人都要长时间去杠杆,是次新冠疫情发生前,企业及个人的资产负债表十分之健康,所以疫情过去后,经济快速复苏,在需求及投资增加下,银行存放于央行的闲置储备金可以迅速变成信贷,刺激通胀,到时联储局可能会恨错难返。为免错失时机,联储局理应尽快开始讨论收水,下周二及下周三公开市场委员会(FOMC)会议后,且看声明及老鲍会否转口风,作为收水的预告。

然而,美国国债市场表现却非常淡定,5月份通胀数据公布前夕,10年期国债孳息率昨晚跌穿1.5厘,会否意味不会理会强劲的通胀数字,只如联储局般视之为暂时现象呢?

比特币自5月中起急挫后,近两三周在3万至4万美元间上落,但10天移动平均线一直没有升破20天线,反弹力度疲弱,有展开新跌浪之势。不过,专门投资于比特币的基金MicroStrategy仍是信心满满,以发行高级有抵押债券集资4亿美元,跌市中加码投资。

于3月底季结时,该基金资产有24.4亿美元,主要为数码货币,负债则有20.8亿美元,股本只是3.65亿美元。看来在比特币市场中,有不少人是以高杠杆炒卖。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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